點擊查看最新行情

　　長城偉業期貨 謝趙維

　　滬鋼近期在現貨價格較為平穩的情況下，出現大幅回調，主要原因在于短期的利空因素接踵而至，動搖了鋼價后市看漲的預期。但我們預計，隨著春節過后實際需求逐漸顯現后，鋼價將走出令人意外的上漲行情，并且對應的合約正是現在的RB1010。

　　短期面臨庫存壓力

　　近期政府先后出臺多項打壓房地產市場的政策以及貨幣政策轉向的信號，均強化了螺紋鋼市場中的空頭人氣，現在正值螺紋鋼的消費淡季，這兩大因素雙雙對鋼價形成打壓之勢，鋼價受其影響出現較大幅度下挫。

　　每年冬季一般都是螺紋鋼庫存快速增加的時期，今年也不例外，由于現在的螺紋鋼價格仍然有一定的盈利空間，使得全國主要螺紋鋼生產企業的開工率較高，而冬天寒冷的天氣使得不少地區的工程不得被迫停工。以上原因使得螺紋鋼的社會庫存近期又出現了不小的增加，并且這種增加很可能將持續到春節之后。

　　此外，原材料價格上漲暫告一段落。一直持續下降的港口鐵礦石庫存上周出現了久違的上升，通過數據來看，增加的鐵礦石庫存多為印度現貨礦，這也說明了現在作為鋼材的需求淡季，很難出現港口鐵礦石庫存快速消化的局面，并且庫存的上升也將給國內鋼價上漲制造較大的壓力。

　　產能增速明顯回落

　　我國今年鋼材產量增速將出現明顯的回落，新增產量預計不會超過3500萬噸，而淘汰落后產能的步伐又將增大，總體而言供大于求的局面在今年將得到很大的改善。我國鋼價大幅波動的根本原因，就在于鋼材產能供大于求揮之不去，今年鋼材的供給增速明顯小于消費增速，所以我們對于今年鋼價總體持樂觀態度。

　　而需求方面，商品房新開工、鐵路投資以及保障性住房建設確定將大幅拉動鋼材下游需求。2010年鐵路投資規模將再創歷史新高，今年全國鐵路計劃安排固定資產投資8235億元，其中基本建設投資7000億元。

　　近期，繼國務院繼發出“國11條”措施穩定房價后，住房城鄉建設部副部長齊驥又提出了2010年住房城鄉建設工作的主要任務，除了遏制部分城市商品房價格過高過快上漲之外，更首次明確今年保障性住房開工建設的套(戶)數預計將達到600萬套。如果按此數量估算，可拉動近2000萬噸的建筑鋼材需求。

　　上述提及的保障性住房以及鐵路投資對于鋼材來說，都是需求增量，而筆者對于2010年的螺紋鋼新增產能做了分析，螺紋鋼的產能增速將較大幅度落后于需求的增速。

　　出口好轉將推升鋼材價格

　　隨著全球經濟復蘇的確定，發達國家的鋼材消費正在逐漸恢復，這將有效分擔我國的供給壓力，抬高鋼材價格，近期我國鋼材出口環比不斷增加，發達國家鋼價持續上漲等局面均支撐我國鋼材出口將擺脫困境。并且我國整體商品出口有負轉正，其中機械及運輸設備占比大幅增加，出口結構不斷優化，現在我國機械以及運輸設備占出口商品總量已經超過了50%，正在進一步像發達國家靠攏，這一變化帶動了更多的工業原材料的需求量，尤其是鋼材、有色等工業必須原材料的需求。

　　綜上所述，雖然鋼價面臨以上提到的諸多短期利空打壓，但是筆者認為鋼價遠期看漲的因素仍然沒有改變，并且這些因素將在冬季過完后逐漸顯現，所以近期的回調反而給多頭以很好的入場機會。