□本報記者 金士星 上海報道

　　盡管在4日有色金屬市場普現高位回調，但這并不足以意味著本輪漲勢的結束。事實上，如果從更長的時期來看，有色金屬價格當前估值并不高，而投資者圍繞經濟復蘇的炒作始終是推高其價格的動力。

　　中長期維持強勢

　　受LME銅價和其他基本金屬價格回升的帶動，4日國內有色金屬價格普遍跳高開盤，并再度刷新年內價格新高。但價格暴漲后的獲利回吐壓力使得金屬價格在內紛紛走低，最終收陰。截至收盤，滬銅0911合約報47770元/噸，漲幅1.51%；滬鋁0911合約小幅下跌0.20%，報15055元/噸；滬鋅期貨0911合約收高1.47%，報15215元/噸。

　　全球主要經濟體制造業采購經理人指數(PMI)的普遍回升對于有色金屬的投資者而言是形成樂觀預期的最基本理由。但隨著銅和其他有色金屬價格的不斷上漲，下游對于原材料價格上漲的消化還需要一個過程。因此，在流動性支持以及市場整體的樂觀情緒之下，有色金屬現貨市場真實的供求狀況越來越引起投資者的注意。而目前的供需狀況能否支撐“火熱”的價格也同樣存在爭議。

　　銀河期貨研究員車紅云認為，近期銅價上漲一直受到國內消費商的抵制，現貨市場成交清淡。LME銅庫存也在繼續增加，目前已經達到27.89萬噸，為6月中旬以來的最高。

　　而據行業人士介紹，在鋁和鋅的市場上，同樣的觀望氣氛也影響到了現貨市場的整體交投，價格的快速上揚是其中的主要原因。

　　上海中期蔡洛益認為，在有色金屬市場，特別是銅市場中，期價短期漲速過快導致現貨難以跟進，因而價格短線回調難以避免，但中長期價格的強勢還將維持。

　　經濟復蘇預期炒作

　　宏觀經濟的復蘇預期是主導有色金屬市場走勢的重要因素，而就目前看，支持這一預期的因素并沒有發生變化。

　　評級機構惠譽在最新的《全球經濟展望》報告稱，世界經濟即將觸底。過去的三個月世界經濟呈現出許多企穩的重大跡象，其中最為明顯的是銀行業和廣泛恢復的金融市場，同時恢復的還有商業和消費者的信心，受此推動，世界經濟將在2009年下半年回歸正增長。

　　不過該機構也預計，美國和歐元區的失業率攀升將持續至2010年，這將對消費產生壓力，并因此產生反通脹的力量，因此主要經濟體銀根幾乎不可能在2010年前收緊。

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