楊峰 張帆

　　在一連串利空的打擊下，鋼鐵板塊(含股票、期貨和現貨)10月12日再次探底，其中鋼材期貨再創回調以來的跌幅新低。

　　長假期間鋼材市場利空頻仍，節后亦有新利空的推波助瀾。國慶長假后的第二個交易日，證券和期貨市場開盤即對寶鋼下調11月鋼價的最新“利空”作出反應，WIND數據顯示，證券市場鋼鐵板塊不僅以0.58%的跌幅低開，3分鐘后再被拋盤打低至1.18%，全天最低跌至2.22%，牢據跌幅榜首位；而期貨市場兩個鋼材合約中，螺紋鋼主力合約1001以近2.7%的跌幅低開，并于盤中創下回調2個月(自8月4日始)以來的新低3610元/噸。

　　除投資品市場的連鎖反應外，鋼材現貨市場價格也已逼近“歷史盈虧平衡點”。據公開統計數據顯示，9月28日至11月11日間，國內鋼價指數繼續小幅下降1.4%，其中長材下跌1.52%，扁平材跌1.19%，目前Myspic綜合指數已經回落至6月上旬水平，相比前期最高點跌去20.98%。

　　利空頻仍

　　國內鋼材市場也許正在進入“多事之秋”。

　　鋼材市場最新的“利空”消息，當屬寶鋼集團10月10日的調價決定。

　　是日，寶鋼集團發布了11月份主要產品出廠價格政策，繼續下調出廠價格的動作維持了鋼價節前的“頹勢”，所有品種噸價跌幅在250元至500元之間。

　　除上述“明示”的下調價格外，一些業內常用的“暗折”辦法，亦在此次調價中出現。

　　這也許是導致10月12日開盤時，鋼鐵板塊整體探底的直接因素。但冰凍三尺，非一日之寒，鋼材價格綿延兩個多月仍未停止的下跌趨勢，尚存在更多深層次的因素。

　　國慶長假休盤，而歐盟委員會“將于10月8日前公布”對中國無縫鋼管征收反傾銷稅議案的審議結果，市場擔心決議一旦通過，將對國內鋼材期貨價格形成巨大沖擊，因此螺紋鋼期貨節前遭到罕見力度地大規模平倉，其中主力合約0912在節前共計減倉55.6萬手。

　　未出市場預期，10月6日，歐盟委員會做出實施5年正式反傾銷稅的最終裁定，裁定中國輸歐無縫鋼管對歐盟產業構成損害威脅，決定向中方征收為期5年的最終反傾銷稅，稅率為17.7%至39.2%。

　　受此影響，國內鋼材期貨市場節后開盤即暴跌，成為開盤首日上期所唯一下跌的合約品種，且跌幅高達1.63%。

　　繼歐盟反傾銷案之后，10月7日美國商務部又宣布對從中國進口的無縫鋼管發起反傾銷和反補貼稅調查，預計將于11月2日前后做出初步裁決。提出此項調查要求的美國鋼鐵公司和美國鋼鐵工人聯合會要求對從中國進口的無縫鋼管征收98.37%的反傾銷稅，并對中國政府的補貼稅征收額外的反補貼稅。

　　多空分歧

　　值得注意的是，就在各方呼吁鋼材價格見底，“逼近盈虧平衡點”的時候，12日螺紋鋼主力合約1001的持倉量突然大增，一日之間幾乎翻倍！

　　是日，螺紋鋼1001合約收盤時持倉量為846648手，相較前一交易日的477142手，猛增了369506手。一德期貨分析師李東豐認為，“這顯示出在此價位上，有資金認為或將是鋼材價格的‘拐點’，多空雙方分歧迅速加大，對賭盤涌現，雙方對陣明顯。”

　　鋼鐵股在當日盤中，亦有信號出現。WIND鋼鐵行業指數早間開盤時，即位居當天所有分類行業指數跌幅之首，但是尾盤時鋼鐵股出現一波反彈，至收盤時跌0.82%，跌幅收窄，部分個股重現強勢。

　　可能是受鋼鐵股反彈影響，鋼材期貨價格在下午一個半小時的交易時間里，也展開反彈。其中螺紋鋼主力合約從最低2.7%的跌幅，回升至收盤時的0.40%，雖然價格下探數月來的新低3610元/噸，但盤中卻是以一根帶下影線的中陽線收官。

　　據中煤能源集團一位資深人士分析，結合盤面表現，上述利空消息，應“客觀分析對不同類型企業的影響”。

　　“就日前我們所知的中國鋼材反傾銷調查情況來看，主要對寶鋼、鞍鋼等部分鋼鐵企業影響較大，因為這類企業主要是產品高端化企業，由于世界汽車產量急劇下降，使得企業不再需要一些高端的鋼板。”上述人士稱。

　　但是即便避開傾銷案的直接影響，鋼材市場一系列關鍵數據，依然如“最后一根稻草”，在壓迫著鋼材市場脆弱的神經。

　　國都證券鋼鐵行業研究員王招華認為，目前國內鋼鐵業高產能和高庫存并存，并且歐美鋼價松動，日本廢鋼下跌，在這樣的背景下，后期鋼鐵板塊的投資機會將以交易性為主。

　　不過，連續多月的下跌之后，即便在基本面不斷拋出利空的情況下，突然暴增的多空對賭頭寸，是否暗示著鋼材價格的拐點隱現？抑或，只是一場真正的“對賭”？

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