新湖期貨 張勇

　　時間的推移越來越對美元空方不利，后期美指有望展開一輪新的反彈行情。與此伴隨的是，商品市場將受到較強的壓制。

　　近段時間以來股市和商品市場此消彼長的關(guān)系發(fā)揮得淋漓盡致：國內(nèi)股市高歌猛進(jìn)，商品市場震蕩下跌。后者具體來看，農(nóng)產(chǎn)品呈現(xiàn)反彈遇阻回落的格局；能源化工品和金屬仍然震蕩橫盤。當(dāng)前市場的這種格局漸漸的要達(dá)到一個變盤的拐點，市場關(guān)注的焦點要往美元階段性升值的題材上轉(zhuǎn)換，從而后期對于商品市場的壓制漸漸會顯現(xiàn)出來。

　　美指反彈行情有望展開

　　就在全球各大央行紛紛停下腳步進(jìn)一步觀望之時，歐洲央行上周四的最新貨幣政策決議基本沒有出乎市場意料。歐洲央行宣布維持現(xiàn)有1%利率水平不變，隔夜貸款利率和隔夜存款利率則分別維持在1.75%和0.25%。此外，歐洲央行繼續(xù)維持600億歐元資產(chǎn)收購計劃不變。歐洲央行行長特里謝表示，貨幣政策的擴(kuò)張正在明顯放慢，歐央行尚無采取進(jìn)一步措施的決定。此舉導(dǎo)致了美元指數(shù)上周四大幅漲升，也是市場對于歐洲央行進(jìn)一步寬松政策的預(yù)期加劇的反應(yīng)。

　　值得注意的是，歐洲零售額數(shù)據(jù)仍在下跌，且跌幅高于預(yù)期，而日本經(jīng)濟(jì)狀況也較為疲弱，在這些情況下，風(fēng)險偏好大幅回升的可能性很小，這不僅能夠確保美國投資者繼續(xù)持有美元，也能保證海外投資者在市況不佳時買進(jìn)美元避險。

　　另一方面，聯(lián)儲自從量化寬松的貨幣政策使得美元貶值之后，聯(lián)儲在固守80一線來回爭奪，隨著時間的推移，美元空方所面臨形勢愈發(fā)不利，后期美指反彈行情有望展開。

　　失業(yè)率攀升振奮美元

　　全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家似乎對經(jīng)濟(jì)前景不再抱有更加悲觀的預(yù)期，然而現(xiàn)實情況確實比市場想象得還要糟糕。最新公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)令人悲觀，這證實了許多投資者一直以來的擔(dān)心，即全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將弱于市場預(yù)期，為此，市場避險情緒再度升溫，美元也隨之走高。

　　美國勞工部7月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國失業(yè)率繼續(xù)攀升至9.5%，達(dá)到26年來最高點。從2008年4月份的5%開始，美國失業(yè)率持續(xù)攀升。自2007年12月份美國陷入經(jīng)濟(jì)衰退以來，美國就業(yè)崗位已總計減少650萬個。美經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，美國失業(yè)率今年年底將達(dá)到10%，而戰(zhàn)后美國失業(yè)率的最高點是1982年年底的10.8%。黯淡的就業(yè)形勢是奧巴馬政府面臨的最具威脅的挑戰(zhàn)，重振美元地位是亟待解決的問題之一。

　　美元技術(shù)形態(tài)整固完美

　　從技術(shù)分析的角度也佐證了美元回升的判斷。我們看到，美元指數(shù)在從70最低點反彈上來之后，回落在80.23附近0.5的黃金分割位持穩(wěn)，并且形成比較漂亮的W形態(tài)，緊貼30均線而30均線有走平跡象�？梢灶A(yù)期，美元會向上一阻力60均線處反彈，82的位置指日可待，而且一旦60均線走平向上，高度不可限量。

　　綜上所述，無論是歐洲量化寬松的貨幣政策、失業(yè)率攀升和地緣政治因素對美國政府迫切提振美元的預(yù)期，都對后期美元的走勢形成較強的支撐。而伴隨著美元展開新一輪反彈，商品市場將受到較強的壓制。

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