滬膠近期連續沖高快速突破了21000-23000元的震蕩平臺，交易重心不斷上抬，主要受市場樂觀情緒的帶動。滬膠快速上漲導致市場上積累了一定的調整風險。隨著天膠供應高峰期的到來，膠價必然存在一定的回落空間。

　　目前國外產區已經進入傳統供應高峰時期。雖然之前由于降雨影響割膠進度，天膠供應短期偏緊，外盤膠價較為堅挺，但前期降雨使得橡膠樹水分更加飽滿，有利于割膠。而且近期東南亞產區天氣已經轉好，產區供應量不斷增加。只要后期不出現極端天氣，市場供應有望在8月份逐步達到高峰。

　　從需求方面來看，國內輪胎行業陷入產能過剩的發展瓶頸已是業內共識，這將在一定程度上抑制國內天膠需求量增長。目前，除部分廠商有補庫存需求外，下游工廠尋貨意愿不強，交投較為平淡。汽車產銷也進入季節性淡季，目前的庫存壓力比較大，很多廠商有減產的計劃。據統計，6月份我國汽車產銷量分別完成129.42萬輛和113.20萬輛，同比分別增長12.40%和13.97%，環比分別降低1.41%和5.25%，這是繼4月份后出現的連續環比下滑。據最新數據顯示，目前我國汽車行業總庫存高達128.69萬輛，汽車出現“滯銷”狀態。

　　從昨日盤面來看，滬橡運行至強壓力位受阻回落，成交量在高位放出巨量，價格下跌，持倉量銳減。說明多頭主力出貨兌現利潤意愿較強，表明了后市看空氛圍比較濃重。

　　宏觀經濟方面，我國最新公布的7月份制造業采購經理指數(PMI)為51.2%，回落到去年3月經濟復蘇以來的新低。制造業擴張勢頭已明顯放緩，中國經濟增速仍繼續下行。美國失業率仍處在歷史高位，經濟全面復蘇依然是個長期過程。目前看，宏觀經濟不確定性仍較大，全球經濟二次探底風險仍未解除，對大宗商品的未來需求預期仍需冷靜看待。

　　綜上，隨著橡膠供應高峰期來臨，宏觀經濟面的不確定性，這兩方面可能對大宗商品價格形成利空影響。操作上建議投資者逢高沽空。 (江蘇弘業期貨杜 超)