□第一創業期貨 劉佳琪

　　多空雙方對于稻谷價格走勢的分歧，讓鄭州早秈稻期貨在上市的第二個交易日里人氣依然旺盛，價格波動劇烈。

　　21日，早秈稻主力0909合約持倉增長了6446手至17940手，成交大增至129300手，全天波幅達58元/噸，收盤于2045元/噸。

　　需求逐漸好轉

　　自2004年開始，國家一直對稻谷市場進行強力政策調控。2008年，中國繼續執行最低收購價保護政策，數據顯示，2008年中國共計托市收購水稻達8000萬噸，約占當年中國稻谷總產量的41%。此外，國家還增加臨時存儲稻谷收購，以加大對市場的調控力度，自2008年10月份開始，國家先后分三批收購了2250萬噸臨時存儲稻谷，其中東北粳稻850萬噸，南方水稻1400萬噸。

　　國家加大政策性糧食收購數量作用明顯，自今年1月份開始，國內稻谷市場呈現上漲趨勢。一方面由于政策性收購使市場糧源相對緊張，另一方面國內稻谷市場需求受元旦、春節等節日拉動逐漸好轉。農業部4月14日發布的數據顯示，3月份國內早秈稻收購價為1866元/噸，環比漲2.5%，同比漲9.4%；晚秈稻收購價為1923元/噸，環比漲2.7%，同比漲10.4%；粳稻收購價為1985元/噸，環比漲9.9%，同比漲19.8%。

　　進入4月份后，國內稻谷市場依然延續牛市。4月9日，國家有關部門組織競價銷售東北臨時存儲稻谷15.07萬噸，實際成交13.51萬噸，成交率達89.7%，成交均價1941元/噸，環比上周上漲了15元/噸。14日，國家再次組織競價銷售臨時存儲粳稻15.17萬噸，實際成交14.88萬噸，成交率高達98.1%，成交均價2056元/噸，周環比暴漲115元/噸。

　　谷價回落風險加大

　　不過，經過連續長時期上漲，國內稻谷價格回落的風險也在加大，特別是原來支撐市場的國家儲備，此時卻反過來可能利空谷價。

　　從以往情況看，4月份以后，政策性稻谷陸續出庫將進一步加快，以滿足政策性糧食輪庫需求，并逐步為新糧騰挪庫容。因此，未來政策性稻谷密集出庫將改變國內稻谷市場的供需形勢，對稻谷價格產生一定的壓力。此外，隨著天氣逐漸轉熱，稻谷保存難度增加，下游企業有盡快出貨、減少庫存壓力的需求，這也會對稻谷市場產生一定的壓力。

　　值得一提的是，人們對后市的明顯分歧，已經在期價走勢上得到體現。21日，早秈稻期貨全天價格劇烈波動，成交和持倉大幅增長，這表明，上市剛剛兩個交易日的鄭商所早秈稻期貨已經初步表現出定價功能。盡管早秈稻下游產業鏈相對較短，企業規模相對較小且比較分散，同時作為一個新的期貨品種，還缺乏利用期貨市場指導經營的經驗和相關人才，但這些都并不影響人們對其未來發展前景的看好。

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