本周倫銅呈現(xiàn)出高位整理的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，美元的反彈是銅價(jià)陷入盤(pán)整的主要原因，倫銅震蕩區(qū)間(6832，7067)美元，成交量較為活躍，持倉(cāng)量有所下降。滬銅本周沖高后小幅回落，1003合約周四刷新年內(nèi)高點(diǎn)至56180元，周五收盤(pán)報(bào)55500元，全周上漲1230元，漲幅2.27%。展望后市，倫銅庫(kù)存持續(xù)增加，現(xiàn)貨貼水不斷擴(kuò)大，客觀上對(duì)銅價(jià)形成壓制，倫銅持倉(cāng)下滑，顯示資金年底逐步收縮，銅價(jià)缺乏大幅上揚(yáng)的動(dòng)力，但金屬市場(chǎng)整體仍未轉(zhuǎn)勢(shì)，美元反彈缺乏基本面的支撐，亦難以持久。因此，預(yù)計(jì)銅短期內(nèi)仍將保持高位震蕩的態(tài)勢(shì)。

　　本周上海黃金期貨繼續(xù)回落，持倉(cāng)量有所減少。本周初由于阿布扎比向迪拜提供100億美元援助資金，且花旗集團(tuán)和美國(guó)財(cái)政部達(dá)成償還TARP資金的協(xié)議，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒急劇上揚(yáng)。周三美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后的聲明中對(duì)經(jīng)濟(jì)前景更加樂(lè)觀，且重申將在明年2月將結(jié)束多數(shù)緊急貸款工具的計(jì)劃，加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)提前升息的預(yù)期，推動(dòng)美元全線大漲，打擊包括黃金在內(nèi)的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)再次大幅回落。展望后市，我們認(rèn)為歐洲國(guó)家債務(wù)問(wèn)題的不確定性較大，美元正在恢復(fù)其“第一貨幣”的地位。因此，盡管我們中長(zhǎng)線看空美元，但同時(shí)也認(rèn)為美元這次的短線反彈仍未結(jié)束，那么對(duì)黃金來(lái)說(shuō)可能將繼續(xù)調(diào)整。不過(guò)，由于年底假期即將來(lái)臨，市場(chǎng)成交清淡，金價(jià)在1100美元平臺(tái)維持區(qū)間盤(pán)整的可能性也較大。

　　本周白糖維持高位震蕩，周中創(chuàng)出新高后，快速回落，但是現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)依舊，對(duì)期價(jià)支撐明顯。周中國(guó)儲(chǔ)再度拋糖30萬(wàn)噸，底價(jià)4000元/噸，較目前4900的現(xiàn)貨價(jià)格明顯偏低，顯示國(guó)家抑制糖價(jià)上漲的態(tài)度明確，一旦后市再現(xiàn)價(jià)格大漲，繼續(xù)拋儲(chǔ)可能性極大，在現(xiàn)貨上漲乏力的背景下，期貨上攻動(dòng)能不足，短期內(nèi)前期高點(diǎn)壓力較大，9月合約有回調(diào)必要。但堅(jiān)挺的現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)期價(jià)形成良好的支撐，考驗(yàn)下方5200-5250一線支撐，上方壓力位在5468-5490一線。依舊維持高位震蕩態(tài)勢(shì)。(招商期貨)