□本報記者 盧錚 北京報道

　　受國際大宗商品價格回落影響，10月份我國CPI漲幅回落至4%。不過，分析人士認為，大宗商品價格繼續下跌的空間已不大。隨著明年全球經濟復蘇，大宗商品價格將緩慢進入上升通道。此外，各國普遍實行的寬松貨幣政策，或將醞釀通貨膨脹強力反彈風險。

　　價格震蕩筑底

　　近幾個月，國際市場初級產品價格大幅下跌。據統計，10月下旬，反映大宗商品價格走勢的CRB指數已從7月份的最高位下跌了46%。

　　10月份可謂大宗商品價格的“深跌”之月。10月份倫敦金屬交易所三個月期銅跌幅高達35.75%，創下自1970年以來月跌幅記錄。黃金下跌18%，創造了自1980年單月跌幅之最。小麥也出現了22年來一個月內最大跌幅。

　　國際油價已從7月份的147美元跌至60美元左右。截至北京時間11日15時30分，紐交所12月份交貨的原油價格下跌1.59%，報于60.82美元/桶。

　　分析人士指出，近期國際大宗商品價格大幅回落，主要是全球經濟放緩前景減少需求預期。此外，國際交易市場投機炒作風潮得以緩解，也是重要因素。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，隨著次貸危機向實體經濟蔓延，對全球經濟放緩甚至衰退的預期越來越大，全球大宗商品價格進一步下滑的預期強烈。

　　不過，經過前段時期的價格“高臺跳水”以后，全球大宗商品價格繼續跌落的空間有限。國際能源機構首席經濟學家法提赫·比羅爾認為，盡管全球經濟放緩可能使發達國家能源需求有所下降，但發展中國家對能源需求的迅猛增長卻可能使全球能源總需求有所增加，2009年國際油價有可能重拾上漲勢頭。

　　從供給面看，石油輸出國組織（歐佩克）輪值主席哈利勒日前表示，如果歐佩克10月宣布的減產計劃無法停止油價暴跌，歐佩克成員國將進行新一輪減產。

　　中商流通生產力促進中心分析師陳克新認為，大宗商品價格已經進入震蕩筑底階段，再次出現前段時期那樣深幅跌落的可能性不大，但持久性強勁反彈條件暫時也不具備。

　　他認為，大宗商品價格走勢將呈現U型形態，持續暴跌之后進入底部運行階段，經過一段時期震蕩，緩慢進入上升通道。

　　全球經濟或明年末

　　開始復蘇

　　盡管大宗商品價格仍處在下行通道內，經濟通縮壓力加大，但也有分析人士認為，各國救市采取的寬松貨幣政策，為日后通脹反彈埋下了隱患。

　　國際貨幣基金組織（IMF）日前預計，全球經濟將在2009年末開始復蘇。而據國際能源機構日前發布的報告，一旦全球經濟復蘇，國際油價將反彈至每桶100美元以上，并將在2030年超過200美元。

　　商務部研究院副研究員梅新育認為，盡管國際大宗商品市場暴跌，顯著減輕了外部通貨膨脹壓力，但各國救市所注入的資金動輒數千億美元，加上普遍的大幅度降息和降低準備金率。寬松的貨幣政策蘊藏著通貨膨脹強力反彈的風險。

　　國際投資家吉姆·羅杰斯日前接受媒體采訪時也表示，盡管短期內油價可能進一步下跌，通貨緊縮情況可能出現，但長期來看，商品的長期投資價值已經顯現，商品牛市至少會持續十年，人們仍面臨高通脹年代的來臨。