證券時(shí)報(bào)記者魏曙光

　　在經(jīng)歷7月份以來(lái)整體大幅下挫60%之后，商品市場(chǎng)由于資金拋售步伐趨緩而出現(xiàn)止跌回穩(wěn)跡象。分析人士指出，受減產(chǎn)和政策性利好預(yù)期支撐，短期內(nèi)市場(chǎng)有望走出震蕩整理走勢(shì)。不過(guò)，長(zhǎng)期走勢(shì)仍需要看國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)。

　　“市場(chǎng)恐慌性拋售情況已經(jīng)有所緩和，持倉(cāng)量也在逐步平穩(wěn)。”南華期貨研究員張一偉說(shuō)。他認(rèn)為，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況不佳，商品市場(chǎng)難以形成較大的反彈行情，應(yīng)該是以橫向的震蕩整理為主。

　　金鵬期貨副總喻猛國(guó)認(rèn)為，去杠桿化的速度也在放慢，使得未來(lái)商品價(jià)格下跌的幅度降低。自7月份以來(lái)，由于大型金融機(jī)構(gòu)收縮投資規(guī)模，回籠資金以彌補(bǔ)現(xiàn)金不足、填補(bǔ)資產(chǎn)虧損，渡過(guò)燃眉之急，導(dǎo)致原油、橡膠、金屬與農(nóng)產(chǎn)品等期貨品種持倉(cāng)量大幅下降。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，原油從7月份急跌70%，其持倉(cāng)量、成交量下降近40%；日膠跌幅62%，持倉(cāng)量則下跌40%；美豆下跌50%，持倉(cāng)量也縮減50%；美玉米跌價(jià)54%，持倉(cāng)量萎縮43%。

　　實(shí)達(dá)期貨金屬分析師李游認(rèn)為，空頭低位獲利平倉(cāng)，是造成近期市場(chǎng)走穩(wěn)的重要原因。他指出，在基本金屬市場(chǎng)上，做空的力量有所減少。滬銅主力2月和3月合約持倉(cāng)變化不大，空頭在低位建倉(cāng)開(kāi)始放緩。滬鋁主力2月合約最近兩個(gè)交易日持倉(cāng)大幅減少了24766手，空頭獲利回吐明顯。

　　從成交量來(lái)看，12月11日，滬銅和滬鋁主力2月合約成交量分別大幅減少了90030手和173120手，成交萎縮配合持倉(cāng)減少支撐了鋁價(jià)走高。李游預(yù)計(jì)，如果沒(méi)有新的資金進(jìn)場(chǎng)，預(yù)計(jì)短期破位下行的可能很小。

　　美元指數(shù)弱勢(shì)盤(pán)整，下行風(fēng)險(xiǎn)增大也是構(gòu)成商品市場(chǎng)出現(xiàn)止跌回穩(wěn)的重要原因。國(guó)泰君安期貨研究所11日發(fā)布研究報(bào)告稱，過(guò)度泛濫的美元使得市場(chǎng)預(yù)期美元未來(lái)可能大貶，并為今后可能的高通脹埋下了隱患。

　　進(jìn)入12月份以來(lái)，美元指數(shù)一直處于弱勢(shì)盤(pán)整當(dāng)中，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美元將在明年1月份左右，美元指數(shù)將展開(kāi)下跌走勢(shì)。

　　不過(guò)，分析人士也警告，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍處于下滑通道當(dāng)中，商品市場(chǎng)未來(lái)仍將會(huì)繼續(xù)下跌。最新的統(tǒng)計(jì)都在顯示，全球第三季度金屬產(chǎn)量增長(zhǎng)及需求受到重挫，基本金屬市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩數(shù)量進(jìn)一步增多，價(jià)格也大幅跌落。

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