自從天膠的盤面價格沖上220000之后，天膠的利好因素已經(jīng)漸漸被透支

　　理財周報實習記者 董蘭蘭/文

　　風雨欲來。

　　11月24日，黑色星期二。股市大絞殺創(chuàng)成交量新高，而滬膠交易量也首次超過100萬手。

　　滬膠已連續(xù)兩周保持了良好的上漲勢頭。但此時，市場也產(chǎn)生了嚴重的分歧，尤其是滬膠突破20000元/噸后，多空雙方的博弈顯得更加激烈。

　　11月18日，主力合約1003持倉量為22.50萬手，交易量達到了73.68萬手。在隨后的幾個交易日內(nèi)，一直處于高位。

　　“現(xiàn)在水很深”

　　主力合約1003在11月24日的交易量達到了103.03萬手，這是滬膠的交易量第一次超過100萬手。

　　11月26日，1003合約高開高走，沖至22415元。25日、26日的交易量都在90萬手以上，據(jù)估計，滬膠1003號合約每天的交易金額都接近1000億。

　　“現(xiàn)在水很深，人們對價格太敏感。”海通期貨的橡膠分析師毛建平說。

　　“從盤面上看，現(xiàn)在去評價滬膠的漲跌對投資人是不公平的。”目睹如此盤面，他已不愿過多置喙。

　　可以肯定的是，多頭在這兩個星期獲利豐厚。從11月11日到11月26日，兩個星期的時間內(nèi)，滬膠漲了將近15%。也就是說，如果在11月11日買一手滬膠，11月26日就有可能賺到14395元。如今臨近年底清算，多頭不可能吞大量現(xiàn)貨在手中。

　　“多頭通過拉高獲利兌現(xiàn)將是重點，而空頭不會輕易認輸，到了年底同樣要回籠資金。”銀河期貨研究中心能源化工高級分析師陳朝澤先生告訴記者。

　　浙江系51億資金內(nèi)戰(zhàn)

　　兩軍對壘，來者何人？

　　“大資金參與做空的是浙江系。”一位不愿具名的分析師向理財周報透露。

　　但上海期貨交易所每日交易排名數(shù)據(jù)卻顯示，11月24日、25日、26日這三天，多空雙方的“帶頭大哥”都是浙江系。

　　11月24日，空方陣營持單量排名前十名的期貨公司中，浙江系占4個，共持空單20382手，其中持單量排名第一的浙江大地持有空單10588手；多方陣營里，持單量排名第一的浙江永安持有8863手，排名第二的新湖期貨持有7270手，排名前十的浙江系共5家，共持多單25633手。到了11月25日，浙江大地又增倉1507手，繼續(xù)穩(wěn)居空方第一的位置。

　　據(jù)理財周報記者估計，按11月24日滬膠價格來估算，浙江系多空雙方的博弈資金分別約為23億和28億，在一定程度上來說，雙方勢均力敵。

　　此分析師告訴記者，浙江系大資金做空由來已久。“在滬膠價格達到18000到19000之間時，浙江系全力壓盤，比價超出實際很多，導致的結果就是外盤漲，但是內(nèi)盤死活不漲。等盤面價格漲到21800到22000的時候浙江系大量買進。”

　　絞殺臨近

　　但這種過熱的氣氛已經(jīng)引起了不少市場人士的擔憂。“這是炒作，現(xiàn)在期貨已經(jīng)比現(xiàn)貨高出很多，一旦市場波動，期貨價格就會沖高回落，今天的波動達到了700點就是一個例子。”11月24日，銀河期貨的分析師陳朝澤告訴理財周報記者。

　　據(jù)了解，11月26日，現(xiàn)貨市場國標一級的橡膠價格為20800元/噸，低于同日滬膠1003合約均價近1500元。

　　海通期貨優(yōu)秀分析師毛建平也有和陳朝澤一樣的擔憂，他說：“客觀來說，現(xiàn)在天膠價格脫離現(xiàn)貨太多，價格過高，之所以天膠能夠漲上來是因為很多題材上漲過快。這不是一蹴而就的，是個過程。現(xiàn)在已經(jīng)形成了資產(chǎn)泡沫，但是這個泡沫短期之內(nèi)不會破。”

　　但11月24日，浙江大地空單減倉2159手，多名分析師認為這是滬膠價格將要回調(diào)的表現(xiàn)，“市場里一直看空要翻多的時候就要回調(diào)。”一名分析師稱。

　　而之后，浙江大地又出人意料地補加空單，堅守空方陣地。26日，盤面高開高走，達到了22415元/噸的歷史新高，而這天，滬膠的持倉量減少20366手，近23億資金匆匆離場。

　　天膠大戰(zhàn)背后

　　毛建平告訴記者，現(xiàn)在滬膠價格上漲的利好因素主要有三個。

　　第一個是市場需求。現(xiàn)在11、12月份，農(nóng)墾即將停割，在一定程度上改善了供求狀況。另外，我國的汽車生產(chǎn)與銷售位居世界第一，這也帶來了龐大的市場需求。11月24日，天膠的庫存量減少了24115噸，庫存減少，有利于滬膠價格上漲。上漲的第二個原因是國內(nèi)外比價。這兩個月，國內(nèi)天然橡膠價格比日本高10%，而在行情啟動前低10%，這相當于外盤補漲。第三個原因是美元和大環(huán)境變化。如果宏觀數(shù)據(jù)如人們的經(jīng)濟復蘇預期一樣不出現(xiàn)問題，天膠價格就有可能上漲。

　　但毛建平同時也表示，滬膠上漲的不利因素也很多，如美元可能反彈，現(xiàn)在黃金、原油、銅等大宗商品價格都處于高位，如果美元上漲，所有商品的價格都要面臨重新洗牌的結局。

　　正如毛建平所說，“盤面是要調(diào)整的，時間或長或短，誰也說不準，”毛建平告訴理財周報記者，“自從天膠的盤面價格沖上220000之后，天膠的利好因素已經(jīng)漸漸被透支。”

　　陳朝澤也告訴記者，滬膠中已有資金不斷撤出。另外，11月24日，橡膠的國內(nèi)庫存量已經(jīng)達到了三年以來的最高，在13萬噸以上。市場并不缺貨，短期來看市場是偏弱的。“現(xiàn)在的滬膠價格，只能說是沖高回落。”陳朝澤告訴記者。

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