特派記者 師 琰倫敦報道

　　你知道哪里出了問題，但卻無法阻止它發生：現有金融監管體系對石油期貨市場的約束力在倫敦最新一樁交易丑聞里再次得到驗證。

　　倫敦PVM公司的一名“流氓交易員”上周二用瘋狂交易推高油價，導致公司巨虧。PVM是全球最大石油衍生產品柜臺交易商之一，其倫敦分部有約80名雇員，其中多位資深交易員也是公司股東。

　　“歐洲試圖反對所有類型的投機行為，這件事提供了現成的案例。”7月6日，英國金融專家羅西教授(Vanessa Rossi)對本報記者說。

　　6月底，法國曾提議7月G8峰會應致力于規范石油市場并打擊投機活動。但當時其它參會國對于該提議反應冷淡。按照意大利總理貝盧斯科尼的設想，確立穩定金融市場的規則，才是7月8-10日G8拉奎拉峰會優先討論的議題。

　　不過，現在“流氓交易員”再度現身，真正有權制定大宗商品市場監管規則的少數國家恐怕不得不重新考慮對該市場實施更嚴格有效的監管。

　　“流氓交易員”再現倫敦

　　6月30日，位于倫敦的洲際交易所里發生的一幕令很多石油交易員為之一驚：布倫特原油油價一小時內從每桶71美元飆升至73.5美元，創下8個月來的新高。

　　“發生了什么事？要不要趕快跟進？這是大家的第一反應。”一位倫敦某對沖基金公司大宗商品資深交易員向記者回憶說，當天早上見交投急增，最初還以為是突發地緣政治事件，后又揣測是否對沖基金在

　　季尾調整投資組合，或是油價沖破阻力位觸發買盤。

　　洲際交易所下歐洲交易所數據顯示，格林尼治時間當日凌晨2至4時，共有逾1.6萬手布蘭特期油合約交易，相當于1600萬桶原油，遠超出平日交易量水平。此前一天同時段僅有538手交易。

　　真正的謎底在PVM石油聯合公司三天后(7月2日)發表的一份聲明中揭開。

　　PVM在聲明中承認自己被“一系列非授權交易”所害，稱這名“非授權操作”的交易員致使PVM被迫持有大量期貨合同。PVM計算機系統察覺“異常交易狀況”后發出警告，公司隨即將這宗違規交易通報給英國金融服務管理局(FSA)。

　　不過，從發現異常到逐步平倉，PVM共計損失近1000萬美元。當日油價也回落至每桶66.5美元。

　　市場交易員們認為，該交易員至少應對當天一半不合理操作負責，其余不當操作則是因其他交易員追漲所致。對于PVM竟然最終只損失了不到1000萬美元，多名交易員嘖嘖稱奇。

　　《金融時報》報道稱這名流氓交易員是史蒂夫·珀金斯。但PVM方面并未回應。據稱珀金斯在交易人圈子里很受敬重，被公認為經驗豐富。事件發生后，珀金斯已離開該公司。

　　目前還不清楚該交易員如此操作的動機。有交易員揣測，此人可能企圖推高油價至一定水平，以便觸發第三者自動買盤后，趁油價再升時出貨獲利。

　　這已是兩個月內在倫敦發生的第二起流氓交易丑聞。今年5月，摩根士丹利倫敦分部的一名交易員中午飲酒后，在酒精作用下未經授權賣空原油期貨，后又試圖隱瞞潛在損失，事發后被FSA勒令禁止交易。

　　誰能限制投機

　　石油輸出國組織(OPEC)一直指責說，正是過度投機讓石油市場充滿了不確定性，并使之處在非常脆弱的境地。

　　OPEC秘書長巴德里此前在接受本報記者采訪時強調，在重建國際金融秩序的討論和實施中，應設法約束投機行為對市場的不良影響，避免油價過于動蕩。過去兩年，油價一度暴漲至近150美元，又曾深跌至30余美元，令OPEC成員國深受其苦。

　　但對于市場投機行為是否是導致油價動蕩的罪魁禍首，西方石油消費國則有所保留，英美更一直強調市場供求關系才是價格動蕩的主因。

　　有關供求關系、美國貨幣政策、金融投機、地緣政治這些因素究竟如何左右國際油價，多年來一直辯論不休。

　　“對于造成石油價格波動的各個因素所占分量，在專家之間也幾乎無法達成一致看法，” 能源經濟學家A. F. Alhajji博士接受本報記者采訪時說，“每個國家只會強調關乎自己切身利益的原因，不過，供求關系顯然比其它因素更重要。”

　　而供求關系論也是石油期貨市場受益者們反對對該體系大動干戈的理由。

　　不過，最新的這樁交易丑聞也暴露了英美兩國之間在監管問題上的裂隙。洲際交易所總部設在美國，但石油期貨交易是在倫敦的交易所進行。美國商品期貨交易委員會在上述交易丑聞曝光后表示，自己曾有數小時一直被蒙在鼓里，暗示英方未很好地履行交換敏感數據的協議。

　　作為打擊石油市場投機活動的武器之一，法國還建議這次G8會議在產油國與消費國之間，就供求前景以及確定合理油價展開對話。

　　“很多觀點認為商品價格上漲威脅到了全球經濟復蘇，”羅西教授說，“如果雙方能達成一致意見，可能有助于解決市場的不確定性和波動，使全球經濟復蘇之路平坦些。”

　　她相信法國有關對話的提議可能較容易實現，相比而言，其他一些相關重要議題更無法處理，因德國正在走向9月份的大選，這不利于歐洲達成一致立場。

　　而相關對話也需要關鍵供給國家的響應。對于G8峰會主辦方發出的邀請，OPEC第二大石油生產國伊朗并未回應。據記者了解，G8方面已因此收回對伊朗的邀請。

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