上周五雖然美元下跌但外盤商品并未出現上漲。周一國內商品市場除玉米、棉花、螺紋鋼等品種外多數品種下挫。從國內主流品種技術面來衡量，春節之后的三周時間，商品市場都在無序震蕩艱難選擇方向，到本周基本可以認為，市場選擇了向下調整，起碼從周線級別看是重心下移的走勢。

　　我們以日線慢速KD指標來衡量日線多空態勢，春節后所有品種日線指標都從低位向上交叉，這一股多頭力量一直在起著作用，塑料、白糖和橡膠是第一梯隊把指標打成死叉的品種，這也意味著，這一輪空頭行情也將以這三個品種為主力軍。而從價格形態上看，塑料和白糖已經完成了向下突破，其中塑料是“頭肩頂”形態，周一空頭突破了頸線位即春節前的低點。而白糖則是“雙頭”形態，從春節后開始空頭的第一階段進攻已經達到了破位的目的。

　　按照技術規律，在形態破位之后，通常會有反抽動作來測試頸線位的反壓效果。周一盤面上看，塑料和橡膠都還沒有出現這種苗頭。但9月白糖合約已經有了很強的反抽苗頭：一是周一期價的低點正好是上升趨勢線位置，而在這一位置處買盤較為踴躍；二是分時圖技術指標顯示9月白糖合約小時圖的慢速KD指標開始粘合，且遠近期合約又出現了強弱轉換。9月白糖合約后市很可能會出現回抽5340點附近頸線壓力的動作。

　　而塑料期貨技術面最顯著的特征是增倉下行。春節后連續陰跌的16個交易日也是塑料持續增倉的16個交易日，這種量價背離的走勢很可能是套保賣盤持續介入所致。如果這一結論成立，那么其后市的反抽不應該太劇烈，持續反彈的最大時間周期不應超過5個交易日。而且反彈力度越弱，后市下跌空間越大；反之反彈力度越強，后市下跌幅度越小。對于近期較為抗跌的玉米、棉花、螺紋鋼等品種，我們認為其處于滯漲滯跌的階段，現在不肯下跌，未來上漲空間也非常有限。

　　對于這輪空頭趨勢的最終目標和時間，從技術上很難事先測算。但根據筆者經驗，白糖期價的下跌結束時機應是周線MACD指標調整至0軸附近之時。