□本報記者 李中秋 上海報道

　　截至昨日，國內期市銅期貨等六大品種遭遇連續三個跌停板，這是1998年期貨行業治理整頓以來出現的最為慘烈的景象。由于本輪暴跌行情歷史罕見，業內人士估算，三天跌停或已引發個別持倉量大、風險控制薄弱的期貨公司爆倉。

　　昨日收市后，上海期貨交易所和大連商品交易所分別采取緊急措施，對遭遇連續三個跌停板的合約采取“強制減倉”措施或暫停交易一天。

　　兩大交易所緊急出手

　　截至昨日，上海期貨交易所銅、天然橡膠期貨全部合約、大連商品交易所大豆一號、二號、豆粕全部合約和棕櫚油期貨六大品種遭遇節后連續三個跌停板。大連商品交易所在收盤后啟動強制減倉措施，對上述合約的多空雙方持倉按一定比例強制平倉；上海期貨交易所發出緊急通知，對10月7日已連續三個跌停板的天然橡膠期貨兩合約采取強制減倉措施。此外，昨日遭遇三個跌停板的銅期貨和其余天膠期貨合約今日暫停交易一天。

　　盡管如此，一些期貨公司似乎岌岌可危。10月7日各交易所持倉排名顯示，持倉量靠前的會員在銅和大豆等多頭頭寸上多的達上萬手，少則6000手以上。業內人士測算，若客戶以第三個跌停板（本周三）割肉出局，這些公司的客戶在銅和大豆上的虧損將在1億至4億元之間，這已遠遠超過期貨公司的注冊資本。“如果倉位過重且風控能力弱，很可能已經出現期貨公司爆倉的情況了。”上海某期貨公司負責人說。

　　記者采訪獲悉，過去三天，遭遇強行平倉客戶最多的期貨公司，其客戶比例高達50%左右。當然，也有部分公司基本化解風險。

　　南華期貨總經理羅旭峰透露，雖然該公司此次發生十幾位客戶爆倉的情況，但系統性風險已經化解。盡管如此，該公司的1萬多個客戶中，也有四五百個賬戶被強行平倉。

　　東證期貨相關負責人介紹，“雖有部分強平頭寸，但總體上公司客戶損失較小，沒有一例客戶爆倉風險。”

　　應完善風險控制機制

　　商品期貨市場前所未有的系統性風險引起期貨行業深思。業內人士認為，應對特殊情況時，交易所除了及時采取強制減倉等措施外，還可以考慮限制做空機制。同時，應對期貨交易的長假休市制度進行創新；盡早推出商品期貨期權，使得投資者有保護期貨頭寸的避險工具。當然，期貨公司本身更應加大客戶風險意識教育。

　　東證期貨擬任首席風險官黃海生指出，這次系統性風險具有國際背景。由于金融動蕩，大量商品多頭清算部位引發國際商品期價大幅下跌，而國內長假休市不交易，導致了國內商品期貨下跌風險短時間內未能釋放，從而導致了較大的系統性風險。

　　對此，羅旭峰持類似觀點。他指出，此次長假期間倫敦和上海銅價相差900美元/噸，大連和芝加哥大豆相差180美分/蒲式耳，這相當于三個跌停板的價格。“差價直接導致長假后風險控制失靈。今后是否可以考慮對長假制度進行創新，比如實行行業的年休假制度。而應對緊急事件，我們也可以效仿國外出臺臨時的限制做空機制”。

　　業內人士強調，期貨公司應引導客戶在投資理念、資金管理上樹立科學的風險控制理念。期貨屬于風險較高的投資品種，一定要理性投資。

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