每經記者 鞏萬龍 發自深圳

　　一季度即將過去，基金業內歡喜遠多于傷痛，曾經讓基金難以脫身的周期股終于咸魚翻身。盤點前三個月漲幅靠前的板塊，去年給基金帶來巨大傷痛的有色金屬股獨領風騷，以97.12%的累計漲幅高居各大板塊榜首。

　　記者注意到，基于未來通縮轉通漲和國內經濟提前復蘇的判斷，有色金屬的需求和金屬價格的回升有望出現，3月以來，各大基金公司對有色金屬股的看多言論漸漸活躍。

　　基金回補有色金屬股

　　自年初始，受一波去存化高潮和金屬價格回升影響，有色股一枝獨秀，累計上漲超過94%，一季度被爆炒的高送轉概念股累計漲幅也不過90%。上周，隨著國際有色金屬期貨價格持續走高，有色金屬股再度出現急漲走勢，并多次在大盤的緊要關頭擔當救市主。

　　有色金屬股的驕人表現，該板塊的資金流入量激增。上周，有色金屬股表現極為搶眼，大智慧有色金屬指數連續走出五根陽線，機構資金疑似上周回補該板塊。據“全景證券分析師”系統的監測數據顯示，3月16日至3月20日，資金凈流入最多的板塊為有色金屬，機構和散戶分別凈流入30.31億元和8.8億元，總計約有39.11億元資金凈流入有色股。

　　同時，本周四，有色金屬股指數暴漲23.43%，當日，有色板塊共凈流入資金約為9.39億元，其中機構凈流入8.65億元。

　　在最近兩月里，基金參與有色板塊的動向還是有跡可尋的。2月10日、3月23日和3月25日基金買入資金礦業總計約3.17億元，包括銅陵有色和云南銅業、江西銅業、中金黃金、貴研鉑業和鑫科材料在內的有色股均受到基金買賣。

　　基金去年年底曾選擇性做多

　　盡管去年全球有色金屬需求量和金屬價格回落，但是，基金并未大幅減持，相反，加重了黃金等貴金屬股票的配置比例。

　　根據天相投顧統計顯示，四季度末，基金重倉持有的有色股市值合計為30.53億元，與三季度末的17.67億元相比，環比上升72.78%，有色重倉股占全部基金重倉股總市值的比例由0.36%升至0.75%。

　　另從進入基金重倉的上市公司數量來看，三季度為12家，四季度減少為7家。從基金重倉持有的上市公司看，持有山東黃金、中金黃金和紫金礦業的基金數量為36家，持有黃金股的基金家數從三季度的58.06%上升至85.71%。

　　由此看來，基金重倉的有色股環比配置上升，而且基金重倉持股集中度也在提升，尤其是黃金股，以及小金屬品種。

　　記者統計發現，去年四季度，有色股在部分基金凈值中的占比超過基金配置有色股的平均水平，甚至同一家基金公司扎堆重倉一只有色股。

　　其中，有22只基金持有山東黃金，該股占基金資產凈值的比例平均約為2.62%，但有8只基金占比超過2.62%，山東黃金占國泰金馬穩健和國泰金鼎價值的凈值分別為5.46%和3.82%；有5只基金配置的中金黃金超出行業平均配置水平，而廣發穩健超配了紫金礦業，該股占基金凈值比例為2.2%。

　　基金熱議有色股后市

　　在記者去年接觸的多位基金經理中，直到去年年底時，多數基金經理對有色股的謹慎甚至恐懼，庫存、流動性、需求和美元四大因素始終是籠罩在有色股頭上的陰霾。但是，3月以來，隨著今年流動性猛增和一季度去庫存化，美國大開印鈔機引發全球通縮轉通脹預期，基金公司對有色股漸漸“空翻多”。

　　“關于未來市場的判斷，我們看好流動性推動的大宗商品上漲趨勢，前期各國央行注入的流動性等待信貸體系的信貸釋放，不排除出現流動性推動的商品價格持續上漲的現象�！贝蟪苫�金認為。

　　國聯安基金表示，進入二季度，經濟的全面好轉，大宗商品的需求上升，庫存下降，商品屬性和金融屬性的疊加作用，將推動大宗商品走強，看好石油、黃金、有色金屬以及貼近上游彈性較大的化工中間品。

　　“我們認為，如果短期外圍市場不出現明顯震蕩，A股有望在當前平臺震蕩上行。雖然從估值上，A股繼續上行壓力較大，大小非也是不可忽略的因素，但流動性會成為化解估值壓力的途徑之一。短期而言，有色積累了大量獲利盤，繼續充當市場領頭羊的難度不小�！贬槍Ρ局芩牡谋�漲，融通基金表示。

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