|
|
投行熱議油價 空方看到35美元多方看到102美元
□本報記者 王超
油價50美元關(guān)口上躥下跳，不僅普通投資者心里沒譜兒，歷來共進共退、善于造勢的國際投行們也亂了隊：摩根大通最低看至35美元，而高盛則信誓旦旦表示，明年底油價將重返百元之上。
自今年7月紐約原油創(chuàng)出天價147.27美元以來，目前已跌去近7成，11月21日更是創(chuàng)下48.25美元/桶的三年半來低點，隨即引發(fā)投資者分歧加劇：24日受美股上漲和美元走軟提振，紐約原油1月合約暴漲4.57美元或9.15%，至54.50美元/桶。然而漲勢僅曇花一現(xiàn)，25日因需求憂慮而驟跌3.73美元或6.84%，至50.77美元/桶。原油史無前例的劇烈波動，令整個商品市場陷入迷惘之中。
空方：可能跌至35美元
空方代表有摩根大通和德意志銀行。前者認為，如果歐佩克不進行大規(guī)模減產(chǎn)，原油價格可能會跌至每桶35美元。該行商品研究主管伊格爾斯預計，全球經(jīng)濟的暗淡前景可能會導致明年出現(xiàn)自20世紀80年代以來的首次原油需求萎縮，歐佩克必須削減300萬桶日產(chǎn)量才能彌補。
“我看不出產(chǎn)油國如何能把價格維持在一個穩(wěn)定水平，除非歐佩克事先已達成一致：只要油價仍然低于某一點位就將繼續(xù)減產(chǎn)。”但他認為，歐佩克在10月份同意減產(chǎn)150萬桶/日后，不太可能迅速進一步成功減產(chǎn)以阻止油價的持續(xù)下跌。
摩根大通日前將2009年油價預期從10月份的74.75美元/桶調(diào)降至69美元/桶。該行預計2009年全球原油需求將縮減52.7萬桶/日，伊格爾斯表示，即便如此，這也是依賴于中國需求增長相對樂觀的預期。他認為，在全球經(jīng)濟增長希望渺茫情況下，歐佩克握有抑制油價下跌的鑰匙。如果該組織未能穩(wěn)住油價，就將依賴于其他產(chǎn)油國降低產(chǎn)量。而非歐佩克石油輸出國和國際石油公司，如埃克森美孚等，它們能夠承受的油價則要低得多，大約為35美元/桶。
德意志銀行則認為，2009年油價最低可能降至40美元/桶，原因是更高效的煉廠產(chǎn)能投產(chǎn)，且部分地區(qū)生產(chǎn)成本下降。該行11月公布的一份報告稱，國際油價以V形下行，在2009年4月左右可能降至每桶40美元。下跌原因一方面在于金融危機造成各國對原油需求下降，另一方面是新增煉廠生產(chǎn)汽油和餾分油將比舊煉廠少用20%的原油，從而降低了原油需求，令價格承壓。
多方：明年漲至102美元
高盛集團和投資大師羅杰斯等依然較為樂觀。高盛集團分析師本月中旬表示，2009年年底油價可能將反彈至每桶102美元水平。他們表示，過去一個月內(nèi)全球范圍內(nèi)推出的一系列經(jīng)濟刺激方案，到2009年底才能帶動油價上漲。而歐佩克的減產(chǎn)方案可能也不會即刻提振油價，因其全部影響難以在2009年1月前顯現(xiàn)。因而該行預計2009年年底油價才能回升至100美元之上。
高盛分析團隊還指出，中國市場石油需求對油價漲落具有舉足輕重的影響。2004年至2008年中期油價漲至歷史高位，主要受有關(guān)中國及其他發(fā)展中經(jīng)濟體迅猛增長或?qū)е率凸⿷跃o的擔憂情緒推動。但目前顯示中國經(jīng)濟增速放緩跡象正在刺激石油市場出現(xiàn)下一輪跌勢。11月9日中國政府宣布了一項規(guī)模為4萬億元的經(jīng)濟刺激方案后，石油市場起初曾對該方案反應積極，不過隨后交易員卻將關(guān)注焦點放在促使中國政府推出這一舉措的原因上，即中國經(jīng)濟顯然正在放緩的現(xiàn)狀。
一貫唱多的吉姆·羅杰斯更為樂觀，他稱油價還要“牛”數(shù)年。這位曾準確預測到本輪商品牛市的前量子基金合伙人表示，由于未來經(jīng)濟局勢不明，投資者紛紛回收現(xiàn)金進而導致不計成本地斬倉。這樣，大量拋盤在市場中以幾何級數(shù)放大并引發(fā)了更大恐慌，導致油價過度下跌。他表示，短期內(nèi)巨挫無關(guān)原油基本面，未來市場供求關(guān)系依然如故，原油牛市還會持續(xù)數(shù)年。他強調(diào)說，原油及其他基礎(chǔ)商品供給在下降，需求上卻在上升，從長期看價格肯定上漲。
不過高盛也表示，盡管信貸緊縮問題有所緩解，目前危機仍對油價構(gòu)成壓力。而據(jù)相關(guān)媒體近日報道，中海油首席執(zhí)行官傅成玉稱：“誰都不知道油價將跌至何水平，但多數(shù)人表示在40美元左右。”他表示，在國有石油公司計劃的新的深海開采項目中，達到盈虧平衡的最低油價約為60美元/桶，最高約為90美元/桶。
相關(guān)報道：