最近幾周，國內(nèi)商品市場(chǎng)除了白糖和玉米等極少數(shù)品種運(yùn)行在上升趨勢(shì)之中，其它多數(shù)品種都處于震蕩市之中。我們可以發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)外盤上漲時(shí)國內(nèi)經(jīng)常是高開低走，而每當(dāng)外盤下跌時(shí)，國內(nèi)則低開高走。而且假突破較多，如滬銅3月4日向上突破，但隨后卻連續(xù)6個(gè)交易日向下回調(diào)；而塑料3月5日向下突破，隨后卻連續(xù)5個(gè)交易日回升。這種市場(chǎng)狀況，應(yīng)是典型的震蕩市特征。

　　震蕩市對(duì)于交易來講，是非常麻煩的一件事情。因?yàn)檎鹗幨惺莾r(jià)格波動(dòng)隨機(jī)性本質(zhì)的反映，其特點(diǎn)是沒有規(guī)律。在這種市道下，交易盈利難度很大。其帶來的危害主要體現(xiàn)在：震蕩市中很多技術(shù)工具和理論，如均線、缺口、支撐壓力都會(huì)失靈，而由此引發(fā)的是很多交易信號(hào)失效，造成交易中頻繁止損，多數(shù)止損的結(jié)果是賬戶資金失血，進(jìn)而打亂投資者的計(jì)劃，導(dǎo)致投資心態(tài)失控。

　　我們必須對(duì)震蕩市有一個(gè)客觀的認(rèn)識(shí)。首先，要明白震蕩市的出現(xiàn)是不可避免的，震蕩與趨勢(shì)是期貨行情中一對(duì)不可分割的矛盾。震蕩代表著無序，趨勢(shì)代表著有序，期貨行情中總是有序與無序交替出現(xiàn)；其次，震蕩市的出現(xiàn)具有“交替性和對(duì)稱性”的特點(diǎn)：兩個(gè)相臨的震蕩市出現(xiàn)的形態(tài)是不會(huì)完全一樣的，不同的震蕩形式交替出現(xiàn)，而震蕩區(qū)間在空間上又經(jīng)常會(huì)具有“對(duì)稱”性，也就是價(jià)格變化的歷史會(huì)重演但不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)；第三，震蕩市是多空力量達(dá)到平衡的結(jié)果，此時(shí)市場(chǎng)上沒有主導(dǎo)性的支配因素影響價(jià)格，市場(chǎng)處于隨機(jī)的狀態(tài)。

　　國內(nèi)商品期貨行情中，當(dāng)價(jià)格圍繞小時(shí)圖的120線和240線反復(fù)穿越時(shí)，一般標(biāo)志著行情進(jìn)入了震蕩市中。震蕩市是隨機(jī)性占主導(dǎo)地位的階段，我們不要試圖去尋找戰(zhàn)勝震蕩市的方法，追求在震蕩市中實(shí)現(xiàn)絕對(duì)盈利是不可能的。震蕩市中投資者要做的是控制風(fēng)險(xiǎn)，而控制風(fēng)險(xiǎn)的主要手段有三個(gè)：一是倉位控制，這是最關(guān)鍵的一個(gè)環(huán)節(jié)。震蕩市中價(jià)格反復(fù)跳空將是一種常態(tài)，只有倉位控制好才能保住實(shí)力；二是進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)控制，應(yīng)用“回抽確認(rèn)”方法進(jìn)場(chǎng)要比突破進(jìn)場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)小得多；三是交易頻率控制，對(duì)于交易信號(hào)要多加印證，減少交易頻率是減少損失的有效方法。除此之外，對(duì)于品種特性的把握，也是應(yīng)對(duì)震蕩市中不可或缺的一環(huán)。我們需要根據(jù)所交易品種歷史表現(xiàn)，總結(jié)出其價(jià)格是否活躍，波段性是否很強(qiáng)。

　　在震蕩市中，投資者也要能夠在危機(jī)中看到機(jī)遇，因?yàn)槊恳淮握鹗幨兄�后，都�?huì)有一輪可觀的趨勢(shì)行情出現(xiàn)，如2007年上半年的震蕩市與現(xiàn)在的情況就非常相似，一旦行情突破，確定主攻戰(zhàn)略，就能一舉扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。所以只要能夠做到趨勢(shì)降臨時(shí)資金實(shí)力仍在，就能夠?qū)崿F(xiàn)資金曲線的突破。

　　(宏源期貨 文 竹)

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