暢遠

　　昨日，滬深兩市繼續大幅上漲，收復2200點關口。然而，中國金融期貨交易所(下稱“中金所”)股指期貨仿真交易行情顯示，IF0810、IF0811、IF0812等三個合約收盤價格均低于現貨滬深300指數價格。市場人士分析，這種貼水狀態表明投資者對大盤反彈仍然保持謹慎態度，對反彈高度的預期比較有限。    

　　作為仿真交易的現貨標的指數，滬深300指數昨日收報2207.6點，上漲134.5點。這是該指數連續第三個交易日以紅盤報收，從成交量統計看，昨日成交非常活躍，成交量達到前幾個交易日的總和。不過，由于連續兩日反彈幅度累計超過15%，市場在此位置開始出現較大分歧。市場人士分析，如此大的成交量反映出高位換手率高的特征。

　　對此敏感位置的投資者心態，股指期貨仿真交易昨日給出了一定的預期。IF0810、IF0811、IF0812等三個合約分別收報2138、2155、2174點，均低于滬深300指數。僅明年3月交割的IF0903合約收報2364點，高于現貨指數。值得注意的是，距離交割時間最近的IF0810合約貼水最高，達到69.6點。

　　中國期貨業協會副會長、中國農業大學博士生導師常清教授對《第一財經日報》表示，股指期貨最大的好處在于能夠給市場提供一定的預期，給投資者的操作提供參考。這正是期貨的價格發現功能。

　　昨日的仿真交易行情令大部分分析師對后市保持觀望態度。大越期貨分析師認為，除0903合約外，三個仿真合約繼續較現指貼水，其中0810合約大幅貼水69點，顯示市場對現指的反彈仍舊保持謹慎態度。這也反映出投資者預期近期大盤反彈高度有限，尤其是上證綜指已經觸及2245點的心理點位。

　　金瑞期貨分析師認為，從中期角度看，市場出現反轉的可能性不大。外圍市場方面，全球經濟發展趨勢仍有許多不確定因素，美國的次債危機已演化為金融危機，其對中國經濟及金融市場的影響程度究竟有多大仍未可知，而且美國金融危機可能引爆經濟危機的預期仍在，外圍市場依舊承壓。此外，從國內來看，經濟增速繼續放緩的可能性較大，企業利潤依舊面臨下滑的壓力，而影響股市供求關系的大小非問題并未從根本上加以解決，中期走勢依然面臨壓力。

　　目前，中金所股指期貨仿真交易盡管不是真金白銀的交易，但是已經運行近兩年，投資者的心態漸趨成熟，且仍有不少機構在舉辦仿真交易比賽。昨日總持倉量達到124975手，成交量為985013手。

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