⊙本報記者 葉苗

　　期貨市場“百年一遇”的極端行情席卷了國慶長假后的一周，期市不但破天荒地出現了全線跌停的情形，而且天膠、大豆、豆粕、豆油和滬銅5個主流期貨品種出現了“三板跌�！�，農產品、工業品和金屬合約均有涉及。這輪風浪中，期貨公司的命運引人關注，從理論上看，一旦出現客戶大規模的穿倉，占用了公司自有資金，可能將危及公司生存。

　　記者聯系了上海、深圳、大連等多家期貨公司了解情況。一線機構普遍反應，虧損現象存在但規模不大，尚未發現期貨公司經營因此遇困，“破產倒閉”的風險暫時不會發生。隨著上海期貨交易所昨日發布對滬銅的協議平倉通知，本輪“集體跌停”帶來的風險已經很大程度化解了，業內人士表示，我國在保證金監控上的嚴格制度，保證了國內期貨公司安度險灘。

　　保證金防范到位

　　“大部分期貨公司都還行，大家水平見漲，”申銀萬國期貨研發部總監張敏杰表示，迄今尚未聽說滬上期貨公司出現經營風險。金石期貨、神華期貨、長城偉業期貨等各地公司負責人也表示，目前還沒有所在地期貨公司出現巨大風險的信息。而隨著幾個風險品種都盡數被強行平倉，虧損最大的客戶也已經出局，接下去的交易風險將大大降低。

　　“這輪極端行情，絕大多數公司都是安全度過了。”

　　據了解，多數期貨公司在應對此輪風險中，都做到了事先積極防御、事后果斷處理，避免了穿倉風險。

　　最關鍵的一步，是在長假前大幅提高保證金。以滬銅為例，上期所在長假前將保證金比例從6%提高至9%，而期貨公司普遍再“加上一個板”，也就是將保證金比例調至15%上下。如此一來，足以應付最為極端的狀況，即客戶滿倉操作，而合約又是“三板跌停”，以4%、5%、6%這樣的順序下來，即便穿倉數目也不是特別大。而且在三板之后，交易所都實行了強行減倉，此前“連吃三板”的多頭客戶也就自然出來了�！翱梢哉f，我國在保證金這根弦一直繃得很緊，”長城偉業上海營業部總經理賈中萍說，在保證金監控中心的嚴格管理下，在保證金上玩貓膩的幾率很小，“國外期貨公司可能發生的風險，我們這里不會出現。”

　　許多期貨公司經理也都紛紛表示，幸虧節前將保證金比例調到了15%左右，否則后果不堪設想，一些公司在節后還進一步調高了保證金。廣發期貨研究部副總經理陳年柏表示，只有出現某些期貨公司未將保證金提升到完全覆蓋風險的水平，公開的和實際操作的不一樣的情況，才有大面積穿倉的風險出現。

　　交易操作普遍規范

　　除了在保證金上的嚴格把關，其他方面的規范操作，也保證了期貨公司的安全。

　　首先是加強對客戶的指引。據了解，許多公司在節前對一些風險很大、操作方向明顯做反的客戶進行了專門動員，勸說其減倉。而如果客戶執意不減，就會針對其個人提高其保證金比例。

　　其次是加強事后跟蹤。據滬上業內人士透露，在長假后第一個交易日出現“全線跌�！钡漠惓，F象后，上海有關部門就要求各公司上報有風險的客戶情況，不少公司是連夜討論處理方案。一旦客戶保證金低于交易所規定的最低保證金，在規定時間無法補上，都堅決予以強行平倉。“資金不到位，就強平，一定要果斷�！睆埫艚鼙硎�。對于實在無法平倉的客戶，只好將其掛在三板跌停位置，等待交易所強平。

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