金水

　　1月16日，滬銅903合約以27220元/噸收盤，距離2008年12月26日，滬銅903合約創下22210元/噸的低位，已經上漲5000元/噸。繼國家收儲鋁之后，又傳出政策收儲銅和鋅的消息，商品期貨市場開始泛起波瀾。

　　空頭借國慶節后商品期貨暴跌大獲全勝的日子告一段落，滬銅、天膠等多個商品期貨主力合約紛紛反彈，國家政策收儲濺起的浪花讓空軍司令在熊市中首次品嘗了敗績，商品市場階段性企穩回暖，慣性做空的力量遭遇迎頭一擊。

　　截至1月14日，漲幅已經超過20%；滬鋅和滬鋁近一段時間漲幅也在20%左右，天膠的漲幅更是超過了40%。按照本輪商品期貨反彈前的價格計算，空頭的保證金虧損幅度已經超過100%，相反，多頭獲利也超過100%。

　　滬銅主力多逼空

　　多頭冠軍挑落空軍司令

　　上海通聯期貨總經理黃曉明最近心情還不錯，作為滬銅903合約的多頭冠軍,成功把握住了這輪商品期貨觸底反彈行情，獲利脫身，將空頭司令國際期貨挑落馬下。

　　“眼前市場僅僅是一個反彈，從國儲收購鋁到收儲銅鋅的傳聞，政策救市可能會起一時的作用，經濟刺激計劃的成效有待觀察，關鍵還要取決于經濟結構和增長方式的調整。”對于商品市場的后市，黃曉明并不看好，這樣的判斷影響到多頭冠軍上海通聯期貨客戶的交易策略，從去年12月底到1月13日，這家滬銅的多頭冠軍平掉了4000手的多頭部位，賺取了超過數千萬元的收益，投資回報超過100%。

　　與多頭冠軍上海通聯期貨相對應的空軍司令是國際期貨，以超過5000手的持倉量位居滬銅903合約空頭老大的位置。不幸的是，國際期貨的空單持有者沒有見到國慶節后的單邊賺錢行情，滬銅903合約從12月31日開始漲停，元旦后第一個交易日1月5日繼續漲停，國際期貨不得不平倉1773手，1月6日第三個漲停板，國際期貨的空頭不得不再平倉1393手，空軍司令折戟沉沙。

　　在這輪反彈前，滬銅主力合約多頭持倉前三甲分別是上海通聯期貨、中糧期貨和浙江大越，而空頭冠亞季軍分別是國際期貨、國泰君安期貨和南華期貨。12月30日,就在滬銅大漲的前一個交易日，中糧期貨加倉1019手，一躍超過上海通聯期貨成為持倉多頭冠軍，第二天，滬銅就開始連續3個交易日漲停。

　　1月7日,經過連續三天漲停，交易所不得不強制停牌協議平倉，多頭冠軍中糧期貨平倉2008手，獲利出局；接任“空軍司令”的南華期貨協議平倉1504手。排名前20位的多頭平倉達到12874手，而排名前20位的空頭平倉8806手，經過3個漲停板，多頭獲利達數億元。

　　從1月8日,浙江資金和現貨生產商聯手卷土重來空襲滬銅903合約,空頭司令南華期貨、浙江永安、浙江中大和浙江天馬等浙江系掛出空單4700多手,投入保證金過億元，現貨生產商背景的金瑞期貨加倉1766手,投入幾千萬保證金,雙方發力做空滬銅主力合約903。但此后兩個交易日1月9日和1月12日，滬銅連續大漲，超過2000元/噸，空頭虧損嚴重；1月9日,金瑞期貨、南華期貨、浙江天馬、浙江永安和浙江中大集體減倉，空頭主力邁科期貨、浙江中大、浙江永安和擁有現貨商背景的金瑞期貨等持倉量居前幾位的空頭共減倉超過4600手，套保的投資者和投機者蜂擁而出。滬銅多頭取得了自10月1日國慶節之后少見的勝利，空頭大幅度平倉回吐了前期獲得的巨額利潤。

　　在天膠這個品種上，12月30日，以成都倍特期貨為代表的空頭主力加倉3611手天膠905合約，而多頭主力通過浙江永安加倉3475手，多空雙方1萬元/噸附近展開對決。在以浙江永安為代表的背后浙江系資金顯然棋高一著，天膠從第二個交易日開始上漲，并在1月5日開始連續兩天漲停，1月7日，交易所強制停牌。空軍司令成都倍特不得不在1月6日減倉2124手，成都倍特在與多頭冠軍浙江永安的爭奪中敗下陣來。

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