王磊燕

　　昨晚，美國公布6月非農業就業人口減少高于預期，失業率高達9.5%，創1994年來新高。受此消息影響，全球大宗商品價格紛紛下挫。

　　美國6月非農就業人口減少了46.7萬人，遠遠高于5月的36.3萬人，而此前市場預計6月的非農失業人口將與5月持平。6月的失業率為9.5%，比5月的9.4%略有增加。

　　該數據表明，經濟的復蘇尚需時日，國際大宗商品市場因此受到重創，截至北京時間昨晚21：55，NYMEX8月原油下跌3.7%至66.75美元/桶；倫敦三個月銅、鋁和鋅分別下跌2.96%、2.53%和2.29%至4978美元/噸、1623美元/噸和1554美元/噸；CBOT11月大豆下跌1.8%至997美分/蒲式耳，12月玉米下跌1.7%至363美分/蒲式耳。

　　周三摩根大通的調查顯示，全球制造業PMI指數上升到10個月高位，6月全球指數從5月的45.3上升至46.9，顯示全球制造業活動的下降速度再次放緩。但是，昨日發布的非農失業報告則顯示，失業人口和失業率的高企預示著終端消費的疲弱將在中期抑制基礎資源商品的需求和價格。

　　大宗商品在上半年經過了一輪強勁的反彈，主要受到經濟復蘇和通貨膨脹預期的推動，但昨日在不理想的就業數據影響下的下跌表明，短期基本面和未來基本面之間存在矛盾。從實際需求來看，終端購買力還在抑制大宗商品價格的回升；而通脹的預期主要來自于美聯儲和各國央行量化寬松的貨幣政策和美元的貶值，而非實體經濟的真實好轉。

　　目前看來，商品價格的大幅上漲已經脫離了供需基本面，而如果實際消費需求沒有明顯改善，大宗商品的價格面臨著調整的考驗，而如果價格持續虛高，那么將給世界經濟帶來滯脹的危險。

　　昨日，歐洲央行行長特里謝表示，大宗商品價格的進一步上漲將給經濟增長帶來風險，他預計物價仍將呈現正增長，但漲勢將受到需求不振的打擊。

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