李俊

　　周一早上8點，我還沒有起床，就接到一廣西的朋友來電。

　　“大機會啊！”他劈頭蓋臉地說了一句讓我摸不著頭腦的話。隨后，他說，“金屬回到前期高點了，繼續上漲的可能性不大，只要今天高開，堅決做空，短期內至少應該有50%的收益。”

　　這讓我想起6月初的時候，他也這么興奮地對我說，他發現了植物油的頂部。那次他做空棕櫚油，賺了不少。

　　電話中，他對自己的判斷是如此的肯定，以至于對我的提醒完全不理睬。

　　“金屬市場處于強勢，你可以再觀望一下，如果是頭部那么等開始下跌后再介入，同樣可以獲得可觀的利潤啊。”我提醒一道。對此，他的回答則是：“金屬價格變化太快，等下跌趨勢出現才去做空，可能已經是底部了，所以一定要在價格變化之前介入。”

　　我又指出，現在國內外股市強勁，美元指數再度下跌，對金屬構成了支撐。他卻指出，金屬過去一個月呈現寬幅震蕩的格局，與股市和美元的相關度在降低。“中國6月份金屬進口量環比大幅上升，中國的需求超出市場預期，這對金屬構成支撐，而且上周公布的相關經濟數據也顯示全球經濟有企穩的跡象，金屬價格不容易大幅下跌吧。”我指出。但是，他卻說，這些因素在上周的漲勢中已經得到體現，上周基本面這么好的情況下，金屬都沒有突破前期高點，那么說明前期高點的壓力很大。

　　我無語，最后送他四個字“祝你好運”。

　　當天9點過3分，我收到他的一條短信：“42600元/噸，賣出了30手銅。賺了錢，我請客。”

　　他賣出的是上期所期銅11月合約，而42600元/噸的價格正好是6月12日的最高價。

　　不過，這次他似乎沒有那么幸運，在他開倉后1分鐘，銅價就開始大幅飆升，當天收盤報43680元/噸。雖然有些虧損，不過他并沒有平倉，因為他堅信銅的短期頂部已經出現了，下跌的空間大于上漲的空間。

　　隨后三個交易日，銅價呈現大幅震蕩走勢。周三，該合約一度回落至42830元/噸。雖然銅價確實在前期高點附近遇到了一些壓力，但是從盤面來看，每次快速下跌后，總有買盤對價格形成支撐。昨日，該合約收盤報43700元/噸。

　　“走了嗎？”昨天收盤后，我打電話詢問情況，得到的回答是“沒有”。只是，他的信心已經有所動搖，“看看下周一的情況再決定吧。”他說。

　　在期貨市場中，有很多投資者和我這位朋友有相似的經歷，那就是去盲目“猜頂”。這些投資者在建立頭寸的時候，絕對不會承認自己是在猜測頂部，他們似乎也有各種支撐的理由，但這些理由往往是他們在有了一個主觀的判斷之后，才去尋找的。

　　而導致他們形成主觀判斷的主要原因就是價格漲得太多了。在這個基礎上，他們會認為繼續上漲的空間不大，如果這時候價格正好達到前期的一個關鍵技術位置(前期高點、某個整數關口、觸及某條趨勢線)，那么“短期頂部出現”的判斷就開始在腦中滋生。一旦這樣的主觀判斷形成，他們會去尋找一些理由，這些理由或許并不支持判斷，但是在牽強附會的理解下，不充分的理由變成了充分的。

　　“猜頂”的操作確實具有誘惑性，因為賣在頂部帶來的利潤也是非常可觀的，但是在一輪行情中，頂部是唯一的，其出現的時間點根本就不能夠精確把握，因此那些成功案例很大程度上是運氣使然。

　　上海有位資深的期貨投資者曾說過，對于一般的投資者而言，最好不要去輕易“猜頂”和“抄底”，做“右邊”的行情才是穩妥的操作策略。所謂的“右邊”行情，是針對趨勢發生逆轉而言的。如果是上升行情的結束，那么走勢圖將形成一個倒寫的“V”或“U”，投資者如果判斷上升行情將要結束，那就應該耐心等待頂部的出現，在下跌趨勢形成的時候介入，那么操作風險將會大幅降低。畢竟，要預測上升行情何時將“倒V”的左邊寫完，是非常困難的，如果貿然去“猜頂”，很可能會“死在黎明前”。

　　昨日，在國內期貨市場收盤后，倫敦金屬交易所(LME)期銅進一步向上拓展，截至北京時間16點30分，報5532美元/噸，較國內收盤時上漲了32美元/噸，銅價的漲勢似乎沒有結束。

　　對我的朋友，我只能再次說聲“祝你好運”。

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