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油價低迷將改變大宗商品市場格局
加沙地帶的炮聲以及俄羅斯和烏克蘭的“斗氣”等特殊事件只給了國際原油價格一個星期的支撐。上周，國際油價再度大幅回落，分析認為，在經濟大衰退的背景下，油價難以擺脫長期低迷的趨勢。
失業數據重挫油價
前一周，巴以沖突和俄烏“斗氣”等因素曾促使原油價格在36美元一舉上攻50美元，全周上漲超過兩成。不過，上周巴以沖空稍一緩和，油價馬上大幅下跌，而另一個更重要的因素是最新的數據表明，美國新增失業人數創二戰以來新高，去年全年美國新增失業人數高達260萬人，創出1945年以來美國年度新增失業人數的最高記錄。報告還顯示，美國的失業率已高達7.2%，創1993年來的最高記錄。
經濟衰退甚至蕭條的陰云再次籠罩，Ritterbusch ＆ Associates總裁JamesRitterbusch表示“過去一段時間，地緣政治局勢緊張造成的漲勢看來已經成為強弩之末。油價似乎到了重新修正之時。”大通期貨陳興認為，現在的地緣政治危機，并無法扭轉原油的頹勢，無非是揚湯止沸。
20世紀70年代，隨著第四次中東戰爭的爆發，阿拉伯世界以石油為武器，對抗美歐，使得油價大幅飆升，并直接造成了西方最嚴重的一次滯漲。但此次再度出現這種情況的可能性不大，阿拉伯世界出人意料地對以色列的軍事行動采取了默認態度。哈馬斯有點獨力難支的味道，而以色列吸取前幾次戰爭的教訓，也無意打持久戰。歐佩克稱，巴以沖突不會導致石油禁運。現在已經“把政治和商業決定分開處理”。
從圖形上看，國際期油價格上周五收報于40.36美元一桶，最低價曾突破40美元大關，全周下跌13.24%，幾乎吞沒上周的大陽線，前期低點再次面臨考驗。
而市場關注的焦點是1月20日奧巴馬上臺后有何經濟刺激方案，分析認為，美國無外乎印發鈔票，或是發行國債，但這兩種方式中長期都會導致美元疲軟和美國國債收益率下跌，但從另外的角度，這也將對原油、黃金等大宗商品價格形成積極的提振。
油價牛年難以“牛抬頭”
國際期貨的年度報告認為，“原油的長期大牛市已經處于休眠階段，回落調整仍是主旋律。”
分析師劉亞琴表示，目前對于經濟衰退的持續時間，市場最樂觀的估計是1至2年，最悲觀的估計達到10年以上。從歷史原油價格走勢趨勢圖來看，原油曾在1977-1979年間出現過暴漲行情，但在經濟危機調整過后，原油需求嚴重受挫，價格也一蹶不振，自1980年一路回落至1985年，延續了五年之長的熊市。目前經濟衰退情況同樣嚴峻。
在1986年7月，國際期油價曾創下10.5美元一桶的最低價，而在1998年12月，也有過10.75美元一桶的低價。
她認為，價差結構顯示，原油已經進入超跌狀態。從一定程度而言，原油已經進入底部區域。這并不意味著，原油已經見底。往下可能呈現陰跌的弱勢姿態，但空間并不大，并往往伴隨間斷性的反彈。預期2008年底2009年初原油在30-40美元附近尋底，上半年度仍是其尋底的階段，在市場信心的配合下，原油的內在價值再度體現，有望在年中達到50-60美元／桶這一區間，下半年度在經濟數據相對改良的情況下，原油有望達到80美元／桶的高度。商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究部副研究員童莉霞也認為，估計2009年國際油價會在40美元至50美元間徘徊。
路透社于1月5-7日進行調查、訪問32位分析師的平均預估顯示，今年每桶原油平均價格料為56美元與去年的均價相較幾近腰斬，且比兩周前的調查結果還要低2美元，主因全球經濟衰退惡化。其中，大多頭高盛預估今年美國原油均價為45美元，低于平均預估值該行在去年上中曾預期2009年均價為每桶148美元。
關注市場機會回避投資風險
在油價長期走低的情況下，投資者應該關注其帶來的機會，也回避可能存在的風險。
就中國整體而言，油價走低構成長期利好，《全國礦產資源規劃(2008～2015)》預測，如不加強勘查和轉變經濟發展方式，到2020年中國石油對外依存度將上升至60%。而中國的儲備油庫也已經開始注油。
對于股市而言，油價下跌對三大板塊形成利好，分別是化工化纖、航運和汽車行業，油價長期走低有望對其業績形成支撐。但油價下跌也對新能源、煤炭等行業形成壓力。投資者可對此予以關注。
同時，油價下跌可能對大宗商品市場，如金屬等價格造成影響，相關的股票如有色金屬也會相應受壓。油價下跌還可能對黃金的保值作用產生削弱。
而中石油則會在油價下跌中利潤縮水。高盛最新的報告稱，亞洲石油股估值過高，預計中國石油AH股均有42%的下跌空間。高盛表示，鑒于市場的盈利預測面臨重大下行風險，高盛對于勘探生產／綜合石油企業2009年的凈利潤預測較市場預測低45%，對煉油企業和油田服務企業2009年的凈利潤預測分別較市場預測低43%和23%。將中國石油列入“強力賣出”名單。該行對中國石油A股的12個月目標價格為人民幣5.85元，意味著42%的下跌空間。另一大行摩根大通也認為，中國石油今明兩年的每股盈利造成51%及32%的影響，并料今年盈利會按年下跌49%。將中國石油的評級由“增持”降至“中性”。
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