汪睛波

　　上海建筑鋼材庫存經過13周的漫長增倉，近期終于有所削減，與此同時現貨鋼材價格也出現久違的上漲。

　　據鋼鐵現貨交易平臺——西本新干線統計，截至上周末，上海市場主要倉庫HRB335牌號的10-32mm螺紋鋼庫存總量較10月9日減倉2%，至46.6萬噸左右；而HRB400牌號的10-32mm螺紋鋼庫存減倉幅度更是高達6.29%，至大約21.3萬噸。綜合來看，兩種牌號的螺紋鋼庫存共減倉23800噸，削減幅度為3.39%，而同期包括螺紋鋼在內的滬建筑鋼材總庫存也從將近85萬噸下滑至82萬噸。

　　從具體品種看，除二級螺紋鋼20mm、25mm和三級螺紋鋼14mm等少數幾個型號仍然增倉外，上周其他品種幾乎無一例外地出現減倉，鋼材市場“二次去庫存化”似乎已拉開序幕。西本新干線首席分析師劉秋平表示，之所以稱其為“二次去庫存化”，是因為今年年初滬鋼材庫存也曾達到過80萬噸以上的高位，開春之后該庫存逐漸下降，但由于3~8月鋼材價格的瘋狂上漲，同期的鋼材庫存再次飆升。

　　盡管滬建筑鋼材庫存有所下降，但后繼的削減可能將在鋼材價格“陣痛”中度過，因8月至今的下跌可能仍未使鋼材價格達到減產標準。劉秋平表示，以二級優質螺紋鋼為例，其鋼廠成本線大約在3200元/噸附近，當價格達到甚至跌破該位置，鋼廠的減產和之后的庫存消化才變得明顯。

　　而值得注意的是，雖然鋼材價格自8月就已沖高回落，但上海建筑鋼材庫存的削減卻較之滯后了兩個月，顯示鋼材庫存受價格傳導的影響有限。劉秋平指出，鋼材庫存在10月才對價格作出反應，其進一步消化還將在鋼材價格的反復中進行，再次以二級螺紋鋼為例，短期其價格可能在3200~3400元/噸的區間拉鋸，屆時庫存也可能呈震蕩向下的局面。

　　當然，價格僅是影響鋼材庫存的中間環節，其背后更為關鍵的是鋼材行業因素及季節性供需。例如，歷年春節前夕都是鋼鐵行業傳統的備貨高峰期，因開春之后下游開工率的上升，而以近兩年的經驗看，備貨期之前10~12月的鋼材價格往往呈現震蕩走低。

　　在今年年初二級螺紋鋼價格達到3100元/噸的時候，上海建筑鋼材庫存正好位于80萬噸以上的高位。而如今鋼材價格似已觸底、80多萬噸庫存還有待消化，但緩慢的“二次去庫存化”似乎將和2009/2010年春節前的備庫“撞個正著”。“盡管現在的庫存較高，但傳統的備貨還會出現，春節后的鋼材庫存有較大波動。”劉秋平表示。

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