LLDPE主力1001合約期價經過長達一個半月綿綿不絕的回調之后，近期出現大幅反彈，一舉收復了9月中旬以來的下跌空間，前主力合約0911反彈更為迅猛。筆者認為，這主要是資金入場借助超跌和近期做多氛圍導演的反彈行情，另外冬季棚膜消費旺季來臨給予了近月合約更多的支撐，不過考慮上游乙烯價格走弱，下游消費依舊疲軟，高位接貨意愿不強等基本面情況，強勢反彈或將是曇花一現，10500元/噸一線構成較重的壓力，弱勢震蕩整理或將成為接下來的主基調。

　　基本面上，目前上游乙烯CFR東北亞報760-770美元/噸，較節前下跌40美元/噸；CFR東南亞報790-800美元/噸，較節前下跌100美元/噸。這一方面是因為冬季即將來臨，油品消費相對旺盛，作為副產品的乙烯供應量增加，另外其實也印證了下游需求相對疲軟的事實。原油價格方面，目前仍然處于區間震蕩格局，在沒有真正突破之前，帶來的提振效應還是相對有限。下游消費方面，10月是LLDPE傳統生產旺季，期間全國各省份的農膜生產均有所提高，另外節后補庫存也對PE的需求將有所增加。整體平均開機率在40-60%的范圍，預計會給下游需求狀況帶來一定的改善，但考慮產能同步增加，這主要包括福建聯合和獨山子共計170萬噸新產能的投產，預計供需方面很難有大的改觀。

　　現貨市場節前受整個市場看跌心態影響，整個塑料市場價格連續大幅殺跌，長假過后，受期貨市場上漲提振，市場氛圍有所好轉，中石油、中石化等廠家開始上調部分產品出庫價，目前主流報價在9900-10100元/噸，現貨市場相對平穩，說明基本面并沒有發生大的變化。

　　國際市場，澳洲率先加息，給外圍市場帶來樂觀經濟形勢的同時還加速了美元的貶值，進而打破了外圍商品原有的走勢，整個市場做多熱情籠罩的同時也顯得非常混亂，市場心態不穩。上漲過后，將逐步回歸到原有軌道。

　　綜合看來，LLDPE期價獲得支撐后在9月30日開始大幅反彈，新進資金借助近期市場做多熱情導演強勢反彈屬于正常范輯，但是這種強勢反彈難以持續。由于基本面上化工行業產能過剩是導致前段時間塑料期價回調的主要原因，而且將在很長一段時間內繼續抑制價格的上漲。因此，10500元/噸缺口附近壓力重重，只要原油沒有突破年內高點進一步大幅上漲，LLDPE期價弱勢震蕩整理一段時間，完成下降通道的上沿構筑后，再次下行概率偏大，強勢反彈只能是階段性的，10月塑料總體將維持弱勢區間震蕩態勢。(金元期貨 馮偉民)

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