胡劉繼

　　鋼材期貨正慢慢走來。昨日，《第一財經日報》從北京舉行的“鋼材期貨分析師培訓班”上獲得了上海期貨交易所的鋼材期貨合約草案。

　　上述培訓班由上海期貨交易所（下稱“上期所”）與中國期貨業協會聯合舉辦。上周末，類似的培訓班也在上海進行了2天。雖然鋼材期貨合約設計尚處“草案”階段，但從“鋼材期貨分析師培訓班”的接踵開班中，投資者可以真切地感覺到，鋼材期貨的腳步越來越近了。

　　一期貨分析師對《第一財經日報》表示，鋼材期貨將為廣大鋼企提供套期保值場所，回避價格波動風險；企業也可以利用期貨市場的價格信號安排生產。此外，鋼材期貨的推出，對于在國際鋼材市場發出“中國聲音”，無疑也將是濃墨重彩的一筆。

　　合約內容

　　從合約草案看，擬上市的鋼材期貨有螺紋鋼和線材兩個品種，不過兩個品種的合約草案內容卻大同小異，除了交割品級、交易代碼不一樣之外，其余部分皆相同。不過，鋼材期貨合約與上期所的基本金屬合約則略有差別。

　　合約草案顯示，螺紋鋼合約的交易代碼為RB，線材合約的交易代碼為WR。兩合約的交易單位為10噸/手，報價單位為元（人民幣）/噸，最小變動價位為1元/噸，每日價格最大波動限制為不超過上一交易日結算價±5%，最低交易保證金為合約價值的7%，交易手續費為不高于成交金額的萬分之二（含風險準備金）。

　　交割設計方面，最小交割單位為300噸，合約交割月份為1~12月，最后交易日為合約交割月份的15日（遇法定假日順延），交割日期為最后交易日后連續五個工作日，采取實物交割的方式于指定交割倉庫進行交割。

　　由于鋼材的種類繁多，期貨將采用何種類型的鋼作為標的無疑是市場所重點關注的。螺紋鋼合約草案顯示，其交割標準品為：符合國際BG1499.2-2007《鋼筋混凝土用鋼 第2部分：熱軋帶肋鋼筋》HRB400或HRBF400牌號的φ16mm、φ18mm，φ20mm，φ22mm，φ25mm螺紋鋼，替代品則為符合國際GB1499.2-2007《鋼筋混凝土用鋼 第2部分：熱軋帶肋鋼筋》HRB335或HRBF335牌號的φ16mm、φ18mm，φ20mm，φ22mm，φ25mm螺紋鋼。該合約的附件顯示，用于實物交割的螺紋鋼長度為9米或12米定尺。

　　而線材合約的交割標準品則為符合國際GB1499.1-2008《鋼筋混凝土用鋼 第1部分：熱軋光圓鋼筋》HPB235牌號的φ8mm線材，替代品為符合國際GB1499.1-2008《鋼筋混凝土用鋼 第1部分：熱軋光圓鋼筋》HPB235牌號的φ6.5mm線材。

　　部分條款存異議

　　值得注意的是，合約草案中的最小交割單位為300噸，這是一個比較大的數量。

　　一位剛剛參加上海“鋼材期貨分析師培訓班”的期貨分析師對《第一財經日報》表示，培訓班上不少分析師認為300噸的最小交割單位過大，建議上海期貨交易所考慮縮小最小交割單位。而上期所的人當時則解釋稱，此前曾考慮過以60噸為最小交割單位，但最后在實地調研、綜合核算后，認為300噸比較合適。

　　另據參加此次培訓班的人士向《第一財經日報》透露，上期所表示將先于華東、華北設立鋼材交割庫。等此兩地的交割庫運行成熟之后，再考慮到中部設立交割庫，目前可能不會在中部設立交割庫。

　　對于鋼材期貨上市的時間，亦是市場非常關注的問題。近期不少傳言稱鋼材將于3月左右上市。上海一位期貨公司高管對記者表示，他們正是以鋼材期貨3月前后上市為時間表來進行前期準備工作的。

　　從最近的政策動向看，鋼材期貨的上市已得到政策層面的保障。去年年底，國務院辦公廳發布的“金融30條”中明確指出，要盡快推出適應國民經濟發展需要的鋼材、稻谷等商品期貨新品種。而證監會主席尚福林在今年1月中旬的“2009年全國證券期貨監管工作會議”中也表示，要盡快上市鋼材、稻谷期貨。

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