汪睛波

　　編者按：

　　盡管國內鋼材市場供應趨于飽和，但庫存的減少卻顯得跟不上節奏。CBN記者近日調查發現，由于囤積鋼材的企業結構和不同品種的供需都出現分化，“二次去庫存”仍然任重而道遠。

　　根據MYSTEEL對國內22個城市鋼材庫存的統計，截至10月中旬，國內鋼材社會庫存總量已達1200萬噸，較去年同期增長50%。而從記者向一些貿易商了解的情況看，如此增幅的庫存數字竟尚屬保守，而這與國內復雜的鋼材庫存結構有關。

　　隱性庫存多

　　按照鋼材流通體系來分，國內鋼材庫存可分為四類：鋼廠庫存、貿易商庫存、鋼材下游用戶庫存和鋼廠到貿易商、貿易商到下游之間的庫存。

　　目前對于鋼廠和大型貿易商的庫存可以通過抽取某些規模大、代表性強的企業數據來分析，而后兩類的庫存則普遍存在信息不對稱的情況，許多中間庫存、下游企業，尤其是民企的庫存，一般的統計可能難以覆蓋。

　　上海具有一定規模的鋼材倉庫大約有300多家，但這可能僅限于一些比較知名的大企業庫存。而某些私人企業的庫存就不好摸底，部分倉庫也與存貨方有協議，外部調查難以統計其具體數據。

　　西本新干線的盛經理表示，“某些私人貿易商、中間環節和下游的庫存在統計上有一定盲區，所以實際的鋼材庫存總量也可能偏高。”

　　行業分化：各家存貨參差不齊

　　由于采取的操作風格不同，目前社會囤積占比最大的鋼材貿易商之間也存在著庫存上的差別。盛經理表示，貿易商的囤貨情況不可一概而論，有些貿易商有穩定的、長期合作的上下游渠道，故在目前價格低位的情況下顯得相對謹慎，這種謹慎主要體現在倉位和周轉率上。

　　上海地區某鋼貿企業負責人向記者表示，該企業歷史上存貨頂峰大約在10萬~20萬噸，而在今年價格波動過大的情況下，其總體倉位從未超過10萬噸。另一方面，該貿易商的訂貨頻率也在加快，其每次訂貨量可能只有10萬噸左右，但每個月會訂貨4~5次，這就保證了庫存總量下降與周轉速度加快的同時進行。所以，類似企業的庫存可能就談不上大幅縮減。

　　還有很多鋼材貿易商沒有太多穩定的上下游資源，其策略是相對長期的囤貨，投機成分居多，而這些鋼貿企業的資金周轉較低，庫存量也較高。

　　盛經理表示，中國有幾十萬家鋼貿企業，但上下游資源都穩固的企業不多，囤貨投機模式的貿易企業也是社會庫存的來源之一。

　　如此看來，以囤貨為主要策略的貿易企業可能是未來社會庫存削減的主力，但由于經營思路等原因，其庫存的削減可能會是相當漫長的過程。

　　品種分化：板材庫存超標，建筑用材基本平衡

　　除庫存情況因人而異外，鋼材品種間供需面的不同也給庫存減少帶來困難。據西本鋼鐵網統計，截至10月23日當周，國內螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋和中板庫存分別達到410萬、139萬、432萬、131萬和134萬噸。

　　其中，螺紋和線材等長材在2~3月也曾達到過類似的高峰，但熱軋、冷軋和中板庫存高峰之后的回落不甚明顯，如今的庫存也已達到或者大幅超過當初高點。

　　德龍鋼鐵的一位負責人表示，目前板材的庫存壓力可能較長材大很多，因國家大力扶持的基建行業對長材需求的擴大，建筑用鋼材的供需基本趨向平衡。

　　但實際的板材價格卻似乎要和高庫存“對著干”。昨日上海大宗電子盤的卷板價格上漲145元/噸，漲幅甚至超過了期貨螺紋鋼主力，許多業內人士都表示，對價格偏離庫存基本面的情況“看不懂”。

　　上海世鋼的一位經理告訴記者，因為固定資產投資的加大，長材的消費遠好于板材，板材的庫存太高，現在的偏離可能難以為繼。“現在熱炒的是明年鐵礦石價格上漲和通脹預期等因素，但現貨上庫存高出消費太多，像卷板等品種，貨多的時候倉庫都塞不下了。”

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