“中國(guó)應(yīng)該更加聰明地利用自己在市場(chǎng)中的地位”

　　林純潔

　　仿佛一夜之間大宗商品從一個(gè)賣方市場(chǎng)變成了實(shí)實(shí)在在的買方市場(chǎng)，這個(gè)時(shí)候我們可以做很多事情。

　　“中國(guó)需求”在過去幾年是一個(gè)熱門名詞，中國(guó)對(duì)于大宗商品的胃口似乎是無窮無盡，“中國(guó)需求”也似乎成為了商品牛市的代名詞。

　　但這并不是一件榮耀的事情，牛市往往意味著這是一個(gè)賣方市場(chǎng)，特點(diǎn)是商品供不應(yīng)求，賣方占據(jù)主導(dǎo)地位，而買方往往只能被迫接受。在這樣的市場(chǎng)里，即便是如中國(guó)這樣的買家都顯得人微言輕，受人擺布。所以我們?cè)诟�多的時(shí)候在責(zé)難原油價(jià)格上漲、鐵礦石價(jià)格上漲還有有色金屬價(jià)格上漲，商品市場(chǎng)所有的一切都站在了我們的對(duì)面，侵蝕著我們?cè)�本就微薄的制造業(yè)的利潤(rùn)。

　　而現(xiàn)在世道變了，金融危機(jī)令商品需求出現(xiàn)了驚天逆轉(zhuǎn)，5年牛市的成果在5個(gè)月內(nèi)就蕩然無存。在報(bào)紙上，我們看到的不再是“有限資源VS無限需求”，而是“庫(kù)存增加”和“價(jià)格繼續(xù)回落”。

　　所有的事情都一反常態(tài)，我們驚奇地發(fā)現(xiàn)：現(xiàn)在已經(jīng)是一個(gè)買方市場(chǎng)了。

　　“市場(chǎng)的情緒已經(jīng)完全不同了，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力打擊需求更打擊了信心�！蹦茉唇灰咨蘀dward Wade說，需求的細(xì)微變化都將可能導(dǎo)致市場(chǎng)情緒的完全轉(zhuǎn)變。這倒有點(diǎn)像中國(guó)的春運(yùn)，當(dāng)100個(gè)人只有99張火車票你會(huì)感覺輕易買到一張票簡(jiǎn)直不可能，而如果100個(gè)人有101張票，它馬上就會(huì)變得無處不在。

　　買入的時(shí)機(jī)

　　價(jià)格變化的本身會(huì)對(duì)人們的情緒造成影響，人們喜歡在牛市中買入，卻不喜歡在價(jià)格下跌中逆勢(shì)炒作，雖然后者可以讓他買入更便宜的資產(chǎn)。但如果你想變得更聰明，就不應(yīng)該因循守舊。

　　“忘掉那些分析師的預(yù)測(cè)吧，如果是戰(zhàn)略投資，現(xiàn)在應(yīng)該買進(jìn)原油以及其他資源�！币晃获v倫敦的交易商建議，在他看來，“這些人只是一幫趨勢(shì)的追隨者，當(dāng)價(jià)格上漲的時(shí)候他們總是預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)上升，而當(dāng)價(jià)格下跌的時(shí)候他們會(huì)預(yù)測(cè)更低�！�

　　而另一位基金經(jīng)理則坦言：“如果有一筆錢應(yīng)該買入原油，現(xiàn)在油比水還便宜。”

　　上個(gè)月末，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任、國(guó)家能源局局長(zhǎng)張國(guó)寶表示，中國(guó)應(yīng)該利用國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格大幅回落的時(shí)機(jī)，增加油氣資源的進(jìn)口。

　　這種論調(diào)并不多見，足以透露中國(guó)政府的意愿。

　　“儲(chǔ)備往往被視為是額外的需求，所以適合在市場(chǎng)疲弱的時(shí)候去建立，從而不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成太大的沖擊。”Wade相信這是一個(gè)好機(jī)會(huì)。不僅僅是能源，雖然一直沒有公布在商品領(lǐng)域的庫(kù)存增加計(jì)劃，但我們已經(jīng)看到政府開始增加基本金屬、玉米、天然橡膠等儲(chǔ)備。

　　信息不對(duì)稱優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變？

　　2009年年初開始，美國(guó)的蕭條看起來已經(jīng)不可避免，而歐洲也開始邁向深淵。幾乎所有人都相信OECD國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)受到了沉重打擊，而在此時(shí)商品價(jià)格依舊在大幅上揚(yáng)，因?yàn)槭袌?chǎng)相信中國(guó)需求不敗的神話還將繼續(xù)。

　　這種熱情由來已久，2007年8月份高盛的研究團(tuán)隊(duì)曾在報(bào)告中指出，“有確鑿的理由可以證明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將與美國(guó)的走勢(shì)脫鉤”；而到了2008年2月底，德國(guó)專業(yè)股市平臺(tái)“新興市場(chǎng)交易”的專家們發(fā)表了一篇分析文章題目為《中國(guó)與美國(guó)衰退脫鉤》的文章。

　　隨后發(fā)生的事情是：中國(guó)的出口經(jīng)濟(jì)遭到了沉重打擊、股市再也沒有回到2007年的高點(diǎn)，在一年之內(nèi)跌去了三分之二，結(jié)果是商品價(jià)格在去年7月份崩盤，10月份開始加速下滑。

　　“我相信當(dāng)初中國(guó)人比我們更早感受到情況已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，他們應(yīng)該更早知道經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了問題，而在當(dāng)時(shí)我們很多人還蒙在鼓里�！盤.White & Co的首席分析師Philip White說，“海外投資者缺乏充足的依據(jù)來判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況，但世界將目光轉(zhuǎn)向這里的時(shí)候他們具有信息方面的優(yōu)勢(shì)。”

　　但我們并沒有利用好這種優(yōu)勢(shì)。眾多的企業(yè)在商品價(jià)格頂峰、經(jīng)濟(jì)面臨困境的時(shí)候依舊沖入商品市場(chǎng)。去年夏天，中國(guó)的鋼鐵企業(yè)與必和必拓達(dá)成協(xié)議，就2008年度長(zhǎng)期合同鐵礦石價(jià)格達(dá)成一致，接受其鐵礦石最高96.5%的價(jià)格漲幅，當(dāng)時(shí)鐵礦石的價(jià)格正處于歷史頂峰。結(jié)果是，鋼鐵企業(yè)鎖定了一個(gè)超高的鐵礦石價(jià)格，卻面臨鋼鐵價(jià)格的大幅回落、需求不振。

　　去年年初，中國(guó)鋁業(yè)以約70億英鎊的價(jià)格收購(gòu)了力拓部分股權(quán)，最終損失慘重。一家浙江民營(yíng)企業(yè)主在2008年年中大舉做多商品虧損慘重，而他說他已經(jīng)感受到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身面臨巨大困境�！拔覜]想過它們之間的聯(lián)系，”他說，“我只是沒有想到那么遠(yuǎn)�！�

　　“如果純粹從市場(chǎng)預(yù)測(cè)角度而言，中國(guó)投資者應(yīng)該更有機(jī)會(huì)逃開這一輪商品大跌，或者說從中獲利�！盬hite說，“中國(guó)應(yīng)該更加聰明地運(yùn)用自己在市場(chǎng)中的地位�！�

　　如何運(yùn)用將包括讓自己的鋼鐵企業(yè)在談判中占據(jù)更加主動(dòng)；或者是推動(dòng)自己交易所的發(fā)展，因?yàn)槿绻�在你的市�?chǎng)發(fā)生的事情會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生重要的影響，投資者就會(huì)更愿意在你的交易所、你的交易時(shí)段進(jìn)行交易。

　　就如MSL基金公司合伙人Martin Bloom所說的，“這是中國(guó)建立自己市場(chǎng)影響力的良機(jī)，機(jī)會(huì)稍縱即逝。”

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