□本報記者 胡東林

　　中國央行上調存款準備金率的利空正在被市場消化，1月14日國內商品期貨普遍出現技術性反彈，其中化工和有色金屬類品種漲幅居前。值得注意的是，軟商品表現“名”副其實，糖、棉均繼續跌勢。

　　化工板塊領漲

　　14日國內商品市場整體回暖，存款準備金上調的利空正逐漸消化。總體看，化工品種呈現強者恒強走勢，PTA更是跳空上行，完全收復了13日的失地，而且日內成交和持倉均大幅回升。鑒于現貨價格保持堅挺，且我國經濟復蘇強勁，外貿出口轉正，均對PTA產生較強的支撐作用，預計期價將繼續震蕩上揚。

　　盡管原油繼續走軟，但亞洲乙烯市場在貨源緊張的支撐下價格暴漲。市場人士預期，供應緊張的情況在2月份仍得不到緩解。作為LLDPE的上游原材料，乙烯價格維持上漲趨勢，對LLDPE的成本支撐依然較強。

　　相對而言，PVC仍在低位震蕩，市場整體交投沉悶，缺乏資金關注。現貨方面，全國主要地區的PVC成交價格出現了一定的下滑，下游接單積極性較差，成交低迷，不過出于成本的考慮，下調空間將有限。分析師建議，投資者近期仍可考慮空倉觀望，等待日內放量再多單進入，而激進的投資者可以考慮分批逢低建倉，為中長期的布局做準備。

　　值得一提的是，國內金屬及農產品全線反彈，但力度依然偏弱。市場認為中國經濟前景依然樂觀，中國上調存款準備金率不會對全球經濟復蘇造成負面影響，因此斷言大宗商品轉勢言之尚早。

　　糖棉繼續弱勢

　　在周邊品種普遍回穩的態勢下，作為軟商品的白糖和棉花期貨表現正如其名，14日繼續弱勢。

　　不過，伴隨著糖價的下跌，資金的興趣也在增強。14日多頭主力進場明顯，前四位多頭增倉近14000手，中小資金同樣跟風進場。主力共增持25540手。空頭主力前四位增持近4000手，主力共增持11301手。從主力動向看，資金大幅做多可能帶動一波反彈行情。從基本面看，13日國家宣布開展短期存儲白糖計劃，再度向市場傳遞出政府不希望糖價大起大落的信息，在此背景下，前期回落調整的白糖很有望重拾升勢。

　　與白糖不同，14日棉市資金離場的跡象非常明顯，主力1009合約的成交量僅為16萬手，較前一交易日減少了7萬手。量縮價跌，顯示多空資金觀望情緒濃厚。不過，“僅憑一兩個交易日的大跌就對趨勢判斷發生方向性的變化，顯然是不理性的。”首創期貨分析師董雙偉認為，棉花市場目前的調整仍屬理性，而且可能在資金的交并作用下有所延長，不過這個階段為未來進一步上漲做準備，因此也是必需的。從棉花本身層面來看，最新公布的中國進口數據達到21.7萬噸，也許是2010年大幅進口的一個先兆信號。由此，美棉借機發動升勢似乎只是時間問題，各方在目前的盤整過程中，需要耐心等待。

　　從國內棉花市場來看，經歷了前幾個交易日大幅下跌過后，多空暫時陷入了觀望期，目前現貨并未出現追隨走低，不過山東某大型紡企下調皮棉采購價，顯示出攻守雙方的心理變化，董雙偉表示，接下來期棉是否跌破前期支撐平臺，顯得尤為關鍵。