雖然價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的理念早已耳熟能詳，但對(duì)于相當(dāng)一部分市場(chǎng)參與者而言，大起大落的投機(jī)故事似乎總是比中規(guī)中矩的投資經(jīng)歷更引人入勝.

　　在眾多的投機(jī)傳奇中，最具有沖擊力的莫過(guò)于被稱為“華爾街巨熊”的杰西·利弗莫爾的經(jīng)歷。杰西·利弗莫爾是一個(gè)絕對(duì)的投機(jī)天才——他的第一份工作是在波士頓一家股票經(jīng)紀(jì)行做記價(jià)員，每周薪資1美金，然而這樣的背景竟讓他總結(jié)出了一套根據(jù)股票過(guò)去價(jià)格來(lái)推測(cè)未來(lái)價(jià)格的投機(jī)理論。20歲那年，利弗莫爾積累了1萬(wàn)美金的本錢(qián)（當(dāng)時(shí)可是一大筆錢(qián)），其“投機(jī)小子”的諢號(hào)就此打響。

　　不過(guò)，作為一個(gè)投機(jī)家，利弗摩爾之后的第一次重大成功卻來(lái)自對(duì)于基本面的分析，即對(duì)市場(chǎng)大的趨勢(shì)變化的分析。1907年，當(dāng)股票市場(chǎng)仍然火爆時(shí)，他卻觀察到信用環(huán)境在緊縮：上市公司愿意以很低的價(jià)格發(fā)售新股票加緊融資，股票經(jīng)紀(jì)商頭寸緊張，多家公司破產(chǎn)，等等。他開(kāi)始賣(mài)空市場(chǎng)中最活躍的股票。10月份，隨著股票市場(chǎng)的崩盤(pán)，利弗摩爾的個(gè)人財(cái)富達(dá)到了100萬(wàn)美元的新的頂峰。

　　1929年大蕭條來(lái)臨，利弗莫爾的個(gè)人財(cái)富也因?yàn)樽隹帐袌?chǎng)而累積到1億美元，成為美國(guó)最富有的人之一。但他驚險(xiǎn)刺激的一生并非總伴隨著好運(yùn)氣。實(shí)際上，與他迅速積累財(cái)富的能力相對(duì)應(yīng)，他也能迅速的失去財(cái)富。

　　利弗莫爾的人生經(jīng)歷了四次破產(chǎn)。1940年11月，他的人生走到了悲慘的終章：在曼哈頓的一家飯店大醉后，利弗莫爾給他的第三任妻子寫(xiě)了一封8頁(yè)紙的信，文中稱“我的生活是失敗的”，然后在飯店衣帽間自殺身亡，身后留下的財(cái)產(chǎn)不足10000美元。

　　利弗莫爾大起大落的投資歷程與其充滿矛盾的投機(jī)觀不無(wú)關(guān)系。他曾成功把握大趨勢(shì)，卻把盈利的希望寄托于把握市場(chǎng)短期波動(dòng)；他經(jīng)常懷疑世俗判斷，卻能輕易地將巨額資金托付“小道消息”；他最著名的投資格言是“割掉虧損，讓利潤(rùn)奔跑”，卻在止損位上不斷增加籌碼最終導(dǎo)致破產(chǎn)；他惡毒嘲笑大眾錯(cuò)覺(jué)和集體癲狂，卻忍不住身陷其中……雖然利弗莫爾成就了華爾街20世紀(jì)最大的神話，然而投資的秘訣并不在于你對(duì)了多少次，而在于盡量少犯錯(cuò)誤，特別是不犯大錯(cuò)誤。從這個(gè)角度來(lái)看，理性投資就算看起來(lái)乏味一點(diǎn)，也絕非壞事。涉足股市，你是一個(gè)投資者，還是一個(gè)投機(jī)者呢？

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