□ 南華期貨 王鐵山

　　鋼材期貨3月27日在上期所掛牌上市，上市后價(jià)格運(yùn)行符合市場(chǎng)預(yù)期，交投十分活躍，顯示各方投資者參與的熱情。但我們?cè)谂c客戶接觸過(guò)程中，很多投資者談到了期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是鋼鐵貿(mào)易企業(yè)，因?yàn)榇汗?jié)后鋼材市場(chǎng)暴跌已經(jīng)造成虧損，這讓他們對(duì)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)心存畏懼，很多企業(yè)對(duì)參與鋼材期貨持觀望態(tài)度。

　　無(wú)可否認(rèn)，鋼材期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)比現(xiàn)貨市場(chǎng)小，其風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于期貨的兩個(gè)基本特性：一是預(yù)期性，期貨交易實(shí)質(zhì)上是交易一種對(duì)未來(lái)的預(yù)期，預(yù)期正確則盈利，預(yù)期錯(cuò)誤則虧損。正確的預(yù)期來(lái)源于對(duì)市場(chǎng)的深入研究和全面分析，而很多企業(yè)家精力都放在具體業(yè)務(wù)上，沒(méi)有時(shí)間研究市場(chǎng)，準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)并不容易，這對(duì)期貨和現(xiàn)貨都是一樣的。二是杠桿性，所有的期貨交易都是“"以小博大”，絕大多數(shù)不必實(shí)物交割，賺則巨賺、虧則巨虧。期貨交易既能放大收益，也會(huì)放大虧損。

　　部分企業(yè)在認(rèn)為鋼材期貨風(fēng)險(xiǎn)巨大的同時(shí)，卻忽視了鋼材期貨本身的設(shè)計(jì)其實(shí)是為了規(guī)避鋼材市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給那些愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資或投機(jī)者。國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年牛市運(yùn)行，需求持續(xù)火爆、價(jià)格漲多跌少使鋼鐵生產(chǎn)和鋼鐵貿(mào)易成為一種風(fēng)險(xiǎn)較小的投資，這也讓部分人對(duì)如何規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有點(diǎn)漫不經(jīng)心。

　　但08年7月份以后的市場(chǎng)暴跌不僅讓鋼鐵企業(yè)損失慘重，也宣告鋼鐵牛市的結(jié)束。鋼廠和貿(mào)易商在現(xiàn)貨市場(chǎng)上都是天然的多頭，只有市場(chǎng)漲價(jià)才能獲利，但09年以來(lái)鋼材價(jià)格走勢(shì)完全不同于以前，也讓一些企業(yè)切實(shí)感覺(jué)到，鋼材市場(chǎng)可能轉(zhuǎn)變成牛短熊長(zhǎng)，只有在現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)中積極利用期貨工具，才能規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，保障生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定、維護(hù)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

　　鋼廠、貿(mào)易商參與期貨市場(chǎng)，要堅(jiān)持套期保值的原則。以套期保值方式參與期貨交易，不僅規(guī)避了現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也消除了期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)所需要做的，是尋找一家可以長(zhǎng)期合作的期貨公司，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際，設(shè)計(jì)完善的套期保值方案。

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