鋼材期貨成望遠(yuǎn)鏡：可觀遠(yuǎn)期價(jià)格難辨業(yè)績近景

http://www.sina.com.cn 2009年04月03日 04:41 證券日報(bào)

　　□ 本報(bào)記者張歆

　　鋼材期貨上市以來合約價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，但實(shí)體交易中鋼材現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)連續(xù)七周下調(diào)

　　向左走還是向右走？鋼鐵企業(yè)左手拿著的“油墨未干”的鋼材期貨合約顯示，鋼材期貨上市以來連續(xù)三個(gè)交易日價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)；但同時(shí)，鋼鐵企業(yè)右手緊握的一摞現(xiàn)貨合同卻表明，實(shí)體交易中鋼材現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)連續(xù)七周下調(diào)。

　　在期貨價(jià)與現(xiàn)貨價(jià)的拔河中，鋼材的價(jià)格走勢以及鋼鐵公司的業(yè)績趨勢面臨方向性選擇，而多家上市公司和多為分析師在接受《證券日報(bào)》記者采訪中均表示，從期貨價(jià)格中可以看到鋼材價(jià)格未來的上漲可能，但是如果“用望遠(yuǎn)鏡看近景，則會形成很大的視覺偏差”。

　　鋼材期貨挑戰(zhàn)“定價(jià)權(quán)”

　　2009年3月27日，上海期貨交易所鋼材期貨正式掛牌上市。這也是十五年之后，國內(nèi)交易所再次上市鋼材期貨。業(yè)內(nèi)人士都把鋼材期貨看作是今年期貨市場的重頭戲之一。

　　畢竟，此番上市的螺紋鋼和線材在國內(nèi)具有較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，鋼材期貨上市后的成交量和成交額將會非常可觀，并有望成為國內(nèi)交易量最大的品種。甚至有媒體認(rèn)為，鋼材將會是中國唯一有可能具有國際定價(jià)權(quán)的大宗品。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長羅冰生曾表示，線材和螺紋鋼期貨的上市，不僅有助于我國鋼鐵生產(chǎn)和流通企業(yè)有效地規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而且有助于鋼鐵企業(yè)利用期貨市場價(jià)格的發(fā)現(xiàn)功能，提前調(diào)整生產(chǎn)、優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行，同時(shí)，期貨市場的品牌注冊及交割等制度也有利于促進(jìn)鋼鐵企業(yè)提高產(chǎn)品質(zhì)量，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和調(diào)整。

　　線材和螺紋鋼兩大品種上市三天受到資金的熱烈追捧，多數(shù)合約品種實(shí)現(xiàn)了連續(xù)三天上漲�！蹲C券日報(bào)》記者仔細(xì)分析還發(fā)現(xiàn)，從頭三個(gè)交易日成交情況來看，期限越近的合約成交最為活躍，而期限越長的合約的漲幅也往往越高。

　　值得一提的是，鋼材期貨不僅僅肩負(fù)了爭奪“國際定價(jià)權(quán)”重任，還同時(shí)挑戰(zhàn)了國內(nèi)多年來一直存續(xù)的“鋼鐵企業(yè)把持對經(jīng)銷商的鋼材定價(jià)權(quán)”的局面。

　　現(xiàn)貨與期貨在背離中靠近

　　與白天鵝般受寵的鋼材期貨相比，鋼材現(xiàn)貨則更像是一只丑小鴨。據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵資訊機(jī)構(gòu)“我的鋼鐵”監(jiān)測，上周國內(nèi)鋼價(jià)總體上再呈小幅下跌走勢。這已是鋼價(jià)連續(xù)第7周下跌。但值得注意的是，部分地區(qū)的建筑鋼材價(jià)格出現(xiàn)“先跌后漲”的跡象。

　　《證券日報(bào)》記者昨日連線多位鋼鐵行業(yè)資深分析師，就期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的明顯背離進(jìn)行探討。多位分析師表示，背離的原因是多方面的，一是期貨剛剛上市，資金炒新的熱度不減，因此期貨在一定程度上脫離了基本面；其二是期貨的主力合約中，最早的交割時(shí)間也在今年9月份，市場對于未來五個(gè)月鋼材市場轉(zhuǎn)暖充滿期待。

　　而上市公司的態(tài)度也比較謹(jǐn)慎。馬鋼股份在鋼材期貨開市后成交了第一筆交易，該公司有關(guān)人士在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，該公司擁有自營席位，而且鋼材期貨由市場部負(fù)責(zé)專職交易。但是，并不奢望借此來為業(yè)績大舉增色，更多的是尋求期貨的本質(zhì)——套期保值與價(jià)格發(fā)現(xiàn)。此外，馬鋼股份該有關(guān)人士對記者表示，“尚未接到鐵礦石價(jià)格下降40%的通知，今年目前仍由國內(nèi)鋼鐵業(yè)龍頭寶鋼代表中國鋼鐵企業(yè)與海外鐵礦石巨頭進(jìn)行談判”。