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降息猛襲期市 投資者刀尖上跳舞(2)
海證期貨研究員倪成群表示，央行大幅降息的消息在26日午盤的期貨市場(chǎng)上就已經(jīng)提前反映，燃料油期貨中午急升逾3%，引領(lǐng)眾多商品期貨價(jià)格上揚(yáng)，在隔夜市場(chǎng)上國(guó)際油價(jià)同樣漲幅顯著。投資者往往來(lái)不及反應(yīng)，就已經(jīng)輸?shù)靡粩⊥康亍：笫行星閷榇筚Y金所掌控，投資者已經(jīng)陷入了一場(chǎng)買大買小的賭局之中。
短期難以好轉(zhuǎn)
中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘在最近的一份報(bào)告中表示，本次降息幅度乃11年以來(lái)最大，說(shuō)明目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比1998年還要嚴(yán)峻。并表示，中國(guó)在未來(lái)1年將降息216個(gè)基點(diǎn)，且每次幅度將大于27個(gè)基點(diǎn)；存款準(zhǔn)備金率將下調(diào)350-550個(gè)基點(diǎn)。
與此同時(shí)，哈繼銘表示，本次降息反映了經(jīng)濟(jì)惡化之下通縮壓力加劇的影響。并指出“今年脹，明年縮”，經(jīng)濟(jì)加速下滑引發(fā)的產(chǎn)能過(guò)剩和失業(yè)壓力，以及全球大宗商品價(jià)格泡沫的破滅，將使得明后兩年P(guān)PI和非食品CPI可能出現(xiàn)通縮。
在他看來(lái)，期貨市場(chǎng)還將繼續(xù)走熊。
市場(chǎng)也不乏樂(lè)觀者，李永民表示，從理論上講，降息對(duì)期貨價(jià)格具有利多影響，對(duì)期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格都一樣，都是利好影響。短時(shí)間內(nèi)期貨市場(chǎng)各品種都會(huì)有反彈。目前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不妙，市場(chǎng)都感到當(dāng)前降息只是調(diào)控經(jīng)濟(jì)的一個(gè)手段，這個(gè)手段對(duì)市場(chǎng)的走勢(shì)只能在短期內(nèi)產(chǎn)生影響，不能改變市場(chǎng)的中長(zhǎng)期走勢(shì)。降息只能在短期內(nèi)利多，中期走勢(shì)還是不好改變的。相對(duì)而言，降息對(duì)工業(yè)品利多作用更大，對(duì)日用消費(fèi)品影響較小。但當(dāng)前階段影響市場(chǎng)走勢(shì)主要因素是人們心理以及市場(chǎng)對(duì)后市的預(yù)期。
上海良茂期貨的研究總監(jiān)江明德表示，降息意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度已經(jīng)到了比較嚴(yán)峻的時(shí)期，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，對(duì)商品期貨市場(chǎng)也是重大的利多行為，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)大宗商品的需求是商品價(jià)格上漲的基本和重要因素，同時(shí)結(jié)合國(guó)家對(duì)三農(nóng)問(wèn)題的重視及一系列相關(guān)政策的出臺(tái)，期貨市場(chǎng)上的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格應(yīng)該比其他商品價(jià)格更早地體現(xiàn)出向上的趨勢(shì)。
同時(shí)，他表示貨幣、財(cái)政政策出臺(tái)到對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響一般有半年左右的滯后期，因此目前國(guó)內(nèi)商品期貨價(jià)格震蕩的格局不會(huì)有太大的變化。從目前情況看，大幅下跌的可能性不大，特別是農(nóng)產(chǎn)品，如果世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退的嚴(yán)重性超出市場(chǎng)預(yù)期，石油和基本金屬可能還會(huì)出現(xiàn)下跌。
倪成群則認(rèn)為，降息的目的在于緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)所面臨的資金困難問(wèn)題，同時(shí)希望通過(guò)刺激消費(fèi)帶動(dòng)內(nèi)需。在商品市場(chǎng)上的直接反映就是市場(chǎng)對(duì)商品消費(fèi)需求可能回暖的預(yù)期下促使期貨價(jià)格上揚(yáng)。在短期內(nèi)，會(huì)從整體氛圍下影響期價(jià)反彈或趨穩(wěn)。但從中期來(lái)看，期價(jià)的走勢(shì)取決于其自身的供需狀況變化，應(yīng)該進(jìn)行區(qū)別對(duì)待。預(yù)計(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度最高的原油以及銅等重金屬受此利好刺激作用會(huì)最明顯。
不過(guò)期貨市場(chǎng)在短時(shí)間內(nèi)難以好轉(zhuǎn)，上漲下跌還將歷經(jīng)很多磨難。