□本報記者 金士星 上海報道

　　昨日亞洲股市的整體回暖帶動了商品價格的上揚，與此同時，市場對于包括中國在內的主要經濟體降息預期再起，加上中國央行公布的數據顯示貨幣投放量明顯增加，從而為股市和商品市場注入新的動力，并推升了商品價格。

　　期市背離外盤上漲

　　盡管隔夜外盤表現平平，但昨天的國內商品期市在亞洲股市整體走好的帶動下整體上揚。其中，滬銅0904合約收報27540元/噸，上漲1.74%；滬鋅更在國家收儲消息的激勵下以接近漲停價位的11295元/噸收盤，漲幅達到4.97%。有消息稱，國儲決定以每噸11800元的價格，從7家國有冶煉企業收購5.9萬噸精煉鋅。盡管相對于目前市場的走向，這一收儲價格并不具有吸引力，但有色金屬消費企業需求回暖的跡象和投資者對于國家在鋁、鋅之后的進一步收儲的預期推動了金屬價格的走高。

　　除此之外，上海黃金期貨0906合約昨天收漲0.48%，報于180.9元/克；天膠期貨0905合約收漲4.72%，報收于12770元/噸。燃料油和大商所塑料期貨合約更是以漲停報收。農產品中，連豆0909合約收報3443元/噸，上漲1.98%；玉米0905合約收報1555元/噸，上漲0.45%。

　　降息預期帶來交易機會

　　股市和商品市場在昨天國內交易中同步走高，有分析人士認為，人們對于降息的預期是其共同的作用因素，并可能會為處于疲弱狀態的大宗商品需求狀況帶來支持。

　　中國人民銀行昨天公布的金融運行數據顯示，2008年12月廣義貨幣供應量(M2)余額為47.52萬億元，同比增長17.82%，比上月末高3.02個百分點；狹義貨幣供應量(M1)余額為16.62萬億元，同比增長9.06%，比上月末高2.26個百分點。貨幣投放量增加對于股市和商品市場的支撐作用不言而喻，上海證券的分析師胡月曉進一步表示，M2增速高于M1增速，顯示“流動性陷阱”狀況還不是很嚴重，預示著降息空間仍然存在，而且貨幣復蘇也仍將持續。

　　中信東方匯理期貨銷售副總裁杜曉華認為，M2出現大幅增長顯示政府刺激經濟政策的措施正在逐步落實，加上市場預期央行會進一步降低貸款利息和準備金率，引發股市走強，從而帶動商品小幅走高。“但政府的刺激政策的效應有待觀察，貨幣政策的效用還要等一個季度左右才能初現成效，屆時才能判斷通縮是否會出現”，他說。

　　貨幣市場的松動意味著企業對于原材料的需求有可能得到激勵，同時商品的避險作用也會得到體現，并帶來部分的避險和投機買盤。除了對于中國央行的降息預期外，市場對于本周四歐洲央行可能降息50個基點至2%。

　　但也有交易人士認為，商品市場的投資者對于利率的判斷可能會轉向另一個方向。降息意味著通貨緊縮風險仍然存在，而通貨緊縮對于商品投資并不是有利的消息。相反如果升息的狀況出現才是給商品投資者買入的信號。

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