不久前華聯(lián)三鑫參與PTA期貨交易虧損曝光，也間接拖累了華聯(lián)控股(000036,股吧)(000036)業(yè)績(jī)。國慶過后，國內(nèi)各商品期貨價(jià)格持續(xù)暴跌，是否會(huì)對(duì)參與期貨交易的上市公司形成負(fù)面影響？一時(shí)間最為慘烈的滬銅期貨頗為引人關(guān)注。

　　近期國內(nèi)外銅期貨價(jià)格迅猛下跌(連續(xù)五個(gè)交易日跌停)，手持1.3萬手滬銅多頭頭寸(凈頭多寸保持在4000余張)的金瑞期貨尤其引人注目。據(jù)了解，金瑞期貨70-80%的交易量來自銅，其大股東為江西銅業(yè)(600362,股吧)集團(tuán)，而金瑞期貨客戶主要就是江西銅業(yè)集團(tuán)和江西銅業(yè)(600362)。市場(chǎng)擔(dān)心，金瑞期貨能否在這波滬銅急劇下跌行情中控制好風(fēng)險(xiǎn)。

　　長(zhǎng)江期貨分析師高華表示，從華聯(lián)三鑫來看，該公司如果是為了套期保值應(yīng)該手持空頭PTA頭寸才對(duì)，但是從其手持大量多頭頭寸看，該公司參與期貨交易的目的已經(jīng)不是套期保值，而是為了獲得雙重利潤。他還認(rèn)為，金瑞期貨手持大量多頭頭寸和華聯(lián)三鑫做多PTA很像，有投機(jī)成分在里面。

　　不過，金瑞期貨銅行業(yè)分析師王丹平認(rèn)為，不能說持有多頭就是在做投機(jī)交易，而不是套期保值，關(guān)鍵是如何對(duì)沖現(xiàn)貨和期貨之間的風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)調(diào)兩者之間的關(guān)系。

　　王丹平同時(shí)表示，即使江銅在銅期貨交易中出現(xiàn)虧損，也不能由此斷定江銅套期保值失敗，關(guān)鍵是看綜合盈利情況。“一個(gè)公司運(yùn)用期貨工具是否成功，并不是看期貨交易虧損多少，而要看期貨工具是否鎖定了利潤�！彼�認(rèn)為，目前江銅所持頭寸尚在風(fēng)險(xiǎn)控制范圍之內(nèi)。

　　高華認(rèn)為，如果企業(yè)嚴(yán)格按照規(guī)定做套期保值，風(fēng)險(xiǎn)不大，即使期貨虧損，在現(xiàn)貨市場(chǎng)也可以彌補(bǔ)，但是如果是投機(jī)，在判斷錯(cuò)誤的情況下，風(fēng)險(xiǎn)就要加倍。

　　目前，很多上市公司都在運(yùn)用金融衍生品鎖定成本，本報(bào)記者也隨機(jī)調(diào)查了一些公司運(yùn)用期貨工具的情況。

　　特變電工(600089)工作人員表示，公司目前做銅和鋁的套期保值，公司在拿到訂單之后，會(huì)進(jìn)入期貨市場(chǎng)，鎖定原材料的成本，以獲得比較合理的利潤，“如果銅和鋁價(jià)格下跌較快，公司就將失去下跌帶來的利潤，但是在期貨市場(chǎng)有誰能看清楚趨勢(shì)？”她表示，公司盈利都已經(jīng)鎖定，不會(huì)由此出現(xiàn)大面積的虧損。另外，該公司目前在期貨上投入的資金比較少。

　　中金嶺南(000060)工作人員表示，目前公司在期貨交易方面進(jìn)展的比較正常。據(jù)了解，該公司主要做鋅的套期保值，近日該公司增加了多頭頭寸。而株冶集團(tuán)(600961,股吧)(600961)在鋅期貨上則平掉大部分空頭倉位。

　　天康生物(002100)董秘耿立新表示，公司之前涉足期貨，希望對(duì)沖飼料上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)，使用資金不超過300萬元。在8月份時(shí)就已經(jīng)退出，“當(dāng)時(shí)是想做一些嘗試，后來發(fā)現(xiàn)比較難以把握�！�

　　蘇州固锝(002079)劉立冬表示，公司在做銅期貨的套期保值，但是規(guī)模并不大，不清楚具體的盈虧情況。

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