證券時報記者 游 石

　　本報訊 美元反彈成為壓制商品市場的主要原因，不過隨著美聯儲宣布維持較低利率不變，一定程度打消了市場的擔憂，外盤商品普遍上漲。分析人士表示，美元反彈強度和持續時間還有待觀察，投資者還是要注意其給商品市場帶來的利空影響。

　　近期，迪拜債務危機和接踵而來的希臘主權信用評級下調，令歐元大受打擊，而另一方面，美國公布的系列經濟數據表明經濟穩定復蘇態勢。美元迎來強勁反彈，美元指數12月以來漲幅超過3%，以原油和黃金為代表的國際大宗商品因此表現疲弱。

　　由于美元與商品價格走勢間的密切關聯性，今年底美聯儲最后一次利率決議成為市場關注的焦點。有分析觀點認為，美國11月PPI升幅高出市場預期，且相關經濟數據繼續呈現良好復蘇態勢，可能促使聯儲提前加息。而美國利率期貨也表明，市場其2010年6月前至少加息25個點的幾率由一個月前的44%升至53%。

　　昨日，美聯儲議息會議結束，宣布繼續維持聯邦基金利率于0-0.25%區間不變，并預計通脹將在未來一段時間內處于較低水平。商品市場因此受到提振，WTI原油上漲1.7美元至74.4美元/桶，紐約黃金漲13.2美元至1136.2美元/盎司，CBOT大豆漲5美分，LME銅漲126美元，鋁漲32美元。在外盤上漲的帶動下，國內期市昨日全線高開，但其后由于受A股大跌的拖累，不少品種尾盤翻綠。

　　格林期貨彭耀表示，本次聯儲利率不變在市場預期當中，投資者分歧主要集中在明年第二季度美國是否將會加息。如果經濟復蘇狀態維持，就業率恢復，美國加息將可能帶動全球主要國家政策收緊，商品市場屆時會面臨下行壓力。但如果全球經濟W型走勢，出現二次探底，必將延緩聯儲加息進程，商品市場泡沫可能還會繼續吹大。

　　而對于美元來說，盡管其長線看空預期仍在，但市場對其中線反彈預期不斷增強。尤其技術特征十分明顯，美元指數自12月4日起上穿60日均線，為8個月以來的首次，并在隨后交易日內一直保持其上方運行。

　　金沙投資陳睿表示，美元經過大半年下跌，本身就存在技術上的反彈需求，近期爆發的迪拜和希臘信用危機，則成為消息面上的催化劑。至于判斷美元上漲高度和對商品市場影響，由于美國救市導致赤字更加嚴重，加上本次東歐主權債務危機影響力不及2008年次貸和CDS衍生品危機，估計美元反彈空間將較為有限，而商品市場經過調整后仍將繼續保持上漲。

　　據統計，從2002年美元開始貶值算起至2008年次貸危機爆發前，期間美元貶值約40%，隨后受國際資金恐慌性回流的影響，美元指數在2008年下年反彈了24%。從今年3月份開始，美元又開始新一輪下跌，跌幅為17%。但因迪拜債務危機，本月以來美元指數反彈了4%。與此對應，代表商品期貨市場的CRB指數呈現明顯的負相關走勢。