羅文輝

　　在上周六(23日)于上海召開的“2010年邁科基本金屬市場展望”研討會上，香港紅風(fēng)箏資本管理有限公司的基金經(jīng)理沈海華在大眾對下半年全球貨幣政策收緊的預(yù)期趨于強(qiáng)烈之際，對年內(nèi)國內(nèi)外銅價保持較樂觀預(yù)測。他表示，下半年LME三個月期貨銅價沖高1萬美元/噸還是可能的。

　　沈海華稱，今年中國的經(jīng)濟(jì)增長仍然是非常樂觀的，經(jīng)濟(jì)增長的速度肯定快于2009年。他預(yù)計今年中國精銅的消費可達(dá)699萬噸，較去年的646.7萬噸增長8.1%，而廢銅的供應(yīng)仍是左右精銅消費的最大因素。

　　他解釋，國內(nèi)高速增長的房屋新開工面積及商品房屋在建面積都預(yù)示著，在未來1~2年，房地產(chǎn)方面的投資還將保持在高位，房地產(chǎn)業(yè)對銅的需求還將保持較高的增長。而在基礎(chǔ)設(shè)施方面，尤其鐵路和城市軌道交通的大規(guī)模建設(shè)將繼續(xù)支撐電線電纜行業(yè)。電力方面，盡管發(fā)電方面的增長不再加速，但每年新增的裝機(jī)容量仍超過8000萬千瓦。更為重要的是，電網(wǎng)方面的投資在加速。去年全國電網(wǎng)的投資達(dá)3847.1億元，增長32.9%，增速比2008年高出14.8個百分點。

　　故在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的大背景下，他判斷今年銅價的主基調(diào)還是上漲為主。但由于去年積累的庫存相當(dāng)高，而且歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐還是比較緩慢的情況下，今年的銅價走勢將較去年復(fù)雜，要達(dá)到去年的漲幅也是不太可能。

　　鑒于以往歷史顯示提高存款準(zhǔn)備金率和加息都不能抑制通脹的上升，沈海華認(rèn)為通脹將成為今年宏觀經(jīng)濟(jì)中的一個重要焦點，為防御通脹而購買風(fēng)險資產(chǎn)的投資行為仍將有利于銅價。

　　對于今年LME三個月期貨銅價的交易區(qū)間，沈海華估計為上半年每噸6000~8000美元，下半年則為每噸7000~10000美元，而國內(nèi)銅價的全年區(qū)間為每噸50000~78000元。

　　不過，在上述研討會上，震驚于美國總統(tǒng)奧巴馬剛出臺金融監(jiān)管新政的瑞士信貸銀行陶冬博士擔(dān)心，新政中有關(guān)收緊自營交易限制的激進(jìn)條款，將可能導(dǎo)致高盛、摩根士丹利、摩根大通等大型機(jī)構(gòu)清理所持大量商品頭寸，而這將引發(fā)大宗商品價格的一輪暴跌。