◆每經(jīng)記者 唐宗全

　　國內(nèi)最大的PTA生產(chǎn)商浙江華聯(lián)三鑫石化有限公司(下稱“三鑫石化”)參與PTA期貨交易，在PTA809合約上逼倉失敗導(dǎo)致巨量交割，按保守估算接下的現(xiàn)貨價值超過11億元，并且面臨超過2.7億元以上的存貨減值，而其股東之一的華聯(lián)控股(000036，收盤價2.39元)將會因此受到多大影響呢？

　　今日，華聯(lián)控股公告稱，三鑫石化日前已停產(chǎn)并洽談資產(chǎn)重組事宜。該事項具有較大不確定性，并可能對公司2008年度凈利潤產(chǎn)生較大影響。

　　逼倉失敗三鑫石化11億元接貨

　　8月28日，本報以《多空風(fēng)云際會PTA將首現(xiàn)巨量交割》報道了鄭州商品交易所PTA809合約可能巨量交割的新聞。9月12日最后交易日過后，從交易所的交割配對表上看，巨量交割成為了現(xiàn)實：PTA809共交割43968手合21.984萬噸，交割金額20.11億，PTA809合約在9000元/噸附近順利摘牌。

　　多頭主力浙江天馬席位9月12日買方配對數(shù)量2.3萬張，加上前期已經(jīng)交割的4000張，浙江天馬席位上的多頭共接下現(xiàn)貨2.7萬張倉單合計13.5萬噸。按平均交割價9148.53元/噸估算，該席位多頭至少付出了11億元現(xiàn)金，占了整個交割金額的逾50%。

　　有消息說，三鑫石化就是天馬期貨席位上的多頭，這家原本生產(chǎn)PTA的廠家現(xiàn)在居然接下巨量現(xiàn)貨，這讓業(yè)內(nèi)人士丈二和尚摸不著頭。

　　三鑫石化資產(chǎn)負債率高達90%

　　資料顯示，2007年末，三鑫石化資產(chǎn)負債率高達90%，負債總額99.12億元！這次接下這么多現(xiàn)貨，按每噸PTA虧損2000元簡單計算，損失都要超過2.7個億。如果他還有別的接貨席位，那么損失程度將會更大。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者致電三鑫石化銷售部門了解到，目前該廠PTA已經(jīng)不向外報價，而該廠處在停產(chǎn)狀態(tài)。但是對于是否要破產(chǎn)，該人士表示沒有那么嚴(yán)重，公司可能很快恢復(fù)生產(chǎn)，因為公司可能有重組的機會。《每日經(jīng)濟新聞》記者從三鑫石化股東之一的浙江展望集團了解到，江蘇華西集團可能會出手拯救三鑫石化。

　　華聯(lián)控股可能面臨巨額虧損

　　華聯(lián)控股半年報顯示，公司持有三鑫石化26.436%的股份，一旦三鑫石化破產(chǎn)，華聯(lián)控股最大理論賬面損失將在8.7億左右 (其中長期股權(quán)投資凈值3.1億，其他應(yīng)收款0.2億，擔(dān)保5.4億)。華聯(lián)控股未分配利潤僅1.38億，歸屬于母公司的權(quán)益15.6億，如果按8.7個億的理論損失計算，公司凈資產(chǎn)將大幅度縮水，而且將面臨巨額虧損。華聯(lián)控股半年報披露的每股凈資產(chǎn)僅為1.39元，每股收益-0.05元，如果三鑫石化破產(chǎn)，華聯(lián)控股或許將陷入連續(xù)兩年虧損的窘境。

　　半年報同時顯示，華聯(lián)控股為三鑫石化提供的擔(dān)保金額為5.4315億元，其中，江蘇華西集團的反擔(dān)保金額為1.224億元，精工建設(shè)集團的反擔(dān)保金額為4.2075億元。一旦三鑫石化進入破產(chǎn)程序，這兩家公司也將會被牽連進去。由于擔(dān)保和反擔(dān)保在權(quán)利的界定上的復(fù)雜性，目前判斷到底有多少擔(dān)保將面臨風(fēng)險，存在不確定因素，所以在以上計算最大理論賬面損失的時候按最大損失簡單計算。

　　江蘇華西集團或會拯救三鑫石化

　　三鑫石化創(chuàng)立于2003年3月，目前總股本24.52億股，江蘇華西集團是其第一大股東，持股比例為35.52%。江蘇華西集團是中國最著名鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)之一，旗下上市公司華西村(000936，收盤價4.17元)屬于化學(xué)纖維制造業(yè)。《每日經(jīng)濟新聞》記者從華西村董秘處了解到，三鑫石化是華西村的原料供應(yīng)商，不過已經(jīng)很長一段時間沒有供貨了。

　　目前關(guān)于江蘇華西將出手拯救三鑫石化的消息，來源于三鑫石化另一個股東浙江展望集團控股有限公司。《每日經(jīng)濟新聞記者》記者注意到，三鑫石化總裁叫唐利民，而浙江展望集團董事局主席、法人代表也叫唐利民，由于同處浙江紹興，而且二者構(gòu)成關(guān)聯(lián)企業(yè)，記者有理由相信展望集團的高管或許就在三鑫石化交叉任職，這為消息的可靠性增添了砝碼。

　　不過，關(guān)于資產(chǎn)重組的消息并沒有在江蘇華西集團處獲得正式的證實。

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