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全球經濟衰退 大宗商品價格大跌
上海大印 王偉波
市場在度過國慶長假兩周之后，好像已經遺忘了連續跌停的暴跌走勢對多頭所帶來的傷害，進入本周后，抄底的熱情再度在牛市已經遠去的商品市場中火熱進行著，不少品種本周甚至不斷出現漲停。然而，這種強勁回升僅僅只是熊市中的反彈行情而已，近日商品市場再度出現的探底甚至創新低走勢已經充分說明了這一點。
在度過恐慌性的拋售之后，近期市場再度呈現出大行情爆發時所特有的焦躁情緒，不斷涌現出抄底的熱情，某些品種天量成交的背后，也是商品期貨市場在完成牛熊轉換之后，一些短線游資所表現出來的抵觸情緒。大豆、糖最能吸引資金進行炒作，每天巨量成交的背后，是炒手的炒作而已，實際上對行情后市延續的指導意義并不大。而其他諸如基本金屬與農產品也同樣走出成交活躍的行情。成交活躍并不代表市場就有新的趨勢形成。趨勢的形成在一定程度上是市場價格的自我發現過程，而非人為炒作所能改變的。
從宏觀面來看，本周國家統計局本周公布的數據顯示，今年前三季度的GDP為201631億元，同比增長9.9%，比上年同期回落了2.3個百分點。這是2003年前三季度以來，GDP增速首次回落至10%以下。前三季度的出口形勢同樣不容樂觀，按照國家統計局的初步測算，前三季度貨物和服務的凈出口對經濟增長的貢獻率為12.5%，比去年同期下降8.9個百分點，拉動經濟增長1.2個百分點，同比下降1.2個百分點。市場有一種預期：如果外部經濟情況繼續惡化，明年外貿對經濟的拉動貢獻可能還會繼續降低。
商品市場近期大跌之后一度出現的回升，為前期錯過拋售機會的投資者提供了一個新的賣出信號。諸如天然橡膠暴跌之后竟然出現連續兩個漲停的強勁反彈走勢，而運行于主跌浪的銅價也同樣表現如此，但這種逆勢實踐證明很難持續，目前商品正在以急速的方式向下突破，一般的投資者很難跟上市場劇烈下挫的步伐。
在目前大多數商品價格已經攔腰斬半的背景下，要想吸引新的資金入市炒作，看來是比較困難的。國際市場上，大量對沖基金包括指數基金開始離場，商品作為一項投資的意義正在逐漸淡化。對于大宗商品的走勢，筆者繼續持有空頭思路。從前期筆者一直強調天然橡膠后市下跌空間巨大，當時主要的判斷依據是20000元以上的膠價已經具有一定的泡沫，在產區成本僅僅維持12000元/噸的時候，25000元以上的膠價絕對值得拋售，如果你為錯過這一次機會而煩惱，不妨看看豆油、銅、鋁的走勢，哪一個不是運行明顯的單邊趨勢，基本金屬鋅價跌破萬元大關，形成了一個長期利空的影響，鋅作為基本金屬能夠跌破萬元大關，可見市場的疲軟程度，已經遠遠超過了大多數人的預期。
全球宏觀環境的逐漸惡化，金融危機正在逐漸向實體傳導，大宗商品尤其一些重要的原材料將面臨一個需求逐漸降低的過程，因此，我們就不難理解商品暴跌的背后，實際也是這幾年由于流動性泛濫對商品進行炒作所形成的投機溢價的崩潰。
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