賈海峰

　　3月27日，鋼材期貨如約而至。

　　上午9點(diǎn)，螺紋鋼和線材期貨在上海期貨交易所正式掛牌交易，至收盤(pán)時(shí)，兩個(gè)品種主力合約均大幅上漲：螺紋鋼主力合約報(bào)收3561元，漲幅為4.77%；線材期貨收盤(pán)報(bào)3398元，漲幅為6.22%。

　　“價(jià)量齊漲，可惜是投機(jī)資金做的，”五礦鋼鐵北京有限公司一位負(fù)責(zé)人向本報(bào)記者表示，目前鋼廠和貿(mào)易商都很少參與期貨投資。

　　與紅火的期貨價(jià)格相比，國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格則面臨持續(xù)走低的壓力，鋼廠和貿(mào)易商之間的關(guān)系也因此日趨緊張。

　　已經(jīng)從事鋼材交易13年的北京華天恒公司總經(jīng)理許長(zhǎng)忠對(duì)記者說(shuō)，受宏觀預(yù)期和行業(yè)預(yù)期不明朗影響，目前鋼廠和貿(mào)易商之間的價(jià)格博弈還在進(jìn)行。而鋼材期貨的推出會(huì)有助于打破鋼廠掌握價(jià)格話語(yǔ)權(quán)的現(xiàn)狀，增加后市的不可測(cè)因素。

　　上海期貨交易所在提供給記者的新聞稿中表示，“鋼材期貨的上市和功能的逐步發(fā)揮將對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。”同時(shí)可以“幫助政府部門及時(shí)、準(zhǔn)確地把握市場(chǎng)變化趨勢(shì)，及早采取調(diào)控措施，保障資源的合理配置和市場(chǎng)的供求平衡。”

　　當(dāng)日收盤(pán)后，路透社評(píng)論說(shuō)，中國(guó)鋼材期貨首日暴漲，反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的期望。

　　貿(mào)易商“起義”

　　鋼廠和貿(mào)易商眼前的日子都不好過(guò)，但貿(mào)易商首先發(fā)難。

　　“一面是市場(chǎng)售價(jià)越來(lái)越低，一面是鋼廠把出廠價(jià)定得很高，這樣繼續(xù)下去，貿(mào)易商要起義了！”一家鋼材貿(mào)易商在北京3月26日召開(kāi)的“春季鋼市論壇”上振臂一呼，臺(tái)下應(yīng)者云集。

　　就在論壇前一天，河北鋼鐵集團(tuán)組織了一次貿(mào)易伙伴結(jié)算價(jià)座談會(huì)，意圖通過(guò)結(jié)算價(jià)格試探貿(mào)易商們的反應(yīng)。

　　“他們報(bào)出的螺紋鋼結(jié)算價(jià)格大概到了3450元/噸，由于是二級(jí)鋼，需要每噸貼水130元，如果將這樣的鋼材拿到上海期貨交易所去算，還要加上河北運(yùn)到上海的每噸貼水130元，核算下來(lái)每噸達(dá)到了3710元，而目前的市場(chǎng)售價(jià)才3400元/噸左右，”一家參與座談會(huì)的貿(mào)易商對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，河北鋼鐵集團(tuán)這個(gè)試探性結(jié)算價(jià)格剛剛報(bào)出，就遭到了北京貿(mào)易商們的集體反對(duì)。

　　河北鋼鐵集團(tuán)不得不低調(diào)處理，當(dāng)天沒(méi)有公布自己的4月份鋼材出廠價(jià)格和結(jié)算價(jià)格。

　　“他們或許會(huì)考慮將價(jià)格再降一些，”上述貿(mào)易商對(duì)記者說(shuō)，河北鋼鐵集團(tuán)這個(gè)報(bào)價(jià)，幾乎在北京市場(chǎng)上找不到買家。而河北鋼鐵集團(tuán)的相關(guān)負(fù)責(zé)人也在當(dāng)天的詢價(jià)會(huì)議上感慨：“北京情況太特殊了！”

　　“恐怕不是北京情況太特殊，而是目前行情太特殊了！”上述貿(mào)易商對(duì)記者說(shuō)，經(jīng)歷了2008年半年的“冷凍”后，今年上半年很多鋼廠紛紛復(fù)產(chǎn)。

　　“再降價(jià)，鋼廠也要虧損了，”一位鋼廠代表在26日的座談會(huì)上對(duì)記者說(shuō)，高價(jià)鐵礦石消化殆盡，本來(lái)給鋼廠復(fù)工帶來(lái)了希望，但是市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下跌，讓鋼廠也接近了盈虧的邊緣。

　　為了恢復(fù)生產(chǎn)和利潤(rùn)，鋼廠紛紛調(diào)高3月份鋼材出廠價(jià)格，但是很快遭到貿(mào)易商的“封庫(kù)”抵制。

　　例如唐鋼在2月20日公布其3月份鋼材出廠價(jià)格，將螺紋鋼提高到了3250元/噸，線材提高到了3450元/噸。隨后，其下游貿(mào)易商采取了“封庫(kù)”的措施應(yīng)對(duì)，周六、周日當(dāng)?shù)氐馁Q(mào)易商沒(méi)有對(duì)外交易，周一鋼材價(jià)格每噸就上漲了70-80元。

　　“但這是有價(jià)無(wú)市，”許長(zhǎng)忠說(shuō)，唐鋼抬價(jià)成為鋼鐵行業(yè)2月份最著名的新聞，但是人為做出來(lái)的價(jià)格沒(méi)有維持多久，就一路跌了下去。隨后，唐鋼也放棄了抬價(jià)的努力。

　　定價(jià)權(quán)之爭(zhēng)

　　鋼廠和貿(mào)易商對(duì)鋼材價(jià)格的不同看法緣于對(duì)形勢(shì)的不同判斷。

　　鋼廠認(rèn)為隨著4萬(wàn)億投資逐漸落地，鋼材市場(chǎng)需求會(huì)回暖。而貿(mào)易商認(rèn)為今年市場(chǎng)需求會(huì)繼續(xù)下降，價(jià)格更談不上回調(diào)。

　　“很多鋼廠3月份報(bào)價(jià)都略有上調(diào)，貿(mào)易商們都采取了抵制態(tài)度，”上述貿(mào)易商說(shuō)，目前鋼廠出廠報(bào)價(jià)比市場(chǎng)銷售價(jià)格還高，貿(mào)易商消化前期庫(kù)存高價(jià)鋼材也虧損不少。“再虧就要把這幾年的家底虧進(jìn)去了。”

　　一面是貿(mào)易商的抗議，一面是鋼廠為抬高鋼材價(jià)格的一次又一次的不斷努力。

　　“鋼廠派人去上海等地調(diào)研，說(shuō)4萬(wàn)億投資有效果了，而我們就去城市的建筑工地走了一圈，發(fā)現(xiàn)工地開(kāi)工量還不到去年的1/4，”上述貿(mào)易商說(shuō)，去年鋼材需求量已經(jīng)嚴(yán)重下降，而今年需求量可能比去年還要下降。

　　“現(xiàn)在鋼廠也很矛盾，既不愿意讓步于貿(mào)易商，又不能讓貿(mào)易商起義了，這樣就沒(méi)渠道了，鋼廠總不能自己去工地上賣鋼材吧！”上述貿(mào)易商說(shuō)，但期貨交易出現(xiàn)以后，期貨價(jià)格就會(huì)成為鋼廠和貿(mào)易商的博弈工具。

　　幾位接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為，鋼材期貨會(huì)給目前的鋼材價(jià)格博弈帶來(lái)很大變數(shù)。在全年庫(kù)存壓力大和需求量不足的情況下，今年鋼材市場(chǎng)價(jià)格變化背后風(fēng)險(xiǎn)亦會(huì)更大。

　　當(dāng)期貨市場(chǎng)價(jià)格透明后，鋼廠在國(guó)內(nèi)的定價(jià)權(quán)將可能被削弱乃至剝奪，這是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)不愿看到的。

　　事實(shí)上，上海期貨交易所為推鋼材期貨花費(fèi)長(zhǎng)達(dá)八年時(shí)間，其間遭到鋼鐵制造業(yè)的多重阻力，直到2007年中鋼協(xié)的態(tài)度才出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。

　　在向本報(bào)記者回憶鋼材期貨的往事時(shí)，顏羽對(duì)3月27日重裝上陣的鋼材期貨充滿了期待。

　　14年前，顏羽曾是蘇州商品交易所副總裁，全球首份鋼材期貨合約就在蘇交所里誕生，但蘇交所的鋼材期貨交易只維持了兩年就因制度缺乏而被叫停。

　　上期所重推鋼材期貨，讓顏羽感慨良多，“鋼材期貨對(duì)我們國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要性，實(shí)在是太大了。鋼材期貨推出的重要意義就是要爭(zhēng)國(guó)際定價(jià)權(quán)。”

　　“國(guó)內(nèi)的銅也好鋁也罷，哪個(gè)不是跟著外盤(pán)走？中國(guó)一定要有自己行情的期貨品種，而且這個(gè)品種一定要應(yīng)用廣泛，我們覺(jué)得鋼鐵最有戲。”顏羽說(shuō)。

　　中國(guó)雖然已成為全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，占據(jù)全球近40%的鋼鐵產(chǎn)量，但在原材料鐵礦石價(jià)格談判上屢屢受制于人，國(guó)際定價(jià)權(quán)也就無(wú)從談起。

　　“如果我們的鋼鐵企業(yè)與國(guó)外鐵礦石巨頭談判時(shí)，有一個(gè)充分的鋼鐵價(jià)格依據(jù)，情況將會(huì)大不一樣。”前中國(guó)期貨協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)常清接受記者采訪時(shí)說(shuō)。

　　常清認(rèn)為，中國(guó)鋼鐵企業(yè)與國(guó)外鐵礦石巨頭談判時(shí)，缺乏一把價(jià)格衡量“標(biāo)尺”，而鋼材期貨的市場(chǎng)化價(jià)格，就能起到這個(gè)“標(biāo)尺”作用。

　　期貨工具

　　鋼材期貨開(kāi)盤(pán)當(dāng)日的大漲，反而增加了業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)憂。

　　“初期參與的都是機(jī)構(gòu)資金，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格背離太多，反而會(huì)帶來(lái)更大的波動(dòng)。”北京華天恒公司總經(jīng)理許長(zhǎng)忠說(shuō)，目前鋼廠和貿(mào)易商幾乎都沒(méi)參與鋼材期貨交易，而鋼材期貨交易異常活躍，可能為短期投機(jī)性資金所控制。

　　“初期做應(yīng)該也是比較容易的，”一位不愿透露姓名的期貨交易所負(fù)責(zé)人對(duì)記者說(shuō)，目前鋼材期貨剛上市，上海期貨交易所對(duì)交易規(guī)模的控制性措施比較強(qiáng)，原來(lái)做鋅、銅的期貨資金很容易將鋼材期貨操作起來(lái)。

　　“大規(guī)模的資金介入和利用短期內(nèi)4萬(wàn)億投資帶來(lái)的消息面，是完全可以將鋼材期貨價(jià)格做起來(lái)的，”上述期貨交易所負(fù)責(zé)人說(shuō)，很多在他們那里開(kāi)戶的貿(mào)易商短期內(nèi)并不準(zhǔn)備交易，而準(zhǔn)備觀望半年左右時(shí)間，再?zèng)Q定是否參與。

　　鋼材期貨具有套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的雙重功能，但是在鋼材期貨正式上線交易的時(shí)候，上海期貨交易所對(duì)外宣布暫時(shí)不做廠庫(kù)交割。而上海期貨交易所指定的一些交易倉(cāng)庫(kù)，多集中在華東、華中地區(qū)。

　　“真正的鋼材產(chǎn)量和交易集中地都在華北，”許長(zhǎng)忠說(shuō)，以河北唐山的螺紋鋼為例，按照期貨交易所規(guī)定，從唐山到上海每噸螺紋鋼要貼水130元左右。初期鋼材期貨交易的限制，決定了貿(mào)易商利用鋼材期貨做套期保值不容易。

　　這也是貿(mào)易商初期沒(méi)有積極參與鋼材期貨交易的主要原因。

　　“每天都有大量的期貨交易所在鼓動(dòng)我們?nèi)ラ_(kāi)戶，我至今不明白這個(gè)產(chǎn)品對(duì)我們鋼材貿(mào)易有什么作用，”一位鋼材貿(mào)易商在3月26日的“北京春季鋼市論壇”上如是說(shuō)。

　　來(lái)自河北鋼鐵集團(tuán)的許俊波也在當(dāng)天的論壇上表示，目前公司對(duì)鋼材期貨只是觀望，短期還沒(méi)有參與的計(jì)劃。

　　“鋼廠多為國(guó)企，參與金融衍生品交易限制會(huì)很多，”許長(zhǎng)忠對(duì)記者說(shuō)，鋼廠不會(huì)是鋼材期貨交易的主力。而鋼材期貨操作手法與現(xiàn)貨有很大不同，短期內(nèi)貿(mào)易商也不會(huì)積極參與。

　　因此，多位鋼鐵業(yè)內(nèi)人士向記者表示，鋼材期貨價(jià)格變化可能不會(huì)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格帶來(lái)很大的影響。不過(guò)，鋼材期貨卻是鋼材價(jià)格博弈的一枚重要棋子。

　　目前，鋼廠和貿(mào)易商圍繞鋼材價(jià)格的斗爭(zhēng)已經(jīng)白熱化，而鋼材期貨的出現(xiàn)，可能改變已經(jīng)被鋼廠操縱了10年之久的鋼材市場(chǎng)價(jià)格話語(yǔ)權(quán)。

　　“以前鋼廠總是說(shuō)貿(mào)易商操縱了市場(chǎng)價(jià)格，實(shí)際上是市場(chǎng)決定的價(jià)格，前幾年一直是供方市場(chǎng)，所以鋼材價(jià)格一路漲，如今到了需方市場(chǎng)，鋼材價(jià)格話語(yǔ)權(quán)也應(yīng)該按照市場(chǎng)需求決定，”許長(zhǎng)忠說(shuō)，目前的鋼價(jià)正在圍繞鋼廠生產(chǎn)成本價(jià)格上下波動(dòng)。在這個(gè)微利生存的時(shí)代，鋼廠和貿(mào)易商甚至可以為了每噸10元的漲跌價(jià)打破頭。

　　“貿(mào)易商肯定會(huì)用鋼材期貨爭(zhēng)奪鋼材價(jià)格話語(yǔ)權(quán)的，”上述五礦鋼鐵北京公司的人士說(shuō)，目前鋼廠和貿(mào)易商之間角力很殘酷：對(duì)于鋼廠來(lái)說(shuō)，如果價(jià)格再跌，可能就要虧損到停產(chǎn)；對(duì)于貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，本輪市場(chǎng)會(huì)淘汰掉很大一部分人，爭(zhēng)取鋼廠低價(jià)，就有生存下去的希望。

　　而期貨業(yè)認(rèn)為，鋼廠的定價(jià)權(quán)將會(huì)被逐漸弱化。“這個(gè)效應(yīng)在兩三年后會(huì)有所體現(xiàn)。”東吳期貨總經(jīng)理顏羽說(shuō)。

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