汪睛波

　　在昨日商品市場的沉寂之中，PTA可謂是率先打破僵局的品種，不僅盤中收復久違的7000元/噸價位，且較之PVC(聚氯乙烯)等工業品顯得更為強勢。

　　黃金周前后國際原油價格的上漲，帶動其下游工業品跟漲，其中以PTA漲勢最為顯著。其主力0912合約本周頭三個交易日總計上漲超過6%，且成交放量明顯，三日成交分別達64.5萬、72.3萬和66.8萬手，雖然有移倉因素在內，但節后幾天的成交活躍度亦高于之前的11月合約。

　　同樣作為原油下游，PTA卻能預先大幅反彈，做多資金在炒作時也考慮到其現貨供需上的優勢。根據中國氯堿工業協會的資料，國內PTA年產能大約在1300萬噸左右，月均供應為95萬噸，而同期月均消耗PTA為80萬~85萬噸，即便算上PTA的進出口和隱性庫存等因素，總體供應過剩也就10萬~20萬噸。新湖期貨分析師劉丹表示，因去年金融危機影響，今年上半年PTA現貨市場就被定性為缺貨，但下游的剛性需求仍然不減，雖然現在有所好轉，但社會庫存很低，產量高于消費的部分并不多，遠遠低于PVC等工業品的過剩量。

　　最為重要的是，PTA與PVC的消費結構也不同，前者主要用于聚酯切片和短纖，聚酯切片用于飲料瓶片等領域，短纖則用于家紡和服裝；而PVC主要用于建筑行業，如工程上的管材和型材等。隨著10月之后氣溫的降低，PVC下游——建筑行業的開工難免受影響，而PTA的消費結構受季節性影響較小，需求量穩定。劉丹表示：“今年的化工產品價格雖然都是3個月一輪回，但在國慶后資金返場過程中，會盡量選擇一個基本面稍好的品種做多。”

　　不過PTA價格能否繼續領跑工業品，還要看后市國際油價的“臉色”。根據新湖期貨對原油與PTA價格聯動關系的分析，從油價波動的歷史觀察，國際油價63~67美元的區間似乎是二者相關性的緩沖帶，油價上漲對PTA提振不大。然而當原油價格繼續上升，到達70美元甚至更高時，二者正向相關度不斷提升。劉丹表示：“盡管PTA在領跑，但原油的相關性仍不可忽視，相對7月的暴漲和8~9月的下滑，節后幾日PTA的表現暫定性為中級反彈。”

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。