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　　□本報記者 李中秋

　　“上周商品大跌是全球金融市場套利交易所致，各國央行采取退出政策將是‘試探性’的，流動性泛濫在相當長時間內(nèi)仍將持續(xù)，鑒于此，基本金屬今年仍將保持上漲主基調(diào)”。在23日舉辦的“2010年邁科基本金屬市場展望”研討會上，來自全球各大投行的宏觀經(jīng)濟學(xué)家、交易員、基金經(jīng)理等專家紛紛就今年基本金屬趨勢發(fā)表看法。他們認為，今年經(jīng)濟波動將會非常復(fù)雜，但金屬市場仍被看好，LME三個月期銅價格有望維持在6000美元-10000美元/噸之間波動。

　　“試探性退出”影響短期漲勢

　　瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家陶冬認為，盡管擔憂中期經(jīng)濟走勢，但非常看好長期趨勢。他表示，2010年股市和商品市場最大風險是套利交易，最近一周股市和商品大跌，與全球套利交易行為息息相關(guān)。陶冬預(yù)計，流動性泛濫仍會在相當長時間內(nèi)持續(xù)，它不會因為中央銀行加息而結(jié)束；美聯(lián)儲加息時間窗口可能會在今年夏天，預(yù)計加息至1.5%，但這種加息舉措將是“試探性”的。加息之后，美聯(lián)儲將關(guān)注經(jīng)濟變化，觀察很長一段時間內(nèi)才決定是否第二次加息。

　　對于“試探性退出”，多位專家普遍認同。RBS Sempra Metals交易員Marc Bonter說，量化寬松政策將持續(xù)一段時間，但不停的“寫支票”最終還是將導(dǎo)致通脹出現(xiàn)。所以，2010年可能最終看到美聯(lián)儲試探性退出，甚至英國的銀行業(yè)可能加入試探性退出行列。

　　北京安泰科首席專家馮君從指出，預(yù)計中國不會先于美國采取退出寬松的貨幣政策，一旦美國經(jīng)濟出現(xiàn)明顯波動或者貨幣政策發(fā)生逆轉(zhuǎn)性變化，金屬價格將急劇回落。不過，主要貨幣對美元升值很難讓各國寬松政策在短期內(nèi)改變。

　　盡管短期內(nèi)可能出現(xiàn)一些波動，但銅、鋁、鋅等基本金屬繼續(xù)被行業(yè)專家看好。陶冬表示，近期政府重拳出擊囤地行為，實際上是逼迫開發(fā)商加快建房進程，這將會提高對金屬商品的需求。

　　基本金屬繼續(xù)看好

　　香港紅風箏資本管理有限公司基金經(jīng)理沈海華認為，2010年中國經(jīng)濟增速將快于2009年，在宏觀經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的大背景下，2010年銅價主基調(diào)還是上漲為主。紅風箏基金預(yù)計，2010年中國精銅消費可達699萬噸，較2009年464.7萬噸增長8.1%，而廢銅供應(yīng)仍然是左右精銅消費的最大因素。

　　“通貨膨脹將成為2010年宏觀經(jīng)濟的一個重要焦點，為防御通貨膨脹而購買風險資產(chǎn)的投資行為，仍將有利于銅價”，沈海華說。但他同時表示，2010年銅價走勢將較2009年復(fù)雜，要達到去年漲幅也不太可能。紅風箏基金預(yù)計，今年LME三個月期銅交易區(qū)間為6000美元-10000美元/噸；上海期銅的運行區(qū)間為50000元-78000元/噸。

　　鋅市場方面，馮君從指出，2009年以來全球庫存增加量估計超過110萬噸，其中國內(nèi)隱性庫存約80萬噸。她認為，國內(nèi)高庫存容納能力強是流動性充裕和市場趨勢看漲的體現(xiàn)，未來導(dǎo)致鋅價趨勢發(fā)生變化的動力將來自于這兩個方面。安泰科預(yù)計，2010年上半年鋅價將保持上升趨勢，按照上海倫敦比值7.5-8.2測算，LME價格區(qū)間在2200美元-3000美元/噸之間，國內(nèi)鋅價波動區(qū)間在16500元-24600元/噸之間。

　　CRU市場分析師萬玲認為，2010年中國電解鋁市場供需兩旺，全球電解鋁消費有望在中國拉動下達到10%增速，因為中國汽車產(chǎn)業(yè)的強勁增長拉動鋁消費。同時，鋁生產(chǎn)成本也會隨著能源價格的上漲而相應(yīng)上漲。鋁價將從需求旺盛、成本上漲推動中獲得支持。