□西漢志 肖磊

　　國際黃金現貨價格從六月初的980美元跌至近期的900美元左右，累計跌幅超過了7%。盡管上周以來已有所回升，但仍讓經歷過08年大跌行情的投資者坐立不安。

　　2008年8月份，黃金價格最高達到988美元，同年9月最低至736美元，累計跌幅超過25%。08年黃金價格波動率讓很多投資者打消了一個固有的觀念：即投資黃金的價格風險也并不像歷史所證明及人們通常想象的那樣低。隨著美元大起大落，黃金價格所承擔的風險隨之水漲船高，給投資者敲響了警鐘。

　　2009年，金融危機肆意下的全球投資環境發生巨大變化，各類資產的爭相縮水成了上半年投資主旋律。但出乎投資者預料的是，各國政府干預就像一場戰爭，為了不讓本國經濟陷入衰退泥潭，動用了最高智慧及可動用的一切手段。救市讓各國的貨幣政策及金融領域的各項運轉系統發生了微妙變化，各國不再擔心財政赤字所埋下的隱患，大力透支幾年來攢下的財富盈余。各國經濟領域對財政赤字的理解并不完全相同，在美國有很多種說法，但政府從未因為某種呼吁而改變對財政赤字的依賴。

　　事實的確如此嗎

　　在改變財政赤字的方法中，有這么幾個公認的手段，動用歷年結余(美國無結余可言)、增加稅收(為刺激經濟，美國已減輕了部分稅收)、發行公債(買家越來越不好找)，在前四種措施都不能順利和大張旗鼓進行之際，還剩下一種百試不爽的武器，那就是對付財政赤字最直接的方法——增發貨幣。美元后市令眾多人擔憂，原因正是出于這一點。前兩天，羅杰斯在新加坡發表言論，說到，一場醞釀已久的貨幣危機可能會在未來一兩年內暴發，是由英鎊還是美元的變化引發，暫時還不確定。

　　什么是貨幣危機，簡單地講，就是使用者對其貨幣的信用產生了質疑，這個現象的存在應該是無法控制的通貨膨脹，一麻袋紙幣買不來一個饅頭的歷史教訓猶在眼前。這也是自人們對美元后市的走向產生分歧后，黃金等避險商品屢次沖破歷史高位的一個重要原因。

　　美元盤整還在繼續，投資者從開始的對美元一次次的猜測變成了對黃金的信任，美國ETF黃金基金SPDR Gold Shares連續四天保持持倉數量不變，仍維持在千噸以上高位。在印度黃金需求暴減，歐洲央行拋金，全球首飾需求陷入蕭條階段，黃金價格還能在投資需求的推動下維持在900美元上方，令很多投資者刮目相看。與發達國家拋金行動形成鮮明對比的是，亞洲國家及南美等許多發展中國家成為增加黃金儲備的主要力量。有消息顯示，金磚四國截至5月的外匯和黃金儲備首次超過七國集團。中國黃金協會透露，近兩個月的黃金儲備可能已再增加了45噸。

　　美元是關注核心

　　對于投資者來說，關注黃金價格走勢，勝于研究它本身的特點。但如果不能把二者很好地結合，投資者就無法從中得到真正有投資價值及投資切入點的東西。美元起落將增大各類商品的投資風險，投資者在把握中長線投資的同時，不容忽視各領域管理者的短期干預行為。至于黃金后市，投資者應充分了解各國政府及相關各個機構所推行的黃金政策策略，提高對美元的關注度，在美元外鮮內腐之際，盡量做到謹慎、客觀、有節。

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