記者 李 哲

　　盡管美元指數一再下滑迭創年內低點，且原油期貨價格也連創年內新高，但是這些利好因素顯然并沒有給金屬市場帶來太多的刺激。在過去的一周內，金屬價格基本上維持高位震蕩走勢，國內金屬現貨價格漲跌幅均在1%以內，下游需求的不確定性正在考驗市場的樂觀情緒。

　　盡管隔夜外盤利好重重，道指刷新12個月高點，美國原油連續8天至80美元關口，美元指數再創逾14個月低點，倫敦場內銅也大漲近4%，但周二滬銅高開幅度并不大，盤中一度跌穿五萬關口，主力合約尾盤放量收于50210元/噸，表現仍遠弱于外盤及市場預期。

　　興業證券有色金屬行業研究員劉建剛認為，由美元帶動的基本金屬價格上漲只能是短期行為，當美元階段性企穩時，由于當前下游需求的不確定性以及市場對產能過剩的極大擔憂，將導致金屬價格再度回落到前期平臺。

　　“考慮到目前較低的產能利用率水平以及2010年緩慢恢復的西方國家需求，我們認為基本金屬在未來一年內難以形成真正的牛市。”劉建剛說。

　　中投證券分析師張鐳認為，雖然全球經濟復蘇已然確立，但主要原材料采購仍顯示的消費狀況與樂觀預期還有差距，有色金屬價格從“預期”轉向“確認”。上半年有色金屬價格在流動性充裕、需求恢復預期以及通脹預期等因素的推動下大幅上漲。但是，進入9月份以來，在充裕的流動性和美元貶值的情況下，有色金屬價格表現乏力，有色金屬價格轉向“確認”的階段，將更多地取決于實體經濟的恢復和供需狀況。

　　另外，盡管今年前三季度金屬價格大幅上漲，但交易所庫存仍在持續增加根據上周的統計，全球三大市場(上海、倫敦、紐約)的銅庫存均大幅增加，總量突破了50萬噸。庫存的增加，說明近期基本金屬下游需求沒太大改觀，供需壓力依然較大。

　　張鐳指出，澳大利亞央行加息的舉動使市場對于緊縮的預期有所提前，未來全球貨幣政策的緊縮及退出機制的啟動的預期發生顯著變化，美聯儲回收流動性預期也愈加強烈，金屬價格的壓力也越來越大，未來價格存在下滑風險。

　　不過，中信證券有色金屬分析師李追陽則認為，對于金屬價格影響來看，盡管上周美元的貶值沒有能激發金屬市場的樂觀情緒，但階段性美元的疲勢仍是金屬價格的重要支撐，特別是美元的弱勢仍有助于支撐有色金屬價格的走強。“LME銅和滬銅雙雙向上突破近期平臺位置的上沿，技術上標志著新的一輪上漲即將展開。”

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