每經(jīng)記者 唐宗全

　　危機(jī)之下，各國政府重金救市，中國政府4萬億財政投資計(jì)劃，刺激著整個資本市場興奮的神經(jīng)，中國財政大規(guī)模投入資金進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，必然帶來對基礎(chǔ)原材料的旺盛需求，銅、鋁、鋅這些金屬基礎(chǔ)原料的國內(nèi)需求將增長是部分業(yè)內(nèi)人士的共識。財政投資潮涌神州，商品市場目前需要重新評估“中國需求”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國需求封殺金屬價格下跌空間，但是短期之內(nèi)走牛無望，后市預(yù)計(jì)將震蕩筑底1~2年。

　　金屬市場牛市剛剛結(jié)束，商品牛市背后的推手被認(rèn)為主要是兩大因素，第一，持續(xù)的弱勢美元帶來的商品價格重估；第二，世界經(jīng)濟(jì)的高速增長，特別是金磚四國的增長，帶來了對基礎(chǔ)材料的旺盛消費(fèi)需求，其中的中國因素更是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　近幾個月以來，中國沿海外向型經(jīng)濟(jì)遭受人民幣升值和海外需求下降雙重打壓，呈現(xiàn)一定程度衰退特征，大量民工沒有工作機(jī)會提前返鄉(xiāng)，中國經(jīng)濟(jì)對基礎(chǔ)材料的需求大幅下降；美元突然升值，商品市場累計(jì)的7年泡沫短期之內(nèi)迅速破滅，原油價格跌破60美元關(guān)口；國際游資后院失火，次貸危機(jī)覆巢之下國際投行和對沖基金紛紛倒閉。這三大因素共同作用，在全球經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期之下，商品市場半年來經(jīng)歷了最猛烈的下跌。

　　中國需求能否重振金屬雄風(fēng)

　　“中國需求”作為關(guān)鍵詞再度被市場頻繁提起，全世界都在關(guān)注中國的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，中國需求的重新旺盛會封閉金屬的下跌空間嗎？答案是可以，但這是個長期過程。

　　國際期貨金屬分析師劉旭認(rèn)為，中國4萬億財政投資計(jì)劃力度很大，從長期來看毫無疑問將增加有色金屬需求，需求的穩(wěn)定增長對金屬行情將構(gòu)成長期走好的基礎(chǔ)。不過這個效果要體現(xiàn)出來還需要一定的時間，財政投入刺激經(jīng)濟(jì)是一個長期的過程，對金屬需求的利好也是個長期過程，短期之內(nèi)利好效應(yīng)不是一下就能體現(xiàn)出來的。短期之內(nèi)，金屬價格更多的要受到庫存增長、需求不足、供應(yīng)過剩的影響。

　　他認(rèn)為，4萬億投資計(jì)劃現(xiàn)在最直接的作用就是對市場信心的提振。這個刺激計(jì)劃主要作用于鐵路建設(shè)，國家這次要用2萬億資金修鐵路，大規(guī)模鐵路建設(shè)對銅的直接的需求估計(jì)不會太大，因?yàn)殂~主要的用途是電力行業(yè)。目前市場更看重經(jīng)濟(jì)提振計(jì)劃對整個經(jīng)濟(jì)的拉動，刺激和盤活整體經(jīng)濟(jì)之后，間接影響下有色金屬需求有望獲得長期利好。

　　最困難的時候已經(jīng)過去

　　著名市場投資家索羅斯近期明確地表達(dá)了次貸危機(jī)已經(jīng)見底的觀點(diǎn)。他說金融市場最困難的時候已經(jīng)過去。索羅斯是這次危機(jī)中看得比較清楚的幾個人之一，市場把他的談話理解為一種信號。

　　美國財長保爾森日前說，金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)企穩(wěn)，市場信心已經(jīng)開始有所恢復(fù)。如果美國房地產(chǎn)市場不再繼續(xù)惡化，美國的經(jīng)濟(jì)狀況就有可能比預(yù)計(jì)的要好，這會直接導(dǎo)致市場信心的增強(qiáng)；如果市場信心恢復(fù)，那么金融危機(jī)對市場的影響就沒那么大了，賣壓減小可以防止更糟糕的情況出現(xiàn)。

　　經(jīng)濟(jì)增長可以化解產(chǎn)業(yè)的矛盾。目前金屬鋁和鋅的產(chǎn)能過剩是暫時的，4萬億資金投入以后，能夠讓中國經(jīng)濟(jì)的增長速度維持在一個比較快的水平上，隨著經(jīng)濟(jì)的增長，需求會逐步跟上來，從而消化掉現(xiàn)在過剩的產(chǎn)能。

　　所以從這個意義上來說，劉旭認(rèn)為金融危機(jī)已經(jīng)見底。

　　金屬震蕩中筑底1~2年

　　國際期貨金屬分析師劉旭在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時表示，銅雖然不會再急速下跌了，但是也不會很快走出牛市行情。倫敦金屬交易所公布的鋁庫存為160萬噸，庫存對價格上漲是很大的阻力。包括礦山在內(nèi)，鋅產(chǎn)業(yè)目前已經(jīng)全面跌破生產(chǎn)成本，部分企業(yè)已經(jīng)開始停產(chǎn)，這說明鋅的價格差不多已經(jīng)見底。鋅供應(yīng)減少成定局，但是需求增長目前仍然沒有看到，國家的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，目前還沒有開始實(shí)施，如果需求后期沒有好轉(zhuǎn)，鋅價后期很難走出牛市。目前來看金屬還處在熊市中，可能需要經(jīng)歷1～2年的底部振蕩。

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