◆每經記者 唐宗全

　　美聯儲將利率降低至接近零的水平，導致美元匯率大幅度跳水，但是商品市場對此反應并不積極，除了黃金大幅度上揚以外，基本金屬、能源、農產品都無動于衷。業內人士認為黃金的上揚更多地體現為避險需求，而普通商品更多地受到了美國疲軟的經濟狀況的牽制，未來幾個月世界經濟還要繼續惡化，商品價格還將繼續低調運行。

　　美聯儲降息以后商品市場表現不強，國內商品市場受消息影響，雖然大多數以紅盤報收，但是漲幅度都不太大。除了塑料和橡膠受基本面支撐有點表現搶眼以外，大多數品種漲幅都在1%以內，市場反應比較平淡。外盤農產品稍強，但是原油和基本金屬這些對經濟狀況比較敏感的商品基本上沒有上漲，部分品種還以綠盤應對，只有黃金表現良好，倫敦金截至北京時間18：37上漲至855.55美元/盎司，最高已經逼近860美元/盎司。

　　美聯儲將利率降至極限

　　昨天凌晨宣布的的美聯儲利率決定震驚世界。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)決議下調聯邦基金利率目標區間至0%～0.25%，這不光是歷史記錄低點，而且還低于日本0.3%的利率水準，美國成為10國集團中利率最低的國家。紐約梅隆銀行的貨幣策略師沃爾福克表示：“這是極其異類和創造性的舉動。”

　　疲弱的經濟狀況可能令聯邦基金利率目標保持在異常低的水準一段時間，目的就是為了確保物價穩定和促進經濟增長。這被市場人士理解為應對當前危機的最猛的一味藥。美國的利率已經接近于零！美國已經將傳統的降息工具用到了極限，下一步怎么辦？美國人在會后的聲明中說，美聯儲將通過公開市場操作直接干預市場，購買美國長期國債，購買機構債和抵押證券，支撐抵押貸款和樓市，促進家庭和小型企業獲得更多貸款。

　　經濟前景很悲觀

　　美聯儲認為目前通脹壓力已經降低，未來幾個季度將進一步緩和，他們正是基于這樣的判斷才大膽降息。近期公布的美國11月消費者物價指數(CPI)環比下滑1.7%，創了最大單月跌幅，低于市場預期的0.1%增長率，核心CPI與上月持平，這個數據主要受能源價格回落的影響，折射通貨膨脹壓力已經降低。白宮說，他們對這個數據表示歡迎，能源的價格下降形同減稅。

　　無獨有偶，美國11月建筑許可下降了15.6%至61.6萬戶，低于分析師預期的70萬戶，美國11月房屋開工率也下降至18.9%至62.5萬戶，低于分析師預估的74萬戶，這兩組數據反應出美國房地產市場還在繼續下滑，業內人士認為房地產市場是引發危機的根源，房地產市場沒有穩定以前，金融市場很難有實質性的改善。

　　對美國經濟至關重要的零售業數據也不佳，經季節調整美國12月13日當周商業零售數據較去年同期下降1.4%，12月連鎖店銷售迄今較去年同期下降1.1%，較上月下降0.7%，這反應出美國的消費非常低迷，消費支出占美國經濟活動的2/3，消費如果不能轉旺，美國經濟很難有大的起色。

　　商品價格將持續走低

　　美聯儲理事會議息之后發布的利率聲明說，目前就業市場狀況在惡化，消費者支出和消費者信心不佳，企業投資和工業生產正在下滑，經濟前景進一步疲弱，這抵消了美元貶值對商品的利多影響，商品市場因而繼續疲軟。

　　金融市場信貸繼續吃緊，國際貨幣基金組織第一常務副總干事利普斯基周二稱，美聯儲減息有幫助，但是只靠美聯儲將不足以穩定信貸市場，需要更全面和更廣泛的途徑。

　　美元資產回流美國枯竭與美聯儲激進降息使得美元短線承壓，美元貶值之后雖然可以給商品價格帶來重新定價的利多效應，但是在與供需基本面的博弈之下，供需矛盾成為了影響價格的主要因素。美國降息是對經濟狀況惡化的反應，美國乃至世界經濟已經到了最危險的時候。在會后聲明中美聯儲說，經濟活動前景趨緩，商品價格將繼續走低。

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