⊙本報(bào)記者 葉苗

　　美國(guó)大選以奧巴馬的大獲全勝而落下帷幕，其施行的經(jīng)濟(jì)新政對(duì)商品期市會(huì)有何影響？商品市場(chǎng)新的一頁是不是又要翻開呢？

　　就在昨日中午美國(guó)大選結(jié)果出臺(tái)之時(shí)，美元指數(shù)一路飆升，國(guó)內(nèi)期市經(jīng)歷了一波高開低走的行情，外盤電子盤也經(jīng)歷了小幅回落——“強(qiáng)美元、弱商品” 的格局可謂小露真容。不少專家此前指出，美國(guó)民主黨政府上臺(tái)后，會(huì)再度拾起“強(qiáng)勢(shì)美元”的政策。那么此番奧巴馬上臺(tái)，這一猜測(cè)是否能成真？商品市場(chǎng)會(huì)否受到壓抑？期貨業(yè)內(nèi)對(duì)此也有不少討論，一方認(rèn)為美元如今的劣勢(shì)，并不能以“一人之力”而改變；另一方則認(rèn)為奧巴馬的擴(kuò)張性財(cái)政政策必然要求貨幣政策的配合。

　　奧巴馬當(dāng)選 期市高開低走

　　奧巴馬當(dāng)選前后的期市，反差頗為有趣。首先是隔夜外盤大宗商品價(jià)格普遍回升，原油價(jià)格漲逾10%，CRB指數(shù)上漲5.34%，美元大幅下挫。不過昨日大選結(jié)果出爐后，美元在亞洲電子盤交易時(shí)段立即恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)，大宗商品價(jià)應(yīng)聲回落，紐約原油電子盤回吐晚盤部分漲幅。截至記者發(fā)稿時(shí)，原油一度回落至 67美元附近。

　　受此影響，昨日上午還漲勢(shì)頗猛的國(guó)內(nèi)期市，下午開盤后一度呈直線跳水姿態(tài)。以國(guó)內(nèi)基本金屬為例，銅鋁鋅都是跳空高開，然后午盤一開，三個(gè)品種均震蕩走低，至收盤滬銅主力0901合約以32080元報(bào)收，漲130元；滬鋁主力0901合約以13755元報(bào)收，跌230元；滬鋅主力0901合約以9540元報(bào)收，漲40元。另外，農(nóng)產(chǎn)品方面，大豆、豆油也在午盤后直線下落。昨日上午頗為強(qiáng)勢(shì)的燃油、黃金，在午盤開盤后也一度回落頗大。

　　“市場(chǎng)還是有一點(diǎn)微妙的心理變化的。”業(yè)內(nèi)人士表示，受美元上漲的影響，部分多頭及時(shí)獲利回吐，保持觀望。

　　美元強(qiáng)勢(shì)或?qū)⒁种粕唐肥袌?chǎng)

　　“奧巴馬的輕松當(dāng)選，也從另一面說明了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的糟糕程度。”廣發(fā)期貨研究部副總經(jīng)理陳年柏表示，奧巴馬上臺(tái)后面臨的任務(wù)很嚴(yán)峻，可以從其經(jīng)濟(jì)政策來推測(cè)美元是否會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)。“把升值和貶值的利弊梳理一下，就知道他上臺(tái)會(huì)帶來怎樣的結(jié)果。”

　　陳年柏表示，如果美元保持弱勢(shì)，其對(duì)美國(guó)的好處是國(guó)際債務(wù)減少，但卻不適于奧巴馬刺激經(jīng)濟(jì)的政策。“一旦采用了擴(kuò)張性的財(cái)政政策，則必然帶來通貨膨脹的局面，弱美元會(huì)加重通脹的危險(xiǎn)。”另外，弱美元會(huì)使得其他國(guó)家雪上加霜，加重世界性的危機(jī)，對(duì)美元體系也有削弱作用。

　　而美元升值的話，一是可以抑制通貨膨脹，更好地配合其財(cái)政政策；二是可以維持外部金融市場(chǎng)的穩(wěn)定；三是會(huì)使其他國(guó)家選擇美元避險(xiǎn)，增加美國(guó)的資本充足性。“鑒于利益考量，奧巴馬任職初期應(yīng)該會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)美元的政策，”陳年柏表示，“但這樣短期內(nèi)肯定會(huì)對(duì)商品市場(chǎng)有所抑制。”

　　一些業(yè)內(nèi)人士也表示，從上世紀(jì)90年代民主黨克林頓上任后的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，“強(qiáng)勢(shì)美元”政策是民主黨的一貫選擇。奧巴馬承諾為占美國(guó)人口95% 的工薪階層減稅、提高對(duì)年收入超過15萬美元階層的稅收、幫助小型企業(yè)發(fā)展、廢止布什政府制定的對(duì)富人有利的減稅政策，并擴(kuò)大失業(yè)保險(xiǎn)的涵蓋范圍。這些都需要貨幣政策來予以支持。專家表示，美國(guó)總統(tǒng)大選塵埃落定，商品市場(chǎng)的不確定風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，但市場(chǎng)估計(jì)將繼續(xù)走弱。

　　不同意見：長(zhǎng)遠(yuǎn)看有利商品市場(chǎng)

　　“奧巴馬的一系列政策如果真能刺激消費(fèi)，那么對(duì)于商品市場(chǎng)來說還是利多，”南華期貨上海研發(fā)中心副總經(jīng)理段世華表示，奧巴馬在經(jīng)濟(jì)外交方面的政策，對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是有利的，而中下階層需求的提升，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改善，對(duì)于商品必然是利好。段世華表示，美元的走勢(shì)不是奧巴馬一個(gè)人能改變的，美元長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)是很難改變的。“美國(guó)為了救市要給市場(chǎng)注入將近1萬億美元，這使得中長(zhǎng)期的下跌無法扭轉(zhuǎn)。”

　　段世華介紹，短期內(nèi)商品市場(chǎng)還將經(jīng)歷震蕩。追溯美國(guó)歷史，在金融危機(jī)中上臺(tái)的總統(tǒng)有一個(gè)規(guī)律，即在當(dāng)選和上臺(tái)之間的一段時(shí)間，金融市場(chǎng)都是以下落為主。“羅斯福、里根剛剛當(dāng)選的時(shí)候，市場(chǎng)都是偏空的，”段世華說，“從11月到明年初，商品市場(chǎng)短期內(nèi)還是偏空的。”

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，不管美元走勢(shì)如何，商品走勢(shì)必將分化，一邊倒的情況以后不會(huì)成為主流。從奧巴馬的政策上看，其推崇傳統(tǒng)原油類能源逐步為清潔能源替代，或打擊原油走勢(shì)、利多農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)；其反對(duì)伊戰(zhàn)、贊成通過外交途徑與伊朗對(duì)話的外交政策也能避免油價(jià)高企。

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