本報記者 祁和忠 上海報道

　　與盛夏的高溫相伴隨，7月初至今的國內鋼材市場可謂熱浪翻滾，一片火熱，而上海期貨交易所的螺紋鋼期貨則成為一個集中反映市場火爆程度之高的一個窗口。

　　對于上市僅4個多月的螺紋鋼期貨來說，無疑是一個重要考驗。以螺紋鋼期貨0909合約為例，今年6月底，該合約的螺紋鋼期貨價格還在3800元/噸附近，至7月底的短短一個月時間里，已升至4579元/噸。進入8月份后，繼續跳空上升，本周二(8月4日)盤中最高一度升至4931元/噸，一個多月的累計升幅超過1100元/噸。

　　“從大的方面看，經濟復蘇與通脹預期是根本原因�！敝袖摷瘓F中鋼期貨總經理申仕伏在接受《華夏時報》采訪時說，“目前，螺紋鋼市場現貨需求回升較快，潛在需求也很大，這促使二、三線城市的很多貿易商補充商業庫存，而螺材的生產成本也趨于上升�！�

　　需求驅動

　　鋼廠點燃提價行情

　　在現貨需求明顯上升的背景下，各大鋼廠連續提價，成為鋼材價格暴漲的直接誘因，而基建需求的大幅增長則是重要的內在動力。

　　繼前幾個月連續10次小幅上調螺紋鋼出廠價格之后，8月2日，沙鋼宣布大幅提價600元/噸。作為全國最大的民營鋼鐵企業，沙鋼的這個舉動令整個市場為之震動，并對不斷上漲中的螺紋鋼市場形成火上澆油之勢。在沙鋼不斷提價的過程中，萊鋼、唐鋼等也緊急跟進，紛紛提價。

　　鋼廠提價，與當前基本面因素的變化息息相關。國泰君安期貨研究所研究員魏博對《華夏時報》記者表示：“建筑鋼材價格的上漲主要是由于基建投資的需求拉動所致。”

　　據介紹，螺紋鋼廣泛應用于高速公路、鐵路、高架、地鐵等各類基建項目。同時，房地產建設也大量使用螺紋鋼。今年以來，國家四萬億經濟刺激計劃中有很大一部分投資于基礎設施建設，加上房地產投資開工的逐漸復蘇，兩方面因素的疊加從而直接帶動了螺紋鋼需求的上升。

　　五礦海勤的佟強說：“路橋項目的集中開工和房地產的回暖預期，使建筑用鋼材出現結構性的短期短缺�！彼�還表示，除上述原因外，鐵礦石談判和國家對鐵礦石貿易政策的不確定性，也引發對生產成本上漲的預期。而美國經濟回暖，使市場對出口復蘇的預期提前。流動性過剩，使市場產生通脹預期。這些原因的共振，產生了這一階段的快速上漲，其結果是正常的。

　　更值得注意的是，本輪螺紋鋼價格的上漲恰恰發生在6月27日上海倒樓事件之后。魏博分析，上海倒樓事件帶動了市場上螺線價格水平的上浮。在倒樓事件之后，市場上非標產品退出市場拉高了螺線價格的平均水平，另一方面，具有品牌優勢的螺線產品需求量增大，甚至部分規格短缺，促使商家不斷漲價。

　　空頭倒戈

　　多頭逼空助推價格上漲

　　作為市場上最大的空頭套期保值者之一，沙鋼在宣布大幅提價之前，于7月31日大量買入平倉，減少其空頭頭寸，加劇空頭陣營潰退。在一天之內，沙鋼將其0909合約的空頭持倉由8918手減至6524手，減少2394手，將其0910合約的空頭持倉由13276手，減至2247手，減少11029手。緊接著，8月2日，沙鋼宣布現貨提價。

　　沙鋼大規模買入平倉，令其空頭頭寸由浮虧變為實虧。不過，沙鋼在期貨市場上的虧損，卻在現貨市場得到彌補。作為現貨生產廠商的套期保值者，其實它們做空期貨的目的，主要是為了通過期貨市場鎖定高額利潤，而不是期望市場下跌。據分析師測算，螺紋鋼的生產成本在3100元/噸至3600元/噸，現在的銷售毛利在千元/噸以上。

　　除沙鋼之外，中鋼集團旗下的中鋼期貨也是空頭主力。據悉，各大生產廠商中，沙鋼、馬鋼已成為上海期貨交易所的自營會員。而中鋼集團則可以通過中鋼期貨入市，不必再申請自營會員席位。

　　不過，寶鋼、武鋼等則因前幾年的技術升級改造，很少或基本不生產螺紋鋼，因此無緣參與這輪漲價潮的博弈。

　　魏博介紹說，國內螺紋鋼生產企業眾多，僅在上海期貨交易所注冊可用于交割的品種就達13家企業、14個品牌。注冊企業分別有沙鋼、首鋼、馬鞍山鋼鐵、華菱鋼鐵、日照鋼鐵、萊蕪鋼鐵等。據官方統計數據，去年全國螺紋鋼產量高達9708萬噸。如果將難以納入統計的小型螺紋鋼企業包括進來，估計超過1億噸。

　　“雖然此輪上漲是由鋼廠提價引發，但這并不能說明鋼材的定價權由各大鋼廠決定。這應是買賣雙方反復博弈的結果，決定性的力量仍是供求。如果以沙鋼為代表的廠家能夠定價，它們就不會在期貨市場保留較大的空頭頭寸�！币晃粯I內人士說，“事實上，在唐鋼最新提價至5000元/噸后，上期所鋼材期貨價格并沒有跟隨上漲，反而小幅回落。期貨并非一味跟隨現貨，而是具有提前發現價格的功能�！�

　　申仕伏也認為，螺紋鋼市場短期有調整要求，但大趨勢仍然向上。

　　“鋼材期貨市場良好反映了基本面的現狀。”國泰君安期貨的翟旭說。他表示，期現兩個市場受同樣的基本面作用，其走勢一致是投資者利用期貨市場開展套期保值的重要條件，因此，這也確保了期貨風險規避功能的實現。

　　公開信息顯示，螺紋鋼期貨市場的多頭主力，是以江浙資金為代表的游資；新湖期貨、浙江永安等持有巨額多頭倉位。市場人士普遍預計，在經過短暫休整之后，多空雙方的新一輪搏殺將很快再次爆發。

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