近期密集公布的全球一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給市場(chǎng)傳遞了這么一個(gè)信號(hào)，就是全球經(jīng)濟(jì)在各國政府大規(guī)模的救助行動(dòng)拉動(dòng)下出現(xiàn)整體性復(fù)蘇的勢(shì)頭，雖然各國回升的程度不同，但脫離低谷已經(jīng)成為普遍的共識(shí)。作為全球經(jīng)濟(jì)的引擎，在中國經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁的回升勢(shì)頭的情況下，美國也開始漸漸擺脫底部。在房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖之后，失業(yè)率的降低再度增添了人們的信心，美國勞工部7日表示，美國7月就業(yè)人數(shù)減少，而失業(yè)率意外下降，為美國衰退接近底部提供了進(jìn)一步的證明。7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少24.7萬人，為08年8月以來最小的下降。其經(jīng)濟(jì)自07年12月開始衰退以來已喪失了670萬個(gè)就業(yè)崗位。7月失業(yè)率則下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至9.4%，而同比則不到6%。制造業(yè)雖然不足美國經(jīng)濟(jì)的12%，但其龐大的絕對(duì)總量仍然是全球的矚目中心，其接近擴(kuò)張的數(shù)據(jù)也打動(dòng)了市場(chǎng)，令美國股市回升。美國供應(yīng)管理學(xué)會(huì)(ISM)3日公布的7月制造業(yè)指數(shù)從6月的44.8%升至48.9%，為去年9月以來最高值，該數(shù)據(jù)已經(jīng)臨近榮枯分水嶺。顯然，透過這些數(shù)據(jù)人們對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期明顯增強(qiáng)，而同時(shí)，OECD的整體回升也令市場(chǎng)充滿信心，其領(lǐng)先指標(biāo)連續(xù)第四個(gè)月上升，經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)更多改善信號(hào)。經(jīng)合組織6月綜合領(lǐng)先指標(biāo)為95.7，6月意大利領(lǐng)先指標(biāo)為103.3，6月日本領(lǐng)先指標(biāo)為89.5，6月美國領(lǐng)先指標(biāo)為93.9，歐元區(qū)領(lǐng)先指標(biāo)98.7，5月為97.2，月加拿大領(lǐng)先指標(biāo)為95.9，6月法國領(lǐng)先指標(biāo)為101.6，英國6月份領(lǐng)先指標(biāo)為92.3。

　　在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期下，市場(chǎng)最為關(guān)注的是在經(jīng)濟(jì)衰退的背景下萌發(fā)的各國寬松的貨幣政策是否會(huì)發(fā)生改變，市場(chǎng)能否繼續(xù)享受這種政策下所帶來的投資美餐。近期，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國央行、澳大利亞央行分別召開了貨幣政策會(huì)議。市場(chǎng)關(guān)注的是在大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中所釋放的超額流動(dòng)性是否會(huì)由于貨幣政策的改變而出現(xiàn)緊縮，從而打擊正在上升中的商品價(jià)格。從各國央行會(huì)議的公告看，在當(dāng)前形勢(shì)下，短時(shí)間內(nèi)改變寬松貨幣政策的可能性不大，商品價(jià)格因此受到大的壓力也難以出現(xiàn)。首先，歐洲兩大央行都宣布繼續(xù)維持利率在歷史低位，而英國央行則意外宣布將現(xiàn)有債券收購的規(guī)模增加500億英鎊，政策取向十分明顯。英國央行宣布維持利率在0.5%的歷史低點(diǎn)不變，并且在現(xiàn)有的債券收購計(jì)劃基礎(chǔ)上增加收購500億英鎊。至此，央行可以收購的債券總額將達(dá)到1750億英鎊。 歐洲央行也宣布，維持利率在1.0%的歷史低點(diǎn)不變，與市場(chǎng)預(yù)期一致，寬松政策得到了維持。而同樣出現(xiàn)制造業(yè)復(fù)蘇的日本也將繼續(xù)保持寬松的貨幣政策，對(duì)通縮的擔(dān)憂可能迫使日本央行推遲撤出當(dāng)前極度寬松的貨幣政策。在預(yù)定于10月份發(fā)布的一份重要報(bào)告中，日本央行很可能修改對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，改稱通貨緊縮的狀況可能延續(xù)到2011年。在這種情況下，日本央行可能不得不將當(dāng)前接近于零的利率一直維持到2010年。在上月15日的例會(huì)上，日本央行宣布維持基準(zhǔn)利率在0.1%的歷史低位不變。其他一些央行也繼續(xù)采取刺激性的貨幣政策。捷克央行宣布降息25基點(diǎn)，至1.25%。羅馬尼亞國家銀行也宣布降息50幾點(diǎn)，為今年以來第四次下調(diào)基準(zhǔn)利率。印尼將其基準(zhǔn)利率下調(diào)25基點(diǎn)，至6.50%。澳大利亞央行8月4日宣布將基準(zhǔn)利率維持在3%不變，該行已經(jīng)連續(xù)第四個(gè)月維持基準(zhǔn)利率不變，由于澳大利亞央行此次并沒有提及還存在進(jìn)一步放松貨幣政策的空間，促使市場(chǎng)對(duì)該行加息的預(yù)期空前高漲。澳大利亞國庫部長(zhǎng)韋恩•斯旺進(jìn)一步表示，澳大利亞利率水平已達(dá)近半個(gè)世紀(jì)以來的最低點(diǎn)，但澳經(jīng)濟(jì)正在從全球經(jīng)濟(jì)衰退中復(fù)蘇，利率未來將會(huì)上調(diào)，國際資本市場(chǎng)的借貸成本也將隨之上升。斯旺說，為應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)，澳大利亞實(shí)行了寬松的貨幣政策，利率水平目前已觸底，將在未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)反彈。

　　美國曾經(jīng)被市場(chǎng)認(rèn)為最先收緊貨幣政策的國家，市場(chǎng)也因此擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭會(huì)遭到損害，但美聯(lián)儲(chǔ)顯然是沒有改變政策取向的意愿，在6月24日議息會(huì)議結(jié)束后的聲明中不僅宣布將基準(zhǔn)利率維持在近零利率區(qū)間不變，反稱在更長(zhǎng)時(shí)間中維持這種低利率水平。在國會(huì)作證時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，美國經(jīng)濟(jì)已顯露出暫時(shí)企穩(wěn)的跡象，但央行仍將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持超寬松貨幣政策。在下周，美聯(lián)儲(chǔ)將召開下半年的首次例行貨幣政策會(huì)議，將對(duì)目前量化寬松的貨幣政策盡心討論，市場(chǎng)將給予高度的關(guān)注。

　　中國方面今年的貨幣投放占據(jù)GDP的總量的比例為全球之首，而在中國方面率先擺脫經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的束縛，制造業(yè)連續(xù)呈現(xiàn)擴(kuò)張的情況下，其寬松的貨幣政策能否保持是市場(chǎng)極為關(guān)注的事情。近期一些部門對(duì)貨幣政策的不同觀點(diǎn)已經(jīng)引起了全球市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩，而中國央行以及國務(wù)院有關(guān)部門堅(jiān)定的立場(chǎng)令市場(chǎng)的信心不斷樹立。央行副行長(zhǎng)蘇寧7日在國新辦發(fā)布會(huì)上表示，中國現(xiàn)在還不存在通貨膨脹的問題。蘇寧說，從目前看，適度寬松的貨幣政策在我國得到了有效的成效，貨幣信貸總量快速增長(zhǎng)、信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，對(duì)提振市場(chǎng)信心、擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回升發(fā)揮了十分重要的作用。從總體效果比較來看，中國的政策，也包括中國適度寬松的貨幣政策，應(yīng)該說是最成功的。 蘇寧表示，至于說到通貨膨脹問題，今年1-6月份，中國CPI指數(shù)是負(fù)1.1%，下降了1.1%，工業(yè)品出廠價(jià)格比去年同期下降5.9%，現(xiàn)在還不存在通貨膨脹問題。面對(duì)一些有關(guān)政策變化的市場(chǎng)傳聞，國務(wù)院新聞辦公室定于2009年8月7日下午舉行新聞發(fā)布會(huì)，  國家發(fā)改委副主任朱之鑫在發(fā)布會(huì)上透露，根據(jù)黨中央、國務(wù)院的決策和部署，下一步要繼續(xù)保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。宏觀政策的取向不能改變，調(diào)控工作不能放松，調(diào)控的重點(diǎn)要更加突出。繼續(xù)把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為經(jīng)濟(jì)工作的首位任務(wù)，堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。全面落實(shí)和充實(shí)完善一攬子計(jì)劃和相關(guān)的政策措施，鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的勢(shì)頭。

　　顯然，在全球經(jīng)濟(jì)露出復(fù)蘇的勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷造好的情況下，各國政府致力于經(jīng)濟(jì)救助的行動(dòng)并沒有發(fā)生改變，寬松的貨幣政策將繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升，同時(shí)也為包括金屬在內(nèi)的商品市場(chǎng)提供持續(xù)的動(dòng)力。

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