作者：肖俊健

　　昨天，在國內金市中風光一時的北京高德黃金公司進行了關門審查，瀕臨破產。其所屬的400多名客戶大多以平倉清退，累計損失超過人民幣千萬元，而高德黃金自己的黃金期貨交易損失也達到1.8億元。

　　僅僅在上個月，高德黃金總裁張衛(wèi)星仍在高調預言：“黃金合理的價格在2000美元以上。

　　雖然上半年從新高回落，但下半年還將卷土重來，未來3至5個月內，國際金價再創(chuàng)新高的概率達到60%至70%�！�

　　金價暴跌中“逼死”死多頭

　　對于張衛(wèi)星的“爆倉”(期貨術語，高損額超過了自有資金)，杭州幾家黃金投資公司的負責人都覺得難以置信。畢竟，高德黃金不僅位居北京市場金條和金幣銷售量的前三，其網(wǎng)站提供的黃金分析，也在國內金市中小有名氣。而身兼高德黃金首席經(jīng)濟學家、執(zhí)行總裁等多個職位的張衛(wèi)星，也因為堅定看漲黃金，被業(yè)內戲稱為“黃金推銷員”。

　　據(jù)國內媒體的報道，張衛(wèi)星對黃金的濃厚興趣產生于2001年，這一年美元開始大幅貶值，由此推動了黃金價格上漲。到了2006年，黃金沖到每盎司700美元以上，張衛(wèi)星就在這時創(chuàng)辦了高德黃金，并宣稱“黃金市場將有一個爆炸性的增長�！苯衲�3月14日，國際金價突破一千美元關口，三天后，最高達到1032美元，相當于227元/克。

　　7月中旬，國際金價開始大幅下挫，一個月內連續(xù)下跌近200美元。浙江永安期貨的黃金分析師徐加順曾在上半年與張衛(wèi)星有過交流，他推測，由于看多黃金，張衛(wèi)星在匯豐銀行進行的黃金交易倉位非常重，再加上至少30倍的交易杠桿，很難抵御風險�！�30倍杠桿意味著一旦金價下跌3%，投資者就要蒙受90%的損失，而僅僅8月份金價跌幅就超過了8%。”但就算這樣，高德黃金依然堅持多頭觀點，直到8月28日，其網(wǎng)站上仍舊掛著“金價今日將尋求突破”的信息。中國黃金投資分析師資格評審專家委員會秘書長鄭潤祥說，面對下跌必須進行對沖，但因為外匯管理條例對國際熱錢的嚴密監(jiān)管，高德黃金要想實行境外對沖也很困難。正是在金價持續(xù)下跌中死硬做多，導致高德黃金走向潰敗。

　　杭州地下黃金交易損失也很慘重

　　早在2001年，金價就露出了牛市的端倪，但直到今年年初，正規(guī)的黃金期貨才在上海期貨交易所掛牌交易，因此不少性急的杭州投資者，早就通過各種各樣的黃金公司從事地下黃金期貨買賣。一位期貨業(yè)人士透露，一半左右的杭州地下炒金公司在這波大跌中遭到了沉重打擊。

　　和正規(guī)的期貨不同，地下黃金期貨交易必須通過黃金公司運作，而這些不正規(guī)的公司往往冠以香港或英國某投資公司浙江分公司的頭銜。上海金交所期金的交易杠桿最高不超過10倍，而地下期金交易的杠桿動輒50-100倍。不少投資者都喜歡這種“一本萬利”的地下交易。“一般都是五千到一萬美元這樣玩，多的也有十幾萬美元，最高有50萬美元�！边@位期貨業(yè)人士說，這些地下投資者在本輪下跌中，蒙受的損失最大，往往稍有波動就會爆倉。

　　另外，一些炒金公司對現(xiàn)貨交易也提供了杠桿放大，使其有了期貨的風險。高德黃金就是如此，“高德黃金通”約有400名客戶，以交納保證金的方式按即時報價買賣高德標準金條，第二天再交割實物金。在實際交易過程中，高德黃金對這項交易提供1∶5的杠桿，中國黃金杭州旗艦店總經(jīng)理孫翊鑫說，實物金并不適合作為投資者短期炒作的工具。