商品期市在國際金融危機(jī)的影響下經(jīng)歷了巨幅震蕩的一年，2008年下半年的暴跌走勢令人印象深刻，值得欣慰的是，在圣誕節(jié)前后的幾個交易日中商品市場終于出現(xiàn)了回暖跡象。2009新年交替之際，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未見好轉(zhuǎn)以及美元再度走強(qiáng)的背景之下，全球期市呈現(xiàn)出連續(xù)回升的格局，同時全球金融市場也逐步回暖，歐美主要股市大幅回升，投資者的信心有所恢復(fù)。但是，商品市場真的能在新年里完成新的熊牛轉(zhuǎn)換嗎？筆者認(rèn)為，牛年未必有牛市，新年里商品市場的行情還將受到國際金融經(jīng)濟(jì)形勢的影響而繼續(xù)處于低迷之中。

     對大宗商品期價有著重要影響的美元指數(shù)走勢在2008年底和2009年初再度走強(qiáng)，整體漲幅達(dá)到了3.8%，可見美元并沒有給商品市場帶來支撐，反而還施加了一定壓力。從經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域看，目前也絲毫沒有看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的跡象。美國供應(yīng)管理學(xué)會(ISM)報告，2008年12月份美國制造業(yè)指數(shù)從11月份的36.2%降至32.4%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期的35.5%，并且創(chuàng)下了自1980年以來的新低，分析師表示最新的讀數(shù)意味著持續(xù)的衰退環(huán)境。同時ISM還表示，去年12月份新訂單指數(shù)連續(xù)第13個月下降，目前處于1948年1月以來的最低水平。另外一份報告顯示，12月份芝加哥地區(qū)的商業(yè)活動仍然疲軟，12月芝加哥采購經(jīng)理指數(shù)為34.1%，較11月的33.8%略有上升。經(jīng)過修正的歐元區(qū)12月采購經(jīng)理人指數(shù)由上次公布的34.5下調(diào)至33.9，12月份的采購經(jīng)理人指數(shù)是該數(shù)據(jù)11年歷史上的最低值。

     從以上數(shù)據(jù)分析來看，美元指數(shù)走勢以及經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)絲毫不能解釋新年交替之際商品市場以及股市的大幅回升。2008年底主要大宗商品的回升以及2009年首個交易日開門紅只是基于投資者對于全球救市措施效果的期待。而在隨后的行情中也驗(yàn)證了這種上漲行情的不穩(wěn)定性，2009年1月7日，國際原油價格暴跌12%，創(chuàng)出7年來的單日最大跌幅。

     展望2009年商品市場的走勢，筆者傾向于逐步企穩(wěn)的觀點(diǎn)。畢竟由熊轉(zhuǎn)牛需要一個漫長的過程。但是，漫長絕不意味著不精彩，在全球鋪天蓋地的救市行為和經(jīng)濟(jì)刺激計劃及降息大潮中，我們期待著2009年市場為我們奉獻(xiàn)出更加豐富的投資機(jī)會。（格林期貨 崔家悅）

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